国内债市盘前:美国又加征关税 转债投资者开始焦虑

央行召开下半年工作电视会议,要求坚持实施稳健的货币政策,保持松紧适度,及时预调微调,灵活运用多种货币政策工具,适时适度进行逆周期调节,保持流动性合理充裕,引导广义货币供应量和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配。

  原标题:国内债市盘前:锦州银行高管大换血,“17丰盛01”违约

  ①央行称坚持实施稳健的货币政策,保持松紧适度②南京建工产业集团:未能按期足额划付“17丰盛01”利息③网信证券“信锋26号”资管计划未能在6月19日按期兑付④锦州银行高管大换血。

  公开市场

  1、央行上周五未开展逆回购操作,当日无逆回购到期,上周有500亿元逆回购到期,净回笼500亿元。

  要闻资讯

  1、央行召开下半年工作电视会议,要求坚持实施稳健的货币政策,保持松紧适度,及时预调微调,灵活运用多种货币政策工具,适时适度进行逆周期调节,保持流动性合理充裕,引导广义货币供应量和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配;加快疏通货币政策向实体经济的传导机制,确保实现小微企业贷款户数增加、贷款投放扩大、贷款成本适度降低,支持优质民营企业扩大债券融资规模;继续深化利率市场化改革,健全宏观审慎管理框架和评估体系。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实房地产长效管理机制,按照“因城施策”的基本原则,持续加强房地产市场资金管控。

  2、美方拟对3000亿美元中国输美商品加征10%关税。外交部回应称,中方不会接受任何极限施压和恐吓讹诈,在重大原则问题上我们一寸也不会让步。商务部表示,中方对此强烈不满、坚决反对;如果美方加征关税措施付诸实施,中方将不得不采取必要的反制措施,坚决捍卫国家核心利益和人民根本利益,一切后果全部由美方承担。

  3、国家发改委召开地方发改委主任座谈会,要求下大力气做好“六稳”工作。在保持经济平稳运行、深化市场化改革激发微观主体活力、支持实体经济创新发展、推进区域城乡协调发展、扩大高水平开放、惠民生各项工作、防范重点领域风险等方面下功夫、见实效,确保各项政策尽快落地见效。

  4、锦州银行在港交所公告,刘泓因健康原因辞任行长,由工商银行辽宁分行副行长郭文峰接任行长。同时,董事会同意研究向合格投资者增发H股获内资股。

  5、据每日经济新闻,网信证券“信锋26号”资管计划未能在6月19日按期兑付,涉及资金3000万元。查询发现,“信锋26号”未在基金业协会备案。

  6、央行沈阳分行公告,近期,我们注意到鞍钢股份有限公司发布公告称,该公司收取的金融机构开出的部分银行承兑汇票到期未获清偿。据人民银行沈阳分行排查,该公告所指“金融机构”为个别财务公司,不是商业银行。此前,个别媒体所做的报道为误读。

  7、中央结算公司:2019年上半年全球范围内符合国际定义的绿色债券发行总额1178亿美元,同比增48%;中国共计发行218亿美元的绿色债券,实现了62%同比增长;大多数中国绿色债券在境内市场发行,金融企业仍是主要的发行人类型,前三大绿色债券发行地区为广东、山东和江苏。

  8、美联储10年来首次降息后,全球负收益率债券规模达到了创纪录的14.1万亿美元,在一些分析师看来,这不利于资产价格和实体经济。同时,不少分析师指出,作为全球债市重要组成部分的美债市场目前出于对低通胀的预期,已开始押注美联储将继续降息。

  9、资金流向监测机构EPFR最新发布的周度数据显示,在截至7月31日的一周内(7月25日至7月31日),该机构监测的全球股票型基金出现16.7亿美元的资金净流出,而全球债券型基金则吸引105亿美元资金净流入,今年以来全球债券型基金的资金流入总额已累计达到3750亿美元。

  10、【债券重大事件】南京建工产业集团:未能按期足额划付“17丰盛01”利息;标普:确认广东恒建投资“A”评级,个体信用评级降至“bb+”;中证鹏元:下调“16精控01”、“16精控02”信用等级至AA;惠誉:上调中国铝业评级至“A-”,展望稳定;永州开发建设投资:上调“16永开01”票面利率至7.30%;俄铝:将“17UCR02”后1年票面利率下调至4%;贵安新区开投:将“16贵安04”后2年的票面利率由4.39%上调至7.40%;南昌市政公用集团:变更“19洪市政SCP003”募集资金用途;盐城东方投资:变更“19盐投01”募资用途。

  债市综述

  1、上周五,现券与国债期货走强,10年期债主力连涨6周,利率债主要期限品种收益率下行4bp左右。分析称,在全球风险资产下跌的情况下,现券人气将维持向好。

  2、上周五,银行间资金面持稳,货币市场利率涨跌不一。银存间质押式回购1天期品种报2.6027%,跌3.02个基点;7天期报2.6355%,涨4.77个基点;14天期报2.5588%,涨11.98个基点;1个月期报2.6409%,涨10.42个基点。

