国内债市盘前:MLF利率意外调降债市强势反弹

①MLF利率意外调降债市强势反弹,现券收益率大幅下行②央行:拟在河北、浙江、深圳试点开展大额现金管理③10月财新中国服务业PMI降至51.1为一年来最低④爆款频现,前十月债基发行数量创历史新高。

  原标题:国内债市盘前:MLF利率意外调降债市强势反弹

  香港万得通讯社整理

  【摘要】①MLF利率意外调降债市强势反弹,现券收益率大幅下行②央行:拟在河北、浙江、深圳试点开展大额现金管理③10月财新中国服务业PMI降至51.1为一年来最低④爆款频现,前十月债基发行数量创历史新高。

  公开市场

  1、11月5日,央行公告称,开展MLF操作4000亿元,与当日到期量基本持平,期限为1年,中标利率为3.25%,较上期下降5个基点。当日不开展逆回购操作。Wind数据显示,当日无逆回购到期,有4035亿元MLF到期。

  要闻资讯

  1、第二届中国国际进口博览会正式开幕,国家领导人宣布中国持续推进更高水平对外开放的5方面措施。他表示,中国对外开放是全方位、全领域的,正在加快推动形成全面开放新格局。中国将更加重视进口的作用,进一步降低关税和制度性成本,培育一批进口贸易促进创新示范区,扩大对各国高质量产品和服务的进口。

  2、中共中央:健全以国家发展规划为战略导向,以财政政策和货币政策为主要手段,就业、产业、投资、消费、区域等政策协同发力的宏观调控制度体系;建设现代中央银行制度,完善基础货币投放机制,健全基准利率和市场化利率体系。

  3、中共中央:毫不动摇巩固和发展公有制经济,毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展;实施更大范围、更宽领域、更深层次的全面开放;加快自由贸易试验区、自由贸易港等对外开放高地建设。

  4、央行拟在河北省、浙江省、深圳市试点开展大额现金管理,各地对公账户管理金额起点均为50万元,对私账户管理金额起点分别是河北省10万元、浙江省30万元、深圳市20万元。

  5、10月财新中国服务业PMI为51.1,为2018年11月以来最低,显示服务业经营活动扩张有所放缓,预期51.1,前值51.3。

  6、中共中央:加强资本市场基础制度建设,健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系,有效防范化解金融风险。

  7、今年以来,新基金发行市场热情高涨。Wind数据显示,截至10月31日,年内共有782只新基金成立,创下历史同期新发基金数量新高。其中,债券型基金爆款频出,发行数量为364只,发行份额为5053.52亿份,均创下历史新高。

  8、随着各省陆续发完今年新增地方债券,10月各地发债规模已不足9月发行量的一半。专家预计,在当前的发行安排下,今年最后两个月的地方债供给总规模在1500亿元以内。明年地方政府债券发行规模有可能进一步扩容。

  9、【债券重大事件】联合评级:下调贵人鸟主体及“14贵人鸟”的信用等级至BBB;三鼎控股集团:公司及股东和子公司银行账户被冻结;欧派转债:控股股东减持欧派转债149.5万张;冀中能源集团:取消发行“19冀中能源SCP014”;湖北文旅投资集团:取消发行“19湖北文旅MTN002”;南昌市政公用集团:取消发行“19洪政F4”;张家港城投:调整“19张投01”募集资金拟偿还有息债务明细;鲁信创投:变更“19鲁信创业MTN001”募资用途;柳州龙建投资:变更“19龙建投资MTN001”募集资金用途。

  债市综述

  1、MLF利率意外调降,债市大幅反弹,国债期货全线大幅收涨,10年期主力合约涨0.38%,银行间现券主要利率债收益率下行5-6bp;银行间市场资金面继续维持宽松,主要回购利率走低,隔夜加权利率再度跌破2%关口。交易员称,MLF利率调降债市大幅反弹,但短期通胀忧虑未消叠加中美贸易谈判好转,短期债市走势存反复可能。

  2、银行间市场资金面继续维持宽松,货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种报1.8635%,跌18.54个基点;7天期报2.3153%,跌12.45个基点;14天期报2.3515%,跌5.63个基点;1个月期报2.6659%,涨10.34个基点。

  3、资金面宽松,Shibor短端品种全线下行,隔夜品种下行19.5bp报1.88%,7天期下行3.1bp报2.4980%,14天期下行7.6bp报2.4560%,1个月期下行1.1bp报2.7590%。

  4、银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001报1.87%,跌20个基点;FDR007报2.30%,跌20个基点;FDR014报2.33%,跌7个基点。

  5、国开行1年、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.5987%、3.4917%、3.6615%,投标倍数分别为2.45、5.15、3.56。大连30年期一般地方债、30年期专项地方债中标利率均为4.15%,均较下限上浮25bp,投标倍数分别为18.52、15.14。

  6、Wind风控日报数据显示,信用债偏离度监控显示,高估值成交债券共7只,14国联MTN001以4.82%成交,高于估值59.57bp;成交收益率不低于6%的债券共4只,15兴安债以7.8%成交。

