国内债券市场要点汇总 发改委重拳收紧房企海外发债

上周五,进出口及金融数据公布未打破债市盘整,银行间现券收益率下行1bp左右,资金面整体略有收敛,流动性从前期异常宽松局面逐步恢复正常,关注本周MLF到期续做情况。国债期货10年期主力合约收涨0.14%,5年期主力合约涨0.05%,2年期主力合约涨0.01%。

  原标题:国内债市盘前:发改委重拳收紧房企海外发债

  【摘要】①央行官员:灵活把握公开市场操作的力度和节奏,保持流动性合理充裕②发改委重拳收紧房企海外发债③央行金融市场司副司长邹澜回应结构化发债:风险总体可控。

  公开市场

  1、央行上周五未开展逆回购操作,当日有1000亿元逆回购到期,实现净回笼1000亿元。央行连续第15个工作日暂停逆回购操作。本周央行公开市场有1885亿元MLF到期,无正逆回购和央票到期。

  要闻资讯

  1、中国6月新增人民币贷款为1.66万亿元,预期1.675万亿元,前值1.18万亿元。6月M2同比增长8.5%,预期8.6%,前值8.5%。6月社会融资规模增量为2.26万亿元,比上年同期多7705亿元,前值为1.4万亿元。

  2、上半年人民币贷款增加9.67万亿元,同比多增6440亿元。住户部门贷款增加3.76万亿元,短期贷款增加1万亿元,中长期贷款增加2.75万亿元;非金融企业及机关团体贷款增加6.26万亿元,短期贷款增加1.47万亿元,中长期贷款增加3.48万亿元,票据融资增加1.18万亿元。

  3、央行货币政策司司长孙国峰:中国利率水平去年来一直在降低,未来货币政策将坚持“以我为主”,根据中国的经济形势、价格变化及时进行预调微调;将继续完善“三档两优”存款准备金率框架,综合运用多种货币政策工具,促进经济平稳健康发展;灵活把握公开市场操作的力度和节奏,保持流动性合理充裕;下一步利率市场化的关键点是推进贷款利率进一步市场化。

  4、央行调查统计司司长阮健弘:M2增速平稳有三原因,银行贷款总体保持较快增长、银行债券投资增速较快、商业银行以股权投资方式对非银行金融机构融出资金规模的降幅有所收窄,银行表外资金大幅下降的情况明显有所缓和,银行派生资金能力有所增强。

  5、央行金融市场司副司长邹澜回应结构化发债:以结构化的方式发行在整个债券市场里面占比是相当小的,因此风险也是总体可控的;回购融资违约情况也都在平缓的化解过程中。

  6、以美元计,中国6月出口同比降1.3%,预期降2.3%,前值增1.1%;进口降7.3%,预期降2.5%,前值降8.5%。以人民币计,6月出口同比增6.1%,预期增6.9%,前值增7.7%;进口降0.4%,预期增3.7%,前值降2.5%;贸易顺差3451.8亿元,前值2791.2亿元。中国1-6月出口(以人民币计)同比增6.1%;进口增1.4%;贸易顺差1.23万亿元,扩大41.6%。

  7、上交所:2018年资产支持证券年度报告披露质量明显提升,信披义务人合规意识进一步增强;下一步将继续加强一线监管及风险防控,尽快推出不动产类资产信息披露指南、资产支持证券临时报告内容与格式指引等规范性文件。

  8、深交所:做好债券发行人2019年半年度报告披露工作,承销机构、受托管理人应根据相关规定,督导发行人履行信息披露义务,协助发行人提交相关公告,并结合半年度报告披露情况及时开展信用风险动态监测和排查工作,关注债券风险分类是否符合相关规定。

  9、发改委:房地产企业发行外债只能用于置换未来一年内到期的中长期境外债务;外债备案登记申请材料中要列明拟置换境外债务的详细信息,包括债务规模、期限情况、经备案登记情况等,并提交《企业发行外债真实性承诺函》;要加强信息披露,在募集说明书等文件中需明确资金用途等情况。