  3、上周五,Shibor普遍上行,幅度有限,隔夜Shibor持平于2.634%;7天Shibor报2.647%,上行0.9个基点;3个月Shibor报2.649%,上涨0.3个基点。

  4、上周五,银行间回购定盘利率多数持平。FR001报2.65%,与前一交易日持平;FR007报2.65%,与前一交易日持平;FR014报2.60%,涨10个基点。

  5、上周五,银行间回购定盘利率多数持平。FR001报2.65%,与前一交易日持平;FR007报2.65%,与前一交易日持平;FR014报2.60%,涨10个基点。

  6、上周五,财政部发行3个月期贴现国债中标利率2.2735%,边际利率2.3138%,投标倍数3.02。

  7、上周五,信用债偏离度监控显示,高估值成交债券6只,18宏鼎债以7.20%成交,高于估值78.88bp;低估值成交债券20只,18智光01以4.5%成交,低于估值71.45bp;成交收益率不低于6%的债券共8只,18宏鼎债以7.20%成交。

  8、上周五,美债收益率收盘全线下跌,上周重挫,10年和30年期均创下逾七年最大单周跌幅。3月期美债收益率跌2.1个基点,报2.068%;2年期美债收益率跌2.4个基点,报1.722%;3年期美债收益率跌1.6个基点,报1.679%;5年期美债收益率跌2.7个基点,报1.661%;10年期美债收益率跌4.4个基点,报1.853%;30年期美债收益率跌6.1个基点,报2.384%。

  汇市速递

  1、上周五,在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9416,较上一交易日跌393个基点。在岸人民币兑美元盘中触及6.9502元,创2018年11月30日以来新低。人民币兑美元中间价调贬58个基点,报6.8996。

  2、印尼央行称,将干预印尼盾现汇市场、国内无本金交割远期外汇(NDF)和债市,以维持汇率稳定。

  3、上周五,纽约尾盘,美元指数跌0.29%报98.0882,周涨0.09%;非美货币普遍上涨。欧元兑美元涨0.20%报1.1107,周跌0.18%;英镑兑美元涨0.24%报1.2161,周跌1.80%;澳元兑美元跌0.06%报0.6910,周跌1.62%;美元兑日元跌0.68%报108.68,周跌1.91%。

  研报精粹

  1、兴证固收:短期A股指数仍将是震荡局面,需要从结构上做文章;“资产荒”仍在,供需对转债有利,低价低溢价品种是可能替代信用债“资质下沉”的另一个选择。

  2、申万宏源固收研究:对于8月,整体来看债市整体风险不大,基本面、资金面、风险偏好及海外环境仍利好债市,短期重点关注风险偏好变动及国内外货币政策;继续维持2019年债市走势呈三阶段的判断,继续看好第二阶段5月-8月,维持2019年10年国债收益率低点到2.9%的判断不变。

  3、中银固收:建议利率债投资维持中久期、中仓位、低杠杆;信用债方面也应以配置短端为主,回避未来可能性的流动性风险及资本利得风险;有超额诉求的账户可以适度下潜信用,当前在上游产业债、城投债及同业存单上的下潜信用策略比较安全。

  4、天风研究:票据利率下行一方面是信贷政策要求,银行对票据需求大增,另一方面供给也持续不足,5月风险事件的爆发加剧了同业信用收缩的结构性压力;同业信用的收缩给宽信用的进程带来压力,社融增速已经达到年内高点;票据利率的超预期下行表明,宽信用的道路仍然曲折反复。

  5、国君固收:具体到国内债市投资,经济上行风险和货币收紧担忧均显著下降,海外环境也整体利好,这相当于大幅降低了债市牛转熊的风险,债市上涨的空间缺乏足够想象力,建议投资者仍以票息策略为主,适度参与长端利率波段,不要盲目追涨。

  6、中金固收:时间刚来到8月,股市仍不温不火,但转债投资者已经开始焦虑了;以现在行情的级别而言,转债虽比股票强了些,但没到讨论“是不是该离场”了的时候—— 拉长点看,现在的转债投资者只是避免了最差的情况而已;大体上区分买点和卖点的话,现在还是买点,虽然不同局部会有不同结论。

  今日提示

  1、8月5日,有19浙江债15(计划发行171.1亿元,票面利率3.26%)、19浙江债16(计划发行126.9亿元,票面利率3.43%)、19安徽债11(计划发行124.57亿元,票面利率3.47%)等232只债券上市。

  2、8月5日,有19恒健01(计划发行60亿元,债券期限5年)、19农发07(增3)(计划发行30亿元,债券期限3年)、19农发04(增18)(计划发行30亿元,债券期限5年)等34只债券招标。

  3、8月5日,有15上海债06(计划发行36亿元,票面利率3.78%)、15上海债04(计划发行26.7亿元,票面利率3.78%)、15上海债03(计划发行26.7亿元,票面利率3.72%)等194只债券还本付息。

  4、8月5日,有19天津债47(计划发行40亿元,债券期限15年)、19天津债42(计划发行22.2亿元,债券期限5年)、19天津债43(计划发行11亿元,债券期限10年)等49只债券缴款。

责任编辑:赵新燕
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