新东方和好未来出现首亏 系中国在线教育上市公司

中国在线教育最大两家上市公司——新东方和好未来相继出现首亏,昔日在线教育巨头正在面临前所未有的挑战。新东方2019财年全年(按Wind标准为2018年年报)净收入30.96亿美元,同比增长26.5%;但新东方2019财年全年净利润2.38亿美元,同比下滑33.5%。

  原标题:新东方和好未来出现首亏,中国在线教育面临转型阵痛

  中国在线教育最大两家上市公司——新东方和好未来相继出现首亏,昔日在线教育巨头正在面临前所未有的挑战。从全年数据来看,新东方2019财年全年(按Wind标准为2018年年报)净收入30.96亿美元,同比增长26.5%;但新东方2019财年全年净利润2.38亿美元,同比下滑33.5%。好未来集团公布了2020财年一季度财报(按Wind标准为2019年一季报),财报显示一季度营收7.028亿美元,同比增长27.6%,低于市场预期;归属于公司的净亏损为730万美元,这是好未来集团上市9年来第一次亏损。

  近几年,新东方和好未来的业务结构正悄悄发生变化,2019年新东方将业务重点放在了线下业务的扩张和下沉上,好未来则将重点放在了线上业务的扩展上。结构转型的背后依然存在隐忧,为了吸引生源,烧钱大战已经悄然开始。数据显示,2019年Q4,新东方收入成本(营销费用为主)为3.71亿美元,同比增长24%。而当期净收入同比增速为20.2%。相比新东方,好未来的“烧钱”显得更加大张旗鼓,好未来销售和营销费用为1.55亿美元,与去年同期相比大幅上涨64.4%;行政和管理费用达1.76亿元,与去年同期相比上涨了40.3%。

  国金证券认为,因为在线教育的“内容同质化+平台低迁移成本”特点,在线教育的互联网平台本质使得未来必定会有一场血战,最终形成几家独大的垄断格局。未来,在线教育公司不得不支出巨量的营销费用,烧钱大战持续,平台型在线教育公司很难盈利,最终大概率存活的只有2-3家巨头,形成行业垄断。目前,现有平台类在线教育公司或将继续通过投入高营销费用来维持获得生源。

  其实,在过去几年里,好未来一直都没有停下过买买买的脚步。从2012年至今,好未来就已经参与了116起投资,既有凯叔讲故事这样的知识付费类项目,也有宝宝树这样的垂直社区,还有像Minerva Project这样的创新教育项目,好未来投资的触角已经覆盖了国内小半的头部教育领域项目。

  其次,在k12业务的细分层面,好未来的K12生意主要集中在小学阶段,尤其是小学数学一枝独秀,而新东方的K12生意则覆盖了初中、高中。表面上看,新东方营收的增速仅为好未来的一半,新增学习中心的营收贡献也也不及好未来。但事实上好未来的小升初生意,实际做的是80后、90后父母的生意。随着公民同招、摇号招生的新政落地,好未来的小升初正面临严厉的监管,以及不确定的未来,新东方的品牌威力后劲不容小觑。

  据机构预测,到2020年,在线教育的市场规模要达到3150亿元。但显然,成本控制成了在线教育的难点。7月8日发布的“民办学校摇号政策”可能对在线教育行业构成压力,使其核心业务在中长期承受一定风险,但具体还需要看各地政策落地情况。教培新规强调加强对于校外培训机构的监管,可能将减缓在线教育行业扩张速度。

  但是,好未来依旧充满信心,认为在线业务是大势所趋,目前正处于早期投入阶段,好未来仍将继续加大投入。如果不考虑人民币兑美元汇率潜在变化的影响,好未来预计2020财年第二季度的收入增幅将在32%至35%之间。而新东方则将视野投向海外,英语教育在广大的东南亚地区都有很强的需求,无论是投资还是亲自进场,对于新东方来说都是非常不错的选择。

责任编辑:王飞
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