国内债市盘前:隔夜恐慌席卷全球 美债收益率走低

①监管部门摸底明年重大专项债项目资金需求②山西信托“信远36号”延期兑付③南京建工产业集团未能按期划付“16丰盛03”应付回售本金及利息④隔夜恐慌席卷全球,美债收益率全线走低。

  原标题:国内债市盘前:隔夜恐慌席卷全球,美债收益率全线走低

  公开市场

  1、央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,9月3日不开展逆回购操作。Wind数据显示,9月3日有800亿元逆回购到期,因此单日净回笼800亿元。

  要闻资讯

  1、国务院决定开展第六次大督查,从9月2日起,16个国务院督查组分赴16个省(区、市)进行实地督查,重点就减税降费、稳定和扩大就业、深化“放管服”改革优化营商环境、推进创新驱动发展、合理扩大有效投资等五个方面工作情况开展督促检查。

  2、国务院副总理刘鹤会见美国联邦参议员戴恩斯一行时表示,中美关系关乎世界的稳定与繁荣。中方坚决反对贸易战,这不利于中国,不利于美国,也不利于整个世界。希望双方加深相互理解,求同存异,在平等和相互尊重的基础上妥善解决问题。

  3、据经参,根据近期密集披露的A股上市银行中报,银行对涉房贷款普遍持较为审慎的态度,不仅个人住房贷款上半年增速同比普遍有所下滑,而且房地产开发贷款也均在实施较为严格的名单制。根据各家银行的表态和业内人士的分析,受制于监管政策持续收紧,下半年银行涉房资金端口将进一步扎紧,相关业务增速将持续放缓。

  4、据中证报,数据显示,8月土地市场明显降温,溢价率创今年以来新低。专家预计,随着更多开发商谨慎拿地,未来几个月热点城市土地市场可能继续降温,仍将延续清淡行情。

  5、美联储罗森格伦:美国经济表现相当良性;美国国债收益率曲线倒挂反映了海外经济情况受到了挑战;美国经济面临的风险并未落地;若消费者持续消费,全球环境没有恶化,预计美国将保持2%的GDP增速;若美国经济风险落地,美联储应该采取激进的降息。

  6、监管部门已下发文件,要求地方报送2020年重大专项债项目资金需求情况。

  7、2017年以来,银行可转债发行更加密集,2018年发行数量创下新高。与此同时,银行可转债的转股节奏也明显加快。分析人士认为,由于可转债融资成本较低,转股后可以直接补充核心资本,因此受到上市银行追捧。当前银行可转债供给出现缺口、需求相对旺盛且估值处于高位,银行发行可转债正当时。

  8、据经济观察网,山西信托“信远36号”延期兑付,融资方山西沃德建筑公司无力偿还,担保方破产重整,但是该项目有抵押物,目前在积极处置中。

  9、【债券重大事件】南京建工产业集团未能按期划付“16丰盛03”应付回售本金及利息;上清所未收到“18新光控股CP001”付息兑付资金;ST康美已兑付“18康美CP003”本息;中融新大两只债券触发投资者保护条款;深交所对阳光凯迪新能源集团及当事人给予通报批评处分;华夏幸福拟发行40亿元永续债;“16清新G1”回售部分债券兑付日10月31日;药明康德拟发行美元可转换债券;德意志银行获批银行间债券市场A类主承销业务资格;新光控股第一次债权人会议审议通过三项议案;刚泰集团多处地产被查封。

  债市综述

  1、现券期货窄幅震荡,国债期货小幅收跌,银行间现券收益率窄幅波动,幅度在1bp左右;银行间市场流动性稳中偏宽,隔夜和七天回购利率继续小幅下行。交易员称,多空交织影响下,债市将继续震荡,短期内可关注最近一次到期的MLF续做利率是否会发生变化,以及下周将公布的CPI和PPI等经济数据走向。

  2、银行间资金面持续偏暖,货币市场利率全线下跌。银存间质押式回购1天期品种报2.5098%,跌3.65个基点;7天期报2.5797%,跌5.28个基点;14天期报2.5495%,跌4.18个基点;1个月期报2.5715%,跌1.95个基点。

  3、Shibor短端品种延续下行。隔夜品种下行3.70bp报2.5130%,7天期下行4.30bp报2.61%,14天期下行4.10bp报2.6210%,1个月期上行0.30bp上日报2.6640%。

  4、银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001报2.51%,跌4个基点;FDR007报2.58%,跌7个基点;FDR014报2.50%,跌10个基点。

