华尔街股市近日上涨属于“感性”还是“理性”?

香港万得通讯社报道,受一些风险偏好影响,隔夜美国股市上涨。然而在上涨的同时,华尔街机构不断在下调美股企业的盈利预期,这也暗示了近几天美股上涨的背后大多由风险偏好情绪所驱动,而并非企业的基本面得到改善。 ​

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  香港万得通讯社报道,受一些风险偏好影响,隔夜美国股市上涨。然而在上涨的同时,华尔街机构不断在下调美股企业的盈利预期,这也暗示了近几天美股上涨的背后大多由风险偏好情绪所驱动,而并非企业的基本面得到改善。

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  隔夜道琼斯指数上涨0.66%至27674.80。

  然而下图可以看到,长期趋势一致的道琼斯指数和美国CEO经济展望指数最近出现了背离,这样表示了最近美股的上涨还未受到基本面的支持。

  华尔街大幅下调了对美国企业四季度的盈利预期

  华尔街大幅下调了对美国企业2019年最后3个月的盈利预期,使标准普尔500指数(S&P 500)有望录得4年来最慢的年度盈利增长。目前,近五分之四的美国大公司已经公布了第三季度数据,并更新了投资者对前景的预期。因此,预计今年最后三个月的收益增幅仅为0.8%。

  数据显示这样一个预期低于10月初4.1%,更远远低于7月份7.2%的预期。尽管全球经济持续放缓,美国利率走势也存在不确定性,但第三季度企业收益降幅小于预期,帮助股价在近几天不断创出新高。然而,上述企业前景的减弱预期,加上美国国内生产总值(GDP)增幅可能在第四季度下滑至1%或更低,引发了市场对股市反弹持久性的质疑。

  瑞信(Credit Suisse)高级股票策略师帕特里克•帕尔弗里(Patrick Palfrey)表示可能在本季度和下一季度看到,我们在2019年全年看到的企业财报疲弱收益将继续下去。有几个因素影响,一个是是科技企业利润率的压力,另一个是油价的同比下滑。

  市场目前的预期是第四季度标普500指数的公司收益相比三季度略有反弹,截至11月5日, 有383家公司收益现在估计已经萎缩了0.7%。不包括能源行业,企业的平均利润增速约为1.9%。目前预计标普500指数2019年盈利增长整体在1.3%,是2015年以来的最慢增速。加拿大皇家银行资本市场的美国股票策略主管Lori Calvasina说美国股票市场基本面在走弱。

  第三季度美国企业收益将低于美国GDP增速

  一些行业领头羊企业的前景报告也让投资者担心。卡特彼勒下调了今年的收益预期,称全球经济放缓令建筑和采矿设备需求承压。亚马逊警告称,假期销售将会疲软。德州仪器(Texas Instruments)表示需求疲弱,引发芯片制造商股价下跌,但其规模较大的竞争对手英特尔(Intel)上调了全年业绩预期,称其云计算业务已出现反弹。

  有调查机构的数据显示明年第一季度、第二季度和第三季度的收益增长预期,目前至少比4周前低了2个百分点。这使得2020年的整体预测从10月初的11.2%降至10.1%。随着年底的临近,分析师通常会数次收紧对未来的乐观预测。7月初,市场曾预测第三季度收益将增长0.8%,但10月初时,这一数字被下调至萎缩2.2%。高于预期的财报是将标准普尔500指数最近推高的主要原因。过去4个季度,超过分析师预期的企业比例约为74%,与平均水平大致相当,这也对股市起到了帮助的作用。

  最近的数据显示,美国经济在截至9月30日的三个月里增长了1.9%,第三季度的季度收益将低于美国GDP增速。纽约联邦储备银行(New York Fed)的Nowcast预测美国GDP第四季度将只有增长0.8%。

责任编辑:潘冬艳
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