全球股市未来数月跌幅将达到10% 欧元区PMI达7年新低

欧元区9月制造业PMI创下7年新低。从历史数据来看,这样一个数据显示全球股市在短期内下行已经是一个大概率事件。在过去10年的时间里,欧洲PMI的下滑均意味着全球股市处于下滑周期,跌幅在10%或以上。

  原标题:从欧洲放眼明天的世界,全球股市未来数月跌幅将达到10%

  欧元区PMI达7年新低

  昨天公布的数据显示,欧元区9月制造业PMI初值为45.6,创2012年10月以来的最低水平,预期47.3,前值47.0;服务业PMI初值为52.0,预期53.3,前值53.5。

  9月PMI数据下滑凸显了欧元区经济在第三季度末几乎陷入停滞,对商品和服务的需求以6年来最快的速度下降。与此同时,制造业衰退加剧,这也将促使服务业扩张放缓,市场和企业对经济前景的信心已处于7年来的最低水平。同时IHS Markit欧元区综合PMI从8月的51.9降至9月的50.4,这是自2013年6月以来制造业和服务业产出增幅最弱的一次。

  由于缺乏新订单,企业通过处理之前订购的订单来占用劳动力,由此导致的积压订单下降是自2014年11月以来的最大降幅,这表明闲置产能的开发正在增加。

  调差也显示对未来一年的预期仍停留在2012年以来的最低区间内,仅比去年8月略有上升。调查发现,市场对经济不确定性和地缘政治压力,尤其是英国退欧的持续担忧,加剧了对欧洲和全球经济增长前景的担忧。随着新订单下降以及接近7年低点,9月份企业在招聘新员工方面变得更加谨慎。PMI的就业指数降至2015年1月以来的最低水平,该指数已经连续第三个月放缓。商品和服务的平均价格几乎没有上涨,创下自2016年10月以来的最小涨幅,而投入成本通胀触及自2016年8月以来的最低水平。

  先行指标显示欧元区经济第四季度的压力会更大。产出连续第八个月下降,降幅加速至2012年12月以来的最大水平。受出口销售进一步大幅下滑的影响,工厂订单出现自2012年7月以来的最大降幅,暗示第四季度产量下降势头进一步增强。

  最近欧元区几个月的一个关键问题是,经济恶化的范围扩大到了制造业之外,也就是服务业,9月份的服务业扩张是接近自2014年12月以来最小的。服务业的新业务流入也萎缩至2014年以来的第二低水平,对未来增长的预期仍处于2013年以来最悲观的预期之列。与此同时,就业岗位月度增幅为2016年12月以来第二低。

  欧元区PMI数据对全球股市意味着什么

  从欧元区的制造业PMI来看,其长期和美国ISM制造业PMI呈同一趋势,两者在过去5年的关联度达到0.7。也就是说,欧元区的PMI大幅下滑,那么美国ISM制造业PMI很难可以得到“幸存”。美国将在10月1日公布本月的制造业PMI数据,在本月的3号,美国8月ISM制造业PMI为49.1,为2016年1月以来最低水平,且是2016年8月以来首次跌破荣枯线;预期为51.1,前值为51.2。数据公布后,美国道琼斯指数当日下跌1%。

  而下图也可以看到,欧洲制造也PMI和美国ISM制造业PMI对于全球股市的影响也非常显著。在过去10多年里,一旦PMI数据出现显著下滑趋势,全球股市均出现大幅回调。

  - 2007年9月-2008年12月,美国ISM制造业PMI从53.8下滑至34.5,MSCI全球股指下跌约30%

  - 2015年5月-2016年1月,PMI从52.9下滑至48,MSCI全球股指下跌约10%

  - 2018年下半年,ISM PMI从60下滑至年底的54.3,MSCI全球股指下跌约15%

  自今年下半年以来,MSCI全球股市和欧美PMI制造业走势出现分歧,这在一定程度上和全球央行一致宽松政策有关,但是如果全球制造业继续保持萎靡状态的话,那么历史数据显示股市的下调将几乎成为定局。

责任编辑:潘冬艳
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