2008年成名金融大鳄爆料 美联储将在12个月内降息至0

凯尔.巴斯,一位非常直言不讳的对冲基金经理,在2008年成功预测了次贷危机后并一举成名。其目前又有了新的重要预测:美国利率将在明年下降至零附近,因为该国正陷入衰退。

  原标题:2008年一举成名的金融大鳄又爆料:美联储将在12个月内降息至0

  凯尔.巴斯,一位非常直言不讳的对冲基金经理,在2008年成功预测了次贷危机后并一举成名。其目前又有了新的重要预测:美国利率将在明年下降至零附近,因为该国正陷入衰退,而美联储将不得不采取货币政策危机管理模式。

  利率期货表明交易者认为这次降息将是一个较长降息周期的开始,美联储可能在明年的这个时候将利率降低整整一个百分点至1.25-1.50%。但总部位于达拉斯的海曼资本管理公司(Hayman Capital Management)创始人兼首席投资官巴斯先生认为市场的预测过于温和。

  零利率政策重新采用的背后是美国经济的恶化

  巴斯认为当前美国经济放缓的趋势将在2020年中期恶化到衰退,这将迫使美联储将货币政策转换到金融危机时期的模式,并且维持一段时间。他认为一旦美国经济陷入到零利率之中,那么就几乎不可能摆脱。在2008年金融危机后,美联储将零利率政策维持了将近7年之久。

  对美联储大幅降息的投注已成为对冲基金经理人士之间的热门交易。芝加哥商品期货交易委员会的数据显示,现金基金经理现在是对于利率期货的看涨情绪已经达到2008年初以来的最高水平。摩根大通资深策略师Jan Loeys表示尽管经济目前还是比较平稳,但美国国债收益率的稳步下跌提升了未来几年美国可能加入日本和欧洲零利率“派对”的前景。

  收益率曲线长期处于倒挂

  巴斯对美国经济前景的担忧也受到了收益率曲线倒挂的影响,10年期国债收益率自5月底以来就低于3个月期国债收益率。在过去很长时间里,美国经济衰退之前,收益率曲线都准确的预测到了衰退的到来。

  在美联储主席鲍威尔上周暗示确实在7月底会降息后,美国收益率曲线近期有所陡峭。但巴斯仍然预计明年会出现经济衰退,美联储最终将不得不追随日本央行的货币政策,重启量化宽松甚至购买证券。他认为从长远来看,美国正朝着那个方向在发展,经济增长数字将会下降,实际增长率可能会降至零。因此美国可能永远不会摆脱零利率政策。下图可以看到,市场对于美国经济的悲观程度已接近过去几十年里的低位。

  降息后 未来美股大幅下行的潜在风险或加剧

  平安证券认为从经济基本面与金融市场表现的客观角度看,当前美联储开启降息周期的必要性并没有市场想象的那么大。当前市场对美联储七月底降息概率近乎100%的判断可能来自于两方面因素

  第一, 市场对美联储降息的情绪过度乐观,进而高估了美联储降息的阀值与空间

  第二, 自20世纪80年代末至今美联储一直保持的独立性可能面临近三十年来最大的挑战

  平安证券认为当前的经济基本面与金融市场表现并不足以令美联储时隔12年重新开启降息周期,但是也不能低估美联储部分程度上牺牲其独立性进而在7月底开启降息的可能性。若美联储在7月底开启降息,将可能导致美股为代表的资产泡沫进一步膨胀,进而会加剧未来美股大幅下行的潜在风险。美元指数可能在三季度面临一定的回调压力,但下行空间不会太大,四季度可能有所回升,全年将围绕96-97的中枢位置盘整。

责任编辑:王飞
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