国内债市盘前:金融委称保持流动性合理充裕

①金融委:保持流动性合理充裕和社融规模合理增长②统计局:8月PMI 49.5%,环比回落0.2个百分点③银保监会通报对部分地方中小银行机构现场检查情况④深交所发布私募可转债实施办法。

  原标题:国内债市盘前:金融委称保持流动性合理充裕,8月PMI环比回落

  公开市场

  1、上周五,央行公告称,月末财政支出力度较大,与政府债券发行缴款、央行逆回购到期等因素对冲后,银行体系流动性总量处于合理充裕水平,8月30日不开展逆回购操作。当日有800亿元逆回购到期,净回笼800亿元。Wind数据显示,上周(8月24日至8月30日)央行公开市场有2700亿逆回购到期,800亿国库现金定存到期,1490MLF到期,上周开展逆回购1400亿元,开展MLF1500亿,据此计算,包含MLF和国库现金定存在内上周全口径净回笼2090亿元。

  2、Wind数据显示,本周(8月31日至9月6日)央行公开市场有1400亿元逆回购到期,其中周二、周三分别到期800亿元、600亿元,无正回购和央票等到期。

  3、据证券日报,交通银行宏观研报中提出,为促进融资成本明显下行,央行仍需适度增加流动性投放力度,进一步为MLF操作利率下调打开充足空间。进而未来货币市场利率中枢稳中略降,9月20日前央行大概率下调一次MLF操作利率。

  要闻资讯

  1、中共中央政治局召开会议,决定今年10月在北京召开中国共产党第十九届中央委员会第四次全体会议,主要议程是,中共中央政治局向中央委员会报告工作,研究坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题。

  2、国务院金融稳定发展委员会8月31日召开第七次会议,研究金融支持实体经济、深化金融体制改革等问题。会议指出,当前我国经济形势总体稳定,金融体系运行平稳健康,各类风险总体可控。要继续实施好稳健货币政策,保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。实施积极的财政政策,把财政政策与货币金融政策更好地结合起来。会议强调,要进一步深化资本市场改革,以科创板改革为突破口,加强资本市场顶层设计,完善基础制度,提高上市公司质量,扎实培育各类机构投资者,为更多长期资金持续入市创造良好条件。

  3、发改委组织召开完善促进消费体制机制部际联席会议第一次会议,审议通过《近期促进消费工作重点任务安排》。会议要求,要充分发挥好联席会议的统筹协调作用,组织研究消费领域大趋势、大战略、大政策、大项目,推动解决突出问题;要加强上下联动,不断研究推进落实促进消费的具体机制和措施。

  4、国家统计局:2019年8月,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%,比上月小幅回落0.2个百分点;8月,非制造业商务活动指数为53.8%,比上月微升0.1个百分点,显示非制造业总体保持扩张势头,增速略有加快。

  5、银保监会通报对部分地方中小银行机构现场检查情况,主要问题有:未能全面贯彻落实国家宏观政策,违规为“四证”不齐房地产项目提供融资,向资本金不足的房地产项目发放贷款;公司治理不健全、股东股权管理不规范;全面风险管理及内部控制要求落实不到位;违规办理信贷业务和处置不良资产;违规开展表外业务;同业业务治理不到位、经营不规范;违规开展理财业务。

  6、地方各类交易场所将遭遇一轮彻底的清理整顿。据21世纪经济报道,相关监管部门近期召开了有关交易所清理整顿第四次会议,强调必须要在2020年底前完成各类交易场所存量风险的清理工作。

  7、深交所发布私募可转债实施办法,解决民营企业融资难、融资贵问题的重要举措,有利于拓宽企业融资渠道、降低融资成本,也为投资者提供更丰富的退出渠道,增强市场吸引力。