  10、美国财政部长史蒂文姆努钦7月12日敦促美国国会在夏季休会前尽快提高联邦政府债务上限,否则美国联邦政府可能在9月初面临债务违约风险。

  11、银保监会近日下发《关于加强地方资产管理公司监督管理工作的通知》,要求地方资产管理公司收购处置的不良资产应当符合真实、有效等条件,不得设置任何显性或隐性的回购条款,不得以任何形式帮助金融企业虚假出表掩盖不良资产。

  12、经济参考报:近7000亿将到期,房企还债违约风险受预警。业内人士表示,近期涉房融资的收紧意在防控风险,对于仍在集中偿还期的房地产行业压力剧增,应警惕今年下半年房企众多的不可控因素。

  13、今年新增地方债发行速度正在加快。财政部数据显示,6月,全国31个省(区、市)发行183只地方债,金额合计8995.51亿元,环比增196%。其中,新增债券发行7170.35亿元,资金投向土地储备最多,达1903.15亿元。

  14、Wind数据显示,上周共有9家证券公司发行短期融资券,发行规模合计达230亿元,超过了2013年10月14日至20日当周的191.20亿元,创下历史新高。

  15、进出口行7月12日通过深交所招标发行系统成功发行50亿元金融债券。深交所相关负责人介绍,这是进出口银行金融债券首次登陆交易所市场,进一步丰富了深交所市场利率债品种,至此深交所债券市场已实现开发性银行和政策性银行全覆盖。

  16、据21世纪经济报道,投行人士均表示,实际上5月份以来发改委已放缓房企海外发债,即便用于偿还旧债的美元债发行,审批流程也大幅变缓,未来房企美元债将处于“存量滚续”,难有新增。

  17、【债券重大事件】正源房地产开发:“16正源02”自7月15日起停牌;联合资信:将新城控股主体及相关债项列入信用评级观察名单;中诚信证评:将“18新城1A”列入信用评级观察名单;中诚信国际:将华发股份及相关债券的信用等级由AA+上调为AAA;联合资信:将邦银金融租赁、17邦银租赁债的信用等级由AA+上调为AAA;中诚信证评:将“逸锟优04”列入评级观察名单;连云港港口集团:取消发行“19云港Y1”;镇江国有投资控股集团 :取消发行“19镇投04”;乌鲁木齐经济技术开发区建设发展总公司:取消发行“19乌经建MTN002”;淮安清浦城投:上调“16清浦01”存续期后2年票面利率至7.5%;上饶投资控股集团:将“16上投债”存续期后2年的票面利率由4%调整为5.10%;绍兴柯桥国资投:“公司拟对柯桥区内民营企业提供担保措施”传闻不属实;金元证券:收到证监会行政处罚决定书;新光控股集团:公司新增2起重大诉讼。

  债市综述

  1、上周五,进出口及金融数据公布未打破债市盘整,银行间现券收益率下行1bp左右,资金面整体略有收敛,流动性从前期异常宽松局面逐步恢复正常,关注本周MLF到期续做情况。国债期货10年期主力合约收涨0.14%,5年期主力合约涨0.05%,2年期主力合约涨0.01%。

  2、上周五,银行间资金面持续收敛,货币市场利率多数上涨。银存间质押式回购1天期品种报2.2375%,涨24.06个基点;7天期报2.4925%,涨6.41个基点;14天期报2.3487%,涨7.16个基点;1个月期报2.5033%,涨4.89个基点。

  3、上周五,Shibor普遍上行,隔夜品种上行23.7bp报2.235%,7天期上行6.2bp报2.559%,14天期上行5.8bp报2.378%。

  4、上周五,银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.25%,涨23.50个基点;FR007报2.50%,涨5个基点;FR014报2.35%,与前一交易日持平。

  5、上周五,银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001报2.23%,涨23个基点;FDR007报2.51%,涨11个基点;FDR014报2.34%,涨14个基点。

