国内债市盘前:避险情绪持续升温 国债期货创新高

①央行行长易纲称对人民币继续作为强势货币充满信心②央行称有经验、有信心、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定③中国相关企业暂停新的美国农产品采购④国债期货创2016年11月30日以来新高。

  原标题:国内债市盘前:避险情绪持续升温,国债期货创新高

  公开市场

  1、央行未开展逆回购操作,周二无逆回购到期。本周公开市场无逆回购到期。

  要闻资讯

  1、央行行长易纲就人民币汇率发表谈话称,人民币汇率波动是市场驱动和决定的。中国会坚持市场决定的汇率制度,不搞竞争性贬值,不将汇率用于竞争性目的,也不会将汇率作为工具来应对贸易争端等外部扰动。虽然近期受到外部不确定性因素影响,人民币汇率有所波动,但我对人民币继续作为强势货币充满信心。

  2、央行有关负责人表示,受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响,人民币对美元汇率突破7元,但人民币对一篮子货币继续保持稳定和强势,这是市场供求和国际汇市波动的反映;“7”更像水库的水位,丰水期的时候高一些,到了枯水期的时候又会降下来,有涨有落都是正常的;央行有经验、有信心、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

  3、新华社发表评论文章称,人民币兑美元汇率近十二年来首次突破“7”,这是人民币汇率双向波动更有弹性的表现。“7”这样一个整数点位不应该被视为“禁区”,而更应该视为早晚要打破和丢掉的“枷锁”。

  4、6月财新中国服务业PMI为51.6,为五个月以来最低,预期52,前值52。钟正生表示,7月中国经济呈现出阶段性的修复和改善,这与大规模减税降费、货币政策持续发力、以及政府对基建投资的蓄力有关。目前中国经济并未处于失速下滑的境地,经济减速是波动、可控的过程。

  5、据新华社,中国相关企业暂停新的美国农产品采购。新华时评:言而无信害人害己,中企暂停农产品采购责任在美方。

  6、央行市场司:要通过贷款利率两轨并一轨,打破贷款利率隐性下限,推动更多金融资源转向小微企业和贷款实际利率下行。

  7、据中证报,海外资管机构认为,不必关注汇率“7”这个数字。对于债券投资者来说,中国国债利差依然非常有吸引力。相较于13万亿美元的全球负利率资产,债券投资者目前坚持利差为王。中国国债和美国国债一样是重要避险选择。

  8、据中证报,分析人士认为,在利率水平已低的情况下,债市收益率进一步下行需要打破政策利率的约束,主要取决于货币政策松动的空间。总之,债市面临的大环境有利,但收益率快速下行后,仍可能出现反复。

  9、据上证报,受到人民币对美元汇率“破7”影响,市场避险情绪重燃,国债期货在上周大涨基础上继续高歌猛进,再度创出三年新高。联讯证券首席经济学家李奇霖表示,市场更为重要的定价逻辑在于风险偏好下降,所以整体看,汇率“破7”对债券市场的影响比较有限,利率的方向还是向下的,期债因此大幅走高。

  10、财政部公告称,将发行2019年第十一期储蓄国债和2019年第十二期储蓄国债,第十一期期限为3年,票面年利率为4%,最大发行额为150亿元,第十二期期限为5年,票面年利率为4.27%,最大发行额为150亿元,两期国债发行期为2019年8月10日至8月19日。

  11、【债券重大事件】兴业太阳能:换股债发生违约,公司已公布重组协议;山东胜通集团:“16胜通MTN001”违约;雏鹰农牧:“16雏鹰02”再度延期兑付6个月;惠誉:上调招金矿业评级至“BB+”,展望稳定;山东公用控股:将“16鲁公用”票面利率由4.15%上调至6.3%;吉林信用担保集团:将“16吉保01”票面利率由4.98%上调至7%;齐鲁银行:延期披露2019年半年度信息;武侯资本集团:当年累计新增借款超过2018年末净资产的69.12%;佛山公用控股:董事涉嫌违法违纪被调查;天地源:当年累计净新增借款超过上年末净资产的60%;国裕物流集团:公司及下属子公司银行贷款逾期及欠息共计约23.61亿元;内蒙古矿业:未能清偿债务本金、利息累计金额为52,316.54万元;中交地产:当年累计新增借款占2018年末净资产比例为82.43%;岳阳城建:变更“16岳阳专项债”募集资金用途。

  债市综述

  1、避险情绪持续升温,国债期货单边上扬,10年期主力合约涨0.35%报99.065元,创逾一个月最大涨幅,价格创2016年11月30日以来新高,5年期主力合约涨0.23%,2年期主力合约涨0.12%。月初资金面宽松,一级市场需求旺盛。

