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全球市场瞩目下周美联储 何时开启降息周期仍存疑

下周四(8月1日),美联储即将召开会议,届时将会出现三个选项,即维持利率不变、降息25个基点、降息50个基点。美国的加息周期已经走到尽头,但何时开启降息周期仍充满疑问,不管如何,美联储下周的会议必然是市场的焦点。

  原标题:全球市场瞩目下周美联储,三个选项摆上桌面

  下周四(8月1日),美联储即将召开会议,届时将会出现三个选项,即维持利率不变、降息25个基点、降息50个基点。美国的加息周期已经走到尽头,但何时开启降息周期仍充满疑问,不管如何,美联储下周的会议必然是市场的焦点。

  市场普遍预计,美联储通过更积极的措施降息25个基点的可能性较大,支持这种看法的市场人士在80%以上。而降息50个基点的可能性较小,仅有10%不到的人预期美联储会这么做,毕竟第一次降息就用掉50个基点,一是有点激进,二是过早的耗掉美联储并不宽裕的降息空间,有点没有必要。

  此前两位地方联储主席则表态,降息是委员会应该做的事情,所以市场认为无论怎么做选择,维持原利率的可能性几乎为零。

  选项一: 降息25个基点

  从最近几天美联储官员的言论来看,有部分人支持实施更积极的50基点的宽松政策。但市场认为,25个基点的可能性更大。回顾美国金融危机后期,美联储始终采取渐进主义货币政策,而非激进的政策举措。简而言之,小幅度降息将更容易被市场认可。

  全国联邦保险信贷协会首席经济学家 Curt Long表示,“ 美联储大部分人认为,目前美国经济并不在衰退边缘,因此没必要降50个基点。”

  此前,有一系列好于预期的经济报告出炉。同时,亚特兰大联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Atlanta)数据模型也预计,第二季度美国国内生产总值将增长1.6%,而5月份的预测值仅为0.9%。

  国民证券公司首席市场策略师阿特霍根表示,去年12月的加息决策是错误的,为了有效逆转这个决策。美联储很可能降息25个基点,但幅度不会更大。未来降息的规模和时机将在很大程度上取决于未来几个月的经济数据。

  实际上,此次降息可以归结为美联储最终想传递什么信号。

  保德信金融(Prudential Financial)首席市场策略师昆西•克罗斯比(Quincy Krosby)表示,去年底,美联储加息是一个政策失误,即使现在有25个基点的降息,那也只是对去年12月加息的一个简单的纠偏。而50个基点的降息则可能传递出一个更重要的信号,例如担心经济增长会出现根本性放缓。

  目前,高盛、摩根大通、花旗集团、美国银行、德意志银行和巴克莱等机构的分析师预计,美联储将在7月份降息0.25个百分点。

  选项二:降息50基点

  采取50个基点降息,有人认为,透露出一些更深层次的问题。不仅仅是对12月加息的错误决策的纠偏,而是美联储认为要修正市场,并防范可能对经济造成更大的损害。

  Natixis银行首席经济学家Joe LaVorgna表示,采取50个基点降息可以带来各种好处。此举将有助于扭转收益率曲线的反转,特别是联邦基金利率已经高于10年期国债利率,这在过去是一个典型的经济衰退信号。

  上周四,纽约联邦储备银行行长约翰•威廉姆斯(John Williams)的讲话引发市场大幅上涨。他表示,与其坐等灾难发生,不如在看似经济逆风的情况下,美联储迅速而有力地采取行动,并且认为应该降息50个基点。

  然而,持怀疑态度的人指出,纽约联邦储备银行上周四晚间发表的一份声明似乎已打消了威廉姆斯是在为降息50个基点吹风的可能性。一位发言人表示,威廉姆斯是在发表“学术演讲”,没有任何政策性意图。怀疑论者还认为,虽然美国经济正在放缓,但其放缓的速度还不足以令其降息0.5个百分点,这可能会与美联储在2007-2008年金融危机期间采取的一些紧急行动相呼应。

  目前,瑞银和摩根士丹利是少数几家预计,美联储将在本月底降息0.5个百分点的投资银行之一。

  选项三:维持利率不变

  当然,也有极少数派认为,可能维持利率不变。波士顿联储主席埃里克罗森格伦(Eric Rosengren )上周五表示,利率不需要改变,堪萨斯城联储主席埃斯特乔治(Esther George )最近也发表了类似评论。

  美联储官员在讨论降息问题时,常常会提及全球增长放缓和低通胀等问题。一些人认为,在经济信号中没有任何明显的迹象表明需要更多的宽松政策。股市正处于历史高位附近,第二季度经济增长可能在2%左右,而消费者情绪看起来依然稳定。

  “当未来经济数据良好,且贸易谈判正在重启时,为什么降息会变得引人注目?” Bill English之前在美联储干了20年,现任耶鲁大学管理学院的教授。他认为, “假设下周降息了,鲍威尔将不得不解释从六月开始美国经济的种种变化,是什么让他走到这一步。”Bill English预计鲍威尔将重申贸易、通胀和疲软的投资支出可能会对美国未来经济造成的压力。

责任编辑:赵新燕
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