10年期国债收益率盘中破3 债牛是否继续机构现分歧

香港万得通讯社报道,近期国债全面受资金追捧,8月13日10年期中债国债到期收益率达到3%,再创低点。14日10年期国债活跃券收益率盘中跌破3%,持续刷新两年多新低。后期资金仍要不断涌入国债,推高其债券价格,使得收益率再度走低?

  原标题:10年期国债收益率盘中破3,债牛是否继续机构开始现分歧

  国债收益率再创低点

  8月14日,10年期国债活跃券190006收益率早盘再度下行,最低探至2.985%,成功破3,再度创两年多低点,不过随后午盘有所回升,收益率返回到3%之上。

  而从中债国债到期收益率上看,近期各期国债收益率也在持续走低。Wind数据显示,10年期国债收益率从4月最高位3.43%大幅下降到8月13日的3%,较上个交易日继续下滑。不过中国各期限国债收益率仍处于正常水平,即长期要高于中短期,短期高于超短期,与美债等持续的倒挂有较大区别。

  后期国债继续受追捧?

  民生证券固收研报分析认为,后续无风险收益率依然有一定下行空间。境外机构对于国内利率债配置力度持续加大,已连续5个月增配国债,7 月份债券通外资净购买量达527亿,环比涨幅43.6%,且8月份人民币贬值的情况下配置热度不减,因此建议关注境外机构资金入场带来的利率债后续机会。

  天风证券孙彬彬分析认为,英国退欧、日韩之争等等,都体现了全球主要经济体并没有完全走出危机,也没有找到新的增长点,国内矛盾重重之下只能祸水外引。目前还看不到全球经济改善的可能,所以避险情绪依然是主导。这是全球问题,回到国内,我们面临的是诸多长期在短期的折射。当前阶段类似于 1998-2002年,这是一个有效需求不足、银行缩表的阶段,信用问题不是外因驱动而是内因结果,这是自发的过程,所以宽货币紧信用成为主要宏观基调,财政政策并不会改变周期阶段,在流动性陷阱中,资金利率并无走高压力。

  山西证券债券周报指出,外部环境作为一个长期存在的因素,对市场影响渐除,未来外部因素影响市场的在于不可预期因素。而美联储重启宽松大门也会引发国内政策及市场的联动。国内来看,经济存在向下压力,长期来看债市走好的因素依旧存在。7月CPI数据超预期上升,但后期下降概率仍较大,短期来看,债市可能存在反复,但未来债市仍会保持向好。

  国泰君安覃汉团队观点有所不同,其认为,本轮债市牛尾,发生在经济运行偏弱、政策保持定力、外部压力较大等背景下,经济上行风险降低导致债市出现极端牛熊拐点的概率不大,从持续时间上来看,本轮债市牛尾创历史记录(超300个交易日)是完全有可能的。但多个指标显示,这一轮利率下行波段可能已经接近尾声。10年国债收益率显著突破3.0这一阻力位还需要更大的利好驱动,目前暂时还看不到。因此,建议投资者继续以中性仓位的票息策略为主,对长端利率债不要盲目追涨。

责任编辑:潘冬艳
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