  2、银行间资金面偏宽松,货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种报2.5258%,跌7.69个基点;7天期报2.5885%,跌4.7个基点;14天期报2.4443%,跌11.45个基点;1个月期报2.5722%,跌6.87个基点。

  3、Shibor全线下行,隔夜Shibor报2.544%,跌9个基点;7天Shibor报2.619%,下行2.8个基点;3个月Shibor报2.646%,下跌0.3个基点。

  4、银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001报2.54%,跌9个基点;FDR007报2.60%,跌4个基点;FDR014报2.40%,跌15个基点。

  5、银行间回购定盘利率涨跌不一。FR001报2.55%,跌10个基点;FR007报2.65%,与前一交易日持平;FR014报2.65%,涨5个基点。

  6、农发行增发3、5年期金融债中标利率2.9945%、3.2296%,投标倍数5.71、7.45。

  7、信用债偏离度监控显示,高估值成交债券9只,17同煤02以5.6%成交,高于估值49.80bp;低估值成交债券17只,PR洋囗港以4.6%成交,低于估值33.26bp;成交收益率不低于6%的债券共12只,15遂宁富源债7.40%成交。

  8、美债收益率集体大幅下行。3月期美债收益率跌3个基点,报2.038%;2年期美债收益率跌13.7个基点,报1.585%;3年期美债收益率跌13.9个基点,报1.540%;5年期美债收益率跌13.6个基点,报1.525%;10年期美债收益率跌14.2个基点,报1.711%,创2016年10月以来最低;30年期美债收益率跌12.7个基点,报2.257%,创2016年9月以来最低。

  汇市速递

  1、在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0352,较上一交易日跌936个基点。人民币兑美元中间价调贬229个基点,报6.9225,创2018年12月3日以来新低。

  2、美元指数跌0.59%报97.5111,连跌三日。非美货币涨跌不一,欧元兑美元涨0.86%报1.1203,英镑兑美元跌0.17%报1.2140,澳元兑美元跌0.59%报0.6758,美元兑日元跌0.6%报105.965。

  研报精粹

  1、中信固收:对国内而言,经济基本面下行和国内外共振倒逼货币政策再宽松预计将促成利率债的两阶段行情。对全球风险资产而言,美联储降息空间小、信号紊乱可能导致风险资产价格高位震荡,而美元则可能在美国经济回暖和欧元区经济下行的催动下有较好的表现。今年最值得期待的是利率债、高等级信用债和黄金。

  2、江海证券:短期来看央行通过宽松货币政策放任汇率贬值的可能性并不大,相反地,央行对汇率的态度以及后期对基本面过度悲观预期的修正反而可能对债市而言是个利空因素。

  3、申万宏源固收研究:7月城投产业利差有升有降,AAA5年期,AA+1年期城投表现好于产业债,其他久期等级略弱于产业债,城投期限利差均有明显下行;区位方面,AA区位利差大幅下行,体现了市场对于城投债风险的分化态度。

  4、太平洋固收研报指出,根据测算,社融存量增速在包商银行事件之后大概率会有所下滑,预计年底累计同比增速在9%-10%之间,同时,债转股大规模开展有可能需要央行进行降准来维持商业银行的流动性平稳,综上,当前的无风险收益率仍然有可能进一步下滑,在操作上建议拉长至20、30年的久期。

  5、国信宏观固收:短期来看,预计国债期货基差像一季度一样大幅上行的概率较低,故相对于现券来说,国债期货相对年初的表现可能会更好一些,预计三季度10年期国债期货的价格最高将可能升至99元附近,不过,若市场情绪整体又偏谨慎,国债期货的基差还是会有上行可能的。

  今日提示

  1、8月6日,有19安徽债09(计划发行28.42亿元,债券期限5年)、19江铜MTN002(计划发行15亿元,债券期限3年)、19锦州银行CD164(计划发行10亿元,债券期限0.2521年)等23只债券缴款。

  2、8月6日,有19TCL02(计划发行20亿元,票面利率4.3%)、19川菜01(计划发行10亿元,票面利率7%)、19长沙银行CD142(计划发行6亿元)、19包商银行CD282(计划发行5亿元)等208只债券上市。

  3、8月6日,有19国开10(增12)(计划发行122亿元,债券期限10年)、19国开08(增6)(计划发行82亿元,债券期限5年)、19国泰君安金融债01(计划发行80亿元,债券期限3年)等54只债券招标。

  4、8月6日,有14江西债01(计划发行57.2亿元,票面利率4.01%)、14江西债03(计划发行42.9亿元,票面利率4.27%)、14江西债02(计划发行42.9亿元,票面利率4.18%)等48只债券还本付息。

责任编辑:王飞
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