石油市场下一个担忧——油价降至零下

尽管美国原油期货价格今年已跌去一半,但一些地区的实际原油价格甚至进一步下跌。全球各地的储油正在迅速增加,而在原油难以运输的地区,生产商可能很快就会被迫向消费者支付费用,这实际上是将油价压低至零以下。

  原标题:石油市场下一个担忧——油价降至零下

  尽管美国原油期货价格今年已跌去一半,但一些地区的实际原油价格甚至进一步下跌。全球各地的储油正在迅速增加,而在原油难以运输的地区,生产商可能很快就会被迫向消费者支付费用,这实际上是将油价压低至零以下。

  油价暴跌正在颠覆能源行业,甚至颠覆能源衍生品交易中使用的数学方法。全球市值最大的期货和期权交易所芝加哥商品交易所集团(CME Group)现在表示,正在重新编程其软件,以处理能源相关金融工具的负价格。交易员说,部分问题在于石油行业储存过剩,而储存这些石油的能力有限。

  遏制病毒传播的努力使需求降至历史最低水平。很多工厂已经关闭。汽车和飞机静止不动。因此,在原油库存迅速增加的同时,炼油厂也在削减产量。根据美国能源情报署(Energy Information Administration)的数据,在截至4月3日的一周内,美国原油库存飙升了创纪录的1,520万桶。汽油库存亦跳升,增加1,050万桶,而炼油活动触及2008年9月以来最低水准。

  原油的堆积已经超过了储存空间,堵塞了管道

  高盛(Goldman Sachs)大宗商品研究主管居里(Jeffrey Currie)说,在储藏库难以获得的地区,生产商可能需要采取极端措施来消除过剩。这些可能包括付钱让它被拿走。“这就像高速公路上的交通,”他说。“车多的时候就会拥挤。”原油种类繁多,用途广泛,不同的等级根据几个因素来定价,包括它们的密度、含硫量以及运输到贸易中心和炼油厂的便利程度。重质、高硫原油的交易价格通常低于轻质、低硫原油,如西德克萨斯中质原油,因为这些原油往往需要更多的加工。

  分析师和交易员说,依赖于管道运输的原油目前正在折价交易,因为它们无处可放,而通常会把它们运走的管道也被堵塞了。一些地区的原油价格最近跌至个位数。标准普尔普氏能源资讯(S&P Global Platts)的一份评估报告显示,4月1日,加拿大西部地区的原油现货价格跌至每桶略高于8美元。3月30日,西德克萨斯中质原油在米德兰的现货价格跌至略高于每桶10美元,而西德克萨斯中质原油在米德兰的现货价格跌至每桶7美元左右。

  能源衍生品交易员为可能出现的负定价做准备

  并非只有那些所谓的实物石油交易商在为可能出现的负定价做准备,能源衍生品交易员也在为此做准备。INTL FCStone的能源交易联席主管马克•贝尼尼奥(Mark Benigno)表示,他从未见过石油衍生品交易低于零的情况,但他在几周前就开始评估如果出现这种情况会发生什么,这是我们必须考虑的事情。“期权的结构是趋向于零。这就限制了你的损失。当他们低于这个数字时,情况就完全不同了。”

  最近几周,交易员将反弹的希望寄托在了石油输出国组织(Organization of the Petroleum Exporting Countries)和其他产油国身上。上周末,沙特阿拉伯和俄罗斯结束了产量争端,牵头由23个产油国组成的联盟,每日减产970万桶。然而,交易员和分析师表示,冠状病毒造成的需求损失远远超过供应的削减。标普全球普氏分析(S&P global Platts Analytics)全球主管克里斯•米格利(Chris Midgley)表示:“这远远不足以在平衡市场方面做出重大转变。”

  全球石油需求仍在以每天数千万桶的速度下降。RBN Energy首席执行官拉斯蒂•布拉泽尔(Rusty Braziel)表示:“我们真的不知道需求何时会恢复。”

  短暂提振

  分析师和交易员表示,随着能源生产商被迫切断供应,油价可能只会会得到短暂提振。油价下跌严重打击了生产商。雪佛龙(Chevron Corp.)、埃克森美孚(Exxon Mobil Corp.)和Diamondback Energy Inc.已承诺削减支出。美国页岩钻探公司 Continental Resources Inc.最近表示,将在4月和5月减产约30%,并暂停季度派息。总部位于丹佛的惠廷石油公司(Whiting Petroleum Corp.)申请破产。

责任编辑:赵新燕
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