  8、据第一财经,证监会指导证券交易所等自律组织发布《非上市公司非公开发行可转换公司债券业务实施办法》。

  9、中国外汇交易中心:为便利市场机构管理利率风险,提高LPR利率互换产品流动性,交易中心拟于2019年9月2日起,在X-Swap系统增加以LPR1Y和LPR5Y为标的的利率互换合约,利率互换合约期限涵盖六个月到十年各关键期限点,相关会员交易接口和市场数据接口同步支持上述新增合约。

  10、农业银行副行长王玮表示,下半年将持续加强个人购房类贷款、法人房地产贷款、房企债券投资等涉房业务投放的管理和集中度管控,确保业务平稳健康发展。

  11、上交所、全国股转公司、中国结算联合发文,将非公开发行可转换公司债券发行主体范围由创新创业公司扩展至非上市公司。可转换债券采取非公开方式发行,可转换债券发行之前及转股后,股份有限公司股东人数不得超过200人,有限责任公司股东人数不得超过50人。

  12、上海票据交易所数据显示,自8月15日启动标准化票据业务以来,该所共创设了三期标准化票据,规模合计12.8013亿元,基础资产均为锦州银行承兑的已贴现商业汇票。

  13、今年前8个月各地共发行地方债39745.40亿元,其中8月份发行地方债 5694.69亿元。中国财政预算绩效专委会副主任委员张依群表示,今年地方债发行速度加快,为增加财政投资提供了必要财力支撑,成为今年经济增长强有力的支撑力量之一。

  14、未名医药购买自家债券实现负成本融资,成为中国债券史上首例。有接近监管方面的相关人士表示,“市场先行,制度跟进“或是债券回购方面的重要方向。

  15、【债券重大事件】大公下调*ST盐湖主体信用等级至AA-;标普下调青海省投资集团评级至CCC-,展望负面;国家电网、广汇汽车服务等上半年净利润下降;阳光凯迪新能源集团、恒丰银行、安邦人寿等不能按期披露半年报;保定天威集团:天威集团原重整方已退出重整;北京首农食品集团子公司涉及诉讼;新湖中宝境外发行债券获国家发改委备案登记;易见股份控股股东终止发行可交换公司债券。

  债市综述

  1、上周五,现券期货均走弱,国债期货全线收跌,10年期主力合约跌0.35%,5年期主力合约跌0.20%,2年期主力合约跌0.07%。银行间主要利率债收益率上行3bp左右,超长期限国债成交活跃;资金平衡但月末隔夜回购利率上涨。交易员称,受止盈盘和中美贸易谈判再现缓和迹象影响,债市总体依旧偏弱。

  2、货币市场利率多数下跌,银存间质押式回购1天期品种报2.5733%,涨11.45个基点;7天期报2.6690%,跌0.22个基点;14天期报2.6954%,跌4.41个基点。

  3、Shibor多数下行,但隔夜品种大幅上行。隔夜品种上行9.40bp报2.5720%,7天期下行0.52bp报2.6650%,14天期下行3.40bp报2.7010%,1个月期下行0.010.01bp报2.6610%。

  4、银银间回购定盘利率涨跌不一。FDR001报2.57%,涨9个基点;FDR007报2.66%,与前一交易日持平;FDR014报2.70%,跌2个基点。

  5、银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.60%,涨10个基点;FR007报2.75%,跌10个基点;FR014报2.80%,跌10个基点。

  6、信用债偏离度监控显示,高估值成交债券共7只,15粤科债以3.65%成交,高于估值33.09bp;低估值成交债券共4只,19株国03以5.22%成交,低于估值17.35bp;成交收益率不低于6%的债券共3只,17邳州经发债以6.9%成交。

  7、美债收益率多数下跌,2年和10年期美债收益率继续倒挂。3月期美债收益率跌0.1个基点报1.986%,2年期美债收益率跌2.4个基点报1.512%,3年期美债收益率跌1.6个基点报1.435%,5年期美债收益率跌0.7个基点报1.393%,10年期美债收益率涨0.3个基点报1.503%,8月份暴跌逾50个基点,创2011年8月份以来最大单月降幅;30年期美债收益率跌0.1个基点报1.965%。