  6、上周五,财政部91天期国债、6个月期国债中标利率分别为2.004%、2.2221%,边际利率分别为2.0536%、2.3087%,投标倍数2.39、2.2。进出口行交易所首发1、2年金融债中标利率分别为2.5%、2.99%,全场倍数4.96、6.2。

  7、上周五,信用债偏离度监控显示,高估值成交债券11只,19新沂债以7.78%成交,高于估值100.04bp;低估值成交债券8只,19招商局MTN002A以4.01%成交,低于估值14.69bp;成交收益率不低于6%的债券共7只,19新沂债收益率最高报7.78%。

  8、上周五,美债收益率下滑。3月期美债收益率持平于2.14%;2年期美债收益率跌1.6个基点,报1.861%;3年期美债收益率跌2.5个基点,报1.833%;5年期美债收益率跌2.1个基点,报1.876%;10年期美债收益率跌1.9个基点,报2.125%;30年期美债收益率跌1.2个基点,报2.649%。

  汇市速递

  1、上周五,在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8783,较上一个交易日跌125个基点,本周累计跌2个基点。人民币兑美元中间价调升15个基点,报6.8662,为2连升。

  2、上周五,纽约尾盘,美元指数跌0.27%报96.8155,本周跌0.46%。避险货币日元、瑞郎大涨。欧元兑美元涨0.14%报1.127,英镑兑美元涨0.42%报1.2577,澳元兑美元涨0.69%报0.7022,美元兑日元跌0.55%报107.9;美元兑瑞郎跌0.62%报0.9842。

  研报精粹

  1、中信固收称,实体融资显示低迷,居民长贷仍然稳健;表外融资监管呈紧,债券融资提供支撑;经济活动处于底部,M2增速仍需观察;对于债市而言,债市收益率短期内下行趋势不变,10年期国债收益率将逐步向下趋近至3.0%。

  2、国君固收:比起静态负债率水平的相对偏高,经营层面的动态失衡更容易引发企业信用风险;对于房企信用资质最主要的诟病就是其较高的负债率,市场往往担忧高杠杆运转下房企资金链存在一定的不稳定性。

  3、中信证券明明称,结构性通胀并不构成对央行货币宽松的制约,相反债务通缩和需求不足更需货币政策关注。国内经济走弱和全球央行转鸽为货币政策打开降息空间,若美联储如市场预期在7月降息,那么中国央行大概率跟随,此时将迎来利率下行的机会。

  4、海通姜超点评6月金融数据称,社融增速续升,货币依然宽松;随着包商事件平息、季末冲击过去,央行暂停逆回购,回收过量流动性,引导资金利率回到利率走廊下限附近,但流动性依然较为充裕。考虑到经济仍面临一些不确定性,而年内通胀压力有限,预计货币政策仍将维持偏松格局。

  5、华泰宏观评6月信贷数据:金融数据仍然稳健,下半年重点关注表内信贷与债券融资叠加的信用收缩风险,中小银行风险事件带来其负债端融资压力必然向资产端传导,近期信用利差明显上行,未来可能构成二级市场、一级市场联动,冲击债券发行。

  今日提示

  1、7月15日,有19宝马金融PPN002BC(品种二)(计划发行20亿元,票面利率3.98%)、19宝马金融PPN002BC(品种一)(计划发行15亿元,票面利率3.3%)等224只债券上市。

  2、7月15日,有19南电MTN006(计划发行50亿元,债券期限5年)、19中金集MTN001(计划发行30亿元,债券期限3年)、19中航集MTN002(计划发行30亿元,债券期限5年)等35只债券招标。

  3、7月15日,有19中电投SCP022(计划发行20亿元,债券期限0.3333年)、19渤海证券CP007(计划发行20亿元,债券期限0.2486年)、19国电01(计划发行14亿元,债券期限3年)等42只债券缴款。

  4、7月15日,有14地方债07(计划发行234亿元,票面利率4.28%)、14山东债01(计划发行54.8亿元,票面利率3.75%)、14山东债03(计划发行41.1亿元,票面利率3.93%)等261只债券还本付息。

责任编辑:王飞
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