  7、美债收益率再度集体上涨,3月期美债收益率涨0.6个基点报1.557%,2年期美债收益率涨4.2个基点报1.625%,3年期美债收益率涨5个基点报1.637%,5年期美债收益率涨7.1个基点报1.664%,10年期美债收益率涨8.1个基点报1.858%,30年期美债收益率涨7.5个基点报2.338%。

  汇市速递

  1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9975,较上一交易日涨327个基点,为8月5日以来首次升破7整数关口。人民币兑美元中间价跌3个基点,报7.0385。

  2、纽约尾盘,美元指数涨0.39%报97.9141;欧元兑美元跌0.47%报1.1075;英镑兑美元收平报1.2885;澳元兑美元涨0.13%报0.6893;美元兑日元涨0.54%报109.1650;离岸人民币兑美元涨309个基点报7.0022。

  研报精粹

  1、江海证券:MLF利率超预期下调,主要活跃券利率普遍较昨日下行5-6bp,基本已经充分反映了这一利多因素,就中长期来看,利率下行不具备可持续性;一方面货币政策意图不在于传递宽松的信号,而在于宽信用和稳增长;另一方面通胀、中美贸易缓和等因素持续发酵,利率上行压力犹存,对于市场情绪趋势性转向的判断为时尚早。

  2、华泰固收MLF利率下调点评:本次操作有助于小幅缓解市场情绪,债市调整最快的阶段过去,目前利率水平恰好到了配置区间的下沿,时间上可能还稍欠点火候,空间上重申应不会脱离3.3%太远,若达到今年4月的位置,赔率大幅改善。

  3、华泰固收:国债期货传统的移仓月已经到来,此次移仓速度较以往稍快,移仓启动时间如常,主力合约切换时点大约在T-22日(2019年11月13日)附近,因此本周是建立跨期头寸的最佳时间窗口。

  4、中金固收:近期这轮债市的调整,是配合了前期一些基本面利空加上大家积累的2016年四季度心理压力的释放,但并不是趋势的逆转。

  5、中信固收明明点评央行下调MLF利率称,央行本次降息操作对市场而言有一定的超预期成分,其信号意义更强:说明央行认为经济存在一定下行压力,而且不会因为“猪通胀”而关闭边际宽松的窗口。政策思路仍然是预调微调,相机抉择,“稳经济”才是真正的政策底线。未来货币宽松的政策空间打开,本次MLF降息后将推出量价配合的方式,预计年底或明年年初推出降准政策,明年MLF操作利率可能继续调降。对债券市场而言,央行释放的降息信号,将在一定程度上修正近期市场趋于悲观的预期,我们认为3.2%是10年期国债收益率合理区间的顶部,在利率超过3.2%的情况下逢高买入仍然是占优策略。

  6、国君固收覃汉点评MLF降息称,总的来说,MLF利率下调缓解猪通胀担忧,稳定市场信心,但因为中期利空的不确定性仍然较大,因此债市还没有到趋势性做多的时候。对于少数交易能力较强的投资者,可以顺势而为短线参与,但对于大多数投资者而言,建议继续耐心等待更为确定的上车时点出现。

  7、华创固收点评称,MLF操作利率的下调是对货币政策维持宽松方向的确认,有利于前期货币政策收紧预期的修正,并且可能带动资金利率中枢的小幅下行,收益率曲线短端经历前期调整后或再次回落;对长端而言,短期通胀预期上行、外部环境改善和逆周期调控政策仍对长端构成压力,中期总需求下行压力仍在,货币政策宽松方向未变,收益率短期交易空间有限但上行空间也相对有限,或仍维持震荡格局。就操作策略而言,对收益要求较高的交易型账户仍可维持“多看少动”的策略,把握交易机会的同时注意安全边际;对于配置型账户,注重收益率调整中的配置机会,收益率曲线较陡时,“骑乘策略”或相对有利。

  今日提示

  1、11月6日,有19北京银行CD112(计划发行34亿元)、19长发01(计划发行30亿元,票面利率4.76%)、19渤海银行CD387(计划发行17.3亿元)、19星发01(计划发行10亿元,票面利率4.8%)等270只债券上市。

  2、11月6日,有19附息国债11(续3)(计划发行430亿元,债券期限3年)、19附息国债07(续5)(计划发行430亿元,债券期限7年)、19铁道17(计划发行150亿元,债券期限5年)等33只债券招标。

  3、11月6日,有15贵州债25(计划发行150亿元,票面利率3.32%)、15贵州债24(计划发行150亿元,票面利率3.17%)、15贵州债26(计划发行100亿元,票面利率3.33%)等95只债券还本付息。

  4、11月6日,有19大连07(计划发行55.84亿元,债券期限30年)、19大连08(计划发行24.74亿元,债券期限30年)、19首创集MTN002(计划发行15亿元,债券期限3年)等49只债券缴款。

  报价与成交

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责任编辑:潘冬艳
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