  汇市速递

  1、在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1452,较上一交易日涨62个基点。人民币兑美元中间价调贬21个基点,报7.0879,创2008年3月14日以来新低。

  2、美元指数创逾两年来新高,欧元兑美元跌破1.1关口。纽约尾盘,美元指数涨0.4%报98.8436,本周涨1.21%,8月涨0.28%;欧元兑美元跌0.59%报1.0991,刷新逾两年新低,本周跌1.36%,8月跌0.77%,连跌两月;英镑兑美元跌0.14%报1.2165,澳元兑美元涨0.12%报0.6736,美元兑日元跌0.23%报106.275,离岸人民币兑美元跌182个基点报7.1618。

  研报精粹

  1、中信固收明明称,传闻监管将政策性金融债纳入同业投资管理,并限制同业资产规模的传闻对债市造成了不小的扰动,导致政金债走弱,国债走强。政策的目的在于抑制部分中小银行同业资产的无序扩张,而非针对政金债。同业监管趋严,信用边际收紧,将利好无风险利率下行。

  2、江海证券称,目前利率已经处于较低水平,向下的空间不大。本次同业投资监管意在希望银行减少同业投资,回归本地服务实体企业,增加信贷投放刺激经济。虽然经济下行压力仍在,但政策的频繁加码利好不断,结构性改善使得宽信用将起效,长期来看利好经济,利率存在上行空间。

  3、江海证券:根据粗略测算,假设实际回售率延续前八月趋势,回售率为36%,估计实际回收金额约为2405亿元,偿债压力较大;目前我国经济下行压力尚未减弱,监管政策、企业盈利能力都会影响企业的再融资能力,特别需要警惕高收益私募债的集中偿债风险。

  4、光大固收发布研报称,前期市场普遍对于同业业务存在所谓的“牌照信仰”和“规模信仰”,认为同业资产会得到刚性兑付,因此忽视了业务过程中的对手方风险以及其所投资产品的相关风险。

  5、中银固收称,如果同业投资纳入监管,对于债券市场来说,这大概率只是个结构性影响,但在极端情况下有形成利空的可能性。除了避开金融债的利空之外,更迫切做的准备是,审视所持有的信用债评级结构,对于流动性弱且评级偏低的信用债(包括同业存单),建议尽快清掉。

  6、太平洋固收称,结合小银行同业资产的限制以及持有的政金债规模,小银行目前无需大幅抛售政金债。但是在增量配置上,国债与地方政府债会成为更有吸引力的对象。未来国开与国债的利差走扩可能是大趋势,不过由于政金债的准国家信用仍然存在,其利率走势仍然同国债趋同,取决于基本面与流动性的变化。

  1、中信固收点评“17未名债”事件称,未名医药以单价不超过80元回购不超过1亿元债券,成为国内首例发行人在二级市场公开回购债券。国内市场尚无公开成功案例,香港有股东认购先例,国外折价回购则被认定为廉价交易。企业回购债券可能会收缩民企信用债认购情绪。

  今日提示

  1、9月2日,有19贵州12(计划发行91.65亿元,票面利率3.91%)、19贵州13(计划发行43.59亿元,票面利率3.91%)、19青岛27(计划发行40亿元,票面利率3.21%)等190只债券上市。

  2、9月2日,有19黑龙江债13(计划发行47.33亿元,债券期限5年)、19黑龙江债08(计划发行16.89亿元,债券期限5年)、19黑龙江债17(计划发行15.2亿元,债券期限30年)等48只债券缴款。

  3、9月2日,有19兴银3A(计划发行64.51亿元,债券期限0.87年)、19国控01(计划发行40亿元,债券期限3年)、19中电投SCP025(计划发行31亿元,债券期限0.46年)等47只债券招标。

  4、9月2日,有15河南债07(计划发行76.6亿元,票面利率3.54%)、15河南债06(计划发行76.6亿元,票面利率3.29%)、15河南债08(计划发行51亿元,票面利率3.53%)等259只债券还本付息。

责任编辑:潘冬艳
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