投资报告点击率在下滑时 高盛等投行研究员如何转型

香港万得通讯社报道,高盛和摩根士丹利正与贝恩和麦肯锡之类的公司展开激烈竞争,希望向实体企业推销其研究服务,以抵消传统客户,也就是对那些资产公司业务大幅下滑。

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  香港万得通讯社报道,高盛和摩根士丹利正与贝恩和麦肯锡之类的公司展开激烈竞争,希望向实体企业推销其研究服务,以抵消传统客户,也就是对那些资产公司业务大幅下滑。

  银行面临着削减成本的压力,虽然分析师的成本低于明星交易员,但他们对利润的贡献很难被量化。而且,卖方经济学家,分析师的许多工作都是重复的,而且很多研报并没有被广泛阅读。更“糟糕”的是,现在越来越多的资管都在扩张其自己的内部研究团队。

  独立分析集团BCA估计全球投资研究支出每年约为160亿美元,但预计在未来几年急剧萎缩。咨询公司Quinlan&Associates最近对资产管理人员进行的一项民意调查显示,他们计划将研究预算削减30%。

  据Quinlan&Associates的数据,大型银行和经纪公司每周通过电子邮件发送40,000多份研究报告,而业内人士表示,每周只有2-5%的研究电子邮件被阅读。

  在过去很长的一段时间里,大量的研究和经济分析由华尔街的卖方分析师组成,其客户一般为对冲基金和基金经理,也就是行业里说的“买方”。但这些资管公司近年来面临着巨大的费用压力,因此试图削减成本。与此同时,源自欧盟的新法规已经“波及”到了美国银行,要求这样银行向投资者收取他们提供的研究费用,而不是将成本捆绑在交易佣金里。因此,基金经理已大幅削减研究支出预算,这也变相的在倒逼这些卖方银行在业界寻找新的机遇。

  摩根士丹利全球研究主管西蒙?林德说:以前通过寻找企业来赚钱的方式没有想过,但是现在不得不这样去做。而高盛的想法则有些不同,首席执行官大卫?所罗门一直致力于与小公司的高管建立关系,希望通过这样的方法可以帮助其投行的业务。高盛的全球研究主管斯蒂芬?斯特林也表示这种转型也是非常真实的,希望研究团队可以对其客户真正的产生价值。

  卖方银行内部的研究部门通常拥有相当多的人力和资源以形成一个智库,并且和咨询公司相形见绌,从简单的股票推荐到企业情绪分析,行业,经济和金融研究。根据Greenwich Associates的数据,去年美国基金经理支付的研发和交易佣金总额接近80亿美元,低于2009年140亿美元的峰值。

  虽然银行的分析师大部分都接受过培训,但是他们的侧重点是提供投资相关的服务,比如寻找有关交易策略的具体建议。这意味着银行不得不重新调整他们的研究方向,以便更容易被高级管理人员消化,创造更广泛的研究价值,就像贝恩或BCG等咨询公司所产生的研究。

  目前最大的障碍就是将这些银行的研究产品“传达”至正确的客户手中。摩根士丹利的Mr Bound表示:挑战在于分销,目前的渠道都是是将研究成果分配给资产经理,对冲基金和财富管理机构,而如果要给企业客户的话会是一个艰难的战役。摩根大通全球研究主管Joyce Chang表示,摩根大通(JPMorgan),美国银行(Bank of America)或花旗(Citi)等拥有大型商业运营的全能银行一直在为企业客户提供营销研究服务。去年该银行去年推出了一款名为JPMorgan Perspectives的新研究产品,该产品更具主题性,针对一般企业读者群,经常采用首席执行官杰米?戴蒙作为商业圆桌会议主席讨论的话题。而这样的一个策略也经常可以得到一些客户的反馈。

责任编辑:潘冬艳
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