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美联储宣布将在未来数周持续放水 以消除隐患

纽约联邦储备银行将在10月份继续进行隔夜回购,试图平息从本周开始的货币市场利率攀升。当流动性不足可能会资金运作不顺畅,甚至在最坏的情况下,还可能会导致金融危机。

  原标题:美联储宣布将在未来数周持续放水,以消除金融危机的隐患

  ​ 美联储纽约分行表示将在10月10日之前继续保持回购操作

  由于各种因素导致资金短缺,回购市场的短期利率在周一飙升。美联储采取了一系列流动性注入措施。在隔夜的公告中,美联储纽约分行表示将在10月10日之前继续进行回购操作。该过程将涉及三次14天期限的操作,流动性注入金额为300亿美元,持续至少750亿美元的隔夜操作。在10月10日的操作之后,纽约联储宣布将继续在必要时进行回购,以帮助联邦基金利率维持在目标利率的范围内,但是数量和时间尚未确定。美元指数在隔夜上涨,暗示目前美国市场的流动性或依然紧缺。

  隔夜回购利率即银行和其他金融机构互相借贷以换取超级安全债券的利率,其应该接近2%,但它在周二几乎高达10%。其中一个根本原因是与市场上的国债数量相比储备更稀缺。这使得银行不太愿意相互借贷,即使是为了换取安全的政府债券。回购市场为银行提供了他们赖以运营的短期资金。

  在美联储纽约分行本周连续向市场注入750亿美元后,利率下降。但情况仍然紧张。毕竟上一次经历回购利率的这种规模是2008年的金融危机。

  投资者应该对此事担心吗?

  目前还很难说。关于这次美国流动性紧张事件的一个好消息是,2008年的恐慌目前并没有在市场里发酵,即担心金融体系崩溃。取而代之的是,市场大部分人都默认触发原因似乎是由于资金需求和现金供应方面暂时不匹配。摩根大通在一份报告中写道在9月15日美国公司通常需要约1000亿美元的现金来支付税款,这促使大量货币市场基金被取出,这也是回购市场日益重要的原因。今年,这次取出恰逢9月16日540亿美元的财政部优惠券结算,因此现金需求比往年增加。由于那天沙特阿拉伯事件导致油价意外上涨,因此资金的紧张局面同时也夸大了市场里紧张的气氛。同时美联储官员也准备通过一些操作来弥补这些暂时性问题,如纽约联邦储备银行采用“需要时更有灵活性的策略”,这种灵活而富有创造力的做法与2008年形成了鲜明对比,这也受到了市场的认可。

  但同时这里也有一个不好的消息,临时性现金紧缩造成了如此多戏剧性的事实,表明美联储和投资者都无法完全理解现代货币市场的运转机制。金融机器网格。一定程度上是因为当下的货币市场正在迅速变化,以响应监管,技术和商业模式的需求。十年来非同寻常的货币政策使该系统以严重扭曲,而且这样的经验几乎没有历史先例。关注美联储的资产负债表问题,过去多年的量化宽松政策导致私人银行向美联储存款的水平激增,在2014年达到了2.9亿美元的峰值。自从美联储几年前开始缩减量化宽松政策以来,这些存款已缩水至1.3万亿美元。直到最近,美联储官员认为这足以保证货币系统顺利运行。尽管这1.3万亿美元的存款受到监管和流动性要求的束缚,但剩余的3000亿美元缓冲被美联储认为足以对冲意料之外的市场冲击。

  由于美联储从未有过缩减如此大规模QE的经验,这钟估算始终是一种预测。正如纽约联储局的洛里•洛根(Lorie Logan)在2017年所说的那样,您只真正知道当利率飙升的时候才知道储备够不够用。BMO资本认为尽管美联储官员可能会推出新的工具来保证额外的安全缓冲,但美联储还是正在学习过程中。摩根大通的担心点在于鉴于这些结构性变化,类似的利率波动只会持续。

责任编辑:潘冬艳
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