数据公布未打破债市盘整 关注下周MLF到期续做情况

6月进出口和金融数据公布前市场观望氛围偏浓,债市一度横盘整理。下午3点进出口数据公布后,国债期货短线拉升,银行间现券收益率下行幅度扩大;下午4点6月金融数据公布后,现券收益率下行幅度有所收窄。

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  6月进出口和金融数据公布前市场观望氛围偏浓,债市一度横盘整理。下午3点进出口数据公布后,国债期货短线拉升,银行间现券收益率下行幅度扩大;下午4点6月金融数据公布后,现券收益率下行幅度有所收窄;整体资金面略有收敛,流动性从前期异常宽松局面逐步恢复正常。

  国债期货低开后窄幅波动,尾盘拉升主力合约全线收红。10年期主力合约收涨0.14%,5年期主力合约涨0.05%,2年期主力合约涨0.01%。截至16:30,银行间现券收益率小幅下行。10年期国开活跃券190210收益率下行1.50bp报3.5375%,10年期国债活跃券190006收益率下行0.75bp报3.16%。

  交易员称,美联储7月降息基本成定局,市场对中国央行也会随之调整MLF、逆回购等政策利率也有所预期,将关注相关政策变化。另外,下周一有MLF到期,关注续做情况。

  央行公布的数据显示,中国6月M2同比增长8.5%,预期8.6%,前值8.5%。中国6月社会融资规模增量为2.26万亿元,前值为1.4万亿元。中国6月新增人民币贷款为1.66万亿元,预期1.675万亿元,前值1.18万亿元。

  海关总署公布的进出口数据显示,中国6月出口(以人民币计)同比增6.1%,预期增6.9%,前值增7.7%;进口降0.4%,预期增3.7%,前值降2.5%;贸易顺差3451.8亿元,前值2791.2亿元。中国6月出口(以美元计)同比降1.3%,预期降2.3%,前值增1.1%;进口降7.3%,预期降2.5%,前值降8.5%。中国1-6月出口(以人民币计)同比增6.1%;进口增1.4%;贸易顺差1.23万亿元,扩大41.6%。

  一级市场方面,财政部91天期国债、6个月期国债中标利率分别为2.004%、2.2221%,边际利率分别为2.0536%、2.3087%,投标倍数2.39、2.2。进出口行交易所首发1、2年金融债中标利率分别为2.5%、2.99%,全场倍数4.96、6.2。

  资金面方面,税期来临,加之央行公开市场连续15日暂停操作,银行间市场主要利率上行,其中隔夜利率升幅明显且升至2.20%上方,整体资金面略有收敛,但料不会进一步收紧。交易人士称,目前流动性只是从前期异常宽松局面逐步恢复正常,但鉴于国内外大的货币政策环境,后期资金仍会保持适度宽松,惟隔夜利率大幅低于1%的局面难再现。

  公开市场方面,央行未开展逆回购操作,今日有1000亿元逆回购到期,当日实现净回笼1000亿元。央行连续第15个工作日暂停逆回购操作。央行公告,受央行逆回购到期和税期等因素影响,银行体系流动性总量有所下降,但仍处于合理充裕水平,7月12日不开展逆回购操作。

  Wind数据显示,下周(7月13日至7月19日)央行公开市场有1885亿元MLF到期,无正逆回购和央票到期。其中1885亿元MLF本周六到期,将顺延到下周一。

  江海证券屈庆称,随着资金面的边际收紧,市场利率已经难以进一步下行。BDI指数的快速攀升预示着国内需求似乎并不像市场所预期的那么弱,对6月数据抱过于悲观的预期似乎并不可取。

  中信证券明明称,近期长端利率走势纠结,基本面利多频现,但长端利率下行幅度有限。主要原因是当前投资者担忧通胀可能会制约货币宽松,但我们认为债务通缩和需求不足是货币政策更需关注的问题,在经济下行周期里PPI的指示作用更强。国内经济走弱和全球央行转鸽为货币政策打开降息空间,未来央行若跟随美联储降息,利率将有下行机会,此时的10年期国债收益率将接近或者向下突破今年1月份的低点。

责任编辑:王飞
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