  5、银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.52%,跌4个基点;FR007报2.70%,与前一交易日持平;FR014报2.60%,跌7个基点。

  6、信用债偏离度监控显示,高估值成交债券共13只,17华置债以5%成交,高于估值91.31bp;低估值成交债券共12只,19镇江城建SCP005以4.55%成交,低于估值48.11bp;成交收益率不低于6%的债券共3只,16海怡01以7.6%成交。

  7、美债收益率全线走低,避险情绪攀升,因美国ISM制造业指数意外疲软。3月期美债收益率跌3个基点报1.956%,2年期美债收益率跌5.2个基点报1.46%,3年期美债收益率跌5.2个基点报1.383%,5年期美债收益率跌5.9个基点报1.334%,10年期美债收益率跌4个基点报1.462%,创2016年7月以来新低;30年期美债收益率跌1个基点报1.955%。

  汇市速递

  1、在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1785,较上一交易日跌69个基点。人民币兑美元中间价调贬1个基点,报7.0884,为6连贬。

  2、香港交易所:将于今年第四季推出印度卢比兑美元期货及印度卢比兑人民币(香港)期货合约;后者更是全球首只同类产品;印度卢比货币期货的推出日期须待监管当局批准,香港交易所将适时公布。

  3、美元指数跌0.09%报98.9595;欧元兑美元涨0.05%报1.0974;英镑兑美元涨0.17%报1.2088;澳元兑美元涨0.68%报0.6762;美元兑日元跌0.27%报105.93;离岸人民币兑美元涨163个基点报7.1778。

  研报精粹

  1、国君固收称,政策收紧下,地产债分化是趋势,需要精细化择券。地产债信用利差仍将维持震荡走阔趋势,等级间利差分化短时间内也难以消除。但地产行业极大的体量、较好的资产质量、较高的盈利水平,使得地产债仍有超额收益可供挖掘。

  2、中信证券称,展望未来中国的经济气象会呈现出以下几大特质:牺牲一部分速度来换取经济质量、效益和结构的明显提升和改善;政策呈现结构性特征,未来利率有顶有底;股债预期震荡仍存,机会孕育在波动之中。

  3、招商证券发布可转债周报称,怎样看待“高位行情”中的下修机会?当前转债估值、价位均处于较高位置,可关注已触发下修条款的转债中存在的机会。当前转债供需缺口增大的背景下估值有所走高,可适当关注下修中存在的机会。而从历史下修案例来看,促转股、大股东减持诉求等都为下修动力,因此可通过公司下修历史、大股东持债比例、回售压制等指标判断公司下修意愿。在当前存续转债中,已触发下修条款的标的数量达到72只,其中有过下修经历的转债13只;尚未进入转股期的转债有21只,其中亚泰已公布下修预案;进入转股期但前期没有下修过的转债38只,其中航信、格力都在回售期且触发回售,同时洪涛等触发良久也未启动下修的转债预计意愿较弱,可关注大股东持债比例高的转债。

  4、招商证券流动性月报称,资金利率中枢上行,9月流动性缺口有限。9月自然到期压力一般,地方债缴款影响有限,财政资金影响正面,预期流动性总量缺口在3000亿元左右,规模总体有限。同业存单到期集中于中下旬,期间财政资金投放或将形成平抑。而近期传闻同业监管或将升级,同业资产和同业负债规模与一级资本净额挂钩考核。对城农商行等同业存单的发行主力而言,同业监管升级或将对负债端形成压力。后期关注监管变化对市场流动性扰动。

  今日提示

  1、9月4日,有19黑龙江债13(计划发行47.33亿元,票面利率3.2%)、19黑龙江债08(计划发行16.89亿元,票面利率3.2%)、19黑龙江债17(计划发行15.2亿元,票面利率3.91%)等201只债券上市。

  2、9月4日,有19附息国债11(续发)(计划发行500亿元,债券期限3年)、19附息国债07(续3)(计划发行500亿元,债券期限7年)、19铁道09(计划发行120亿元,债券期限5年)等31只债券招标。

  3、9月4日,有19海淀国资SCP004(计划发行20亿元,债券期限0.7377年)、19青海债24(计划发行11.56亿元,债券期限10年)、19青海债20(计划发行11.46亿元,债券期限10年)等44只债券缴款。

  4、9月4日,有17天津09(计划发行50亿元,票面利率3.87%)、17天津10(计划发行49亿元,票面利率3.87%)、17天津12(计划发行21亿元,票面利率3.87%)等60只债券还本付息。

责任编辑:王飞
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