中概股优信二手车被沽空暴跌36% 有分析师称其系骗子

优信本周二暴跌36.7%,盘中一度跌超50%,收盘报收于1.95美元,目前总市值约5.70亿美元。稍早之前,J Capital Research 分析师 Anne Stevenson-Yang 发布了一份有关优信的研究报告,提出多项质疑,直言优信是“骗子”。

  原标题:又一中概股被沽空暴跌36%,七大质疑未澄清

  优信本周二暴跌36.7%,盘中一度跌超50%,收盘报收于1.95美元,目前总市值约5.70亿美元。稍早之前,J Capital Research 分析师 Anne Stevenson-Yang 发布了一份有关优信的研究报告,提出多项质疑,直言优信是“骗子”。

  根据优信二手车发布的财报数据显示,2018年第四季度,优信整体营收11.4亿元,同比增长61.6%;2018年第四季度,NON-GAAP运营亏损1.9亿元,同比大幅下降近60%。

  Anne Stevenson-Yang 在报告中对此表示,优信称2018年共售出814498辆汽车,这一数据被夸大了至多40%。她还在报告中指控称,优信公司的创始人和另外两名内部人士通过一系列复杂的贷款交易和股票互换,成功地从公司IPO前和IPO后获得了约4.5亿美元。

  报告还表示,优信公司在华运营子公司的财务报表显示,但在美未披露惊人的债务水平。最终,报告得出结论称,优信公司没有投资价值,建议做空该公司。

  Anne Stevenson-Yang 细数优信“七宗罪”:

  一、夸大交易量。Anne Stevenson-Yang 认为优信将汽车销量夸大了至多40%。按照优信的财报数据,优信汽车销量占 中国在线二手车销售的59%,或整个中国二手车市场的6%。

  二、未公布的大量债务。优信在华运营公司的财务报表显示,其债务水平惊人,公司面临倒闭的风险。但相关的债务数据尚未向美国投资者报告。

  三、财务造假。出售汽车的价格被人为抬高,用于提高贷款金额,有时贷款金额是汽车实际价值的两倍。

  这意味着贷款抵押物远低于偿付违约所需的水平。有理由相信,这些认为太高的数字资产被用来获得比公司真正需要的更多的债务,或许是为了让内部人士能够提取现金。管理层从公司中提取的资金远远超过现金流所能证明的数额。

  四、循环交易。据了解,优信“收入增长”的秘密是一种特殊的POS机,它嵌入了优信的专有软件,并通过优信帐户将的交易分组。有证据表明,优信将这些第三方交易算作自己的收入。优信提供了交易补贴,以诱使经销商使用该POS。

  五、夸大库存。J Capital Research 建立了一个软件,显示优信可供销售的数量夸大了一半。

  J Capital Research 对来自竞争对手公司的经销商、前优信高管和销售人员进行了40多次采访,所有人都同意优信基本上是一个汽车的分类广告网站,网站显示的汽车在多个免费网站可查。

  六、内部人士大量套现。优信创始人巧妙地从公司手中拿走了2.8亿美元。创始人戴坤在公司上市前,套现1亿美元。2018年12月再次套现约1.8亿美元,而当时股票仍处于未解禁状态。另外两名内部人士在同一笔交易中获利约2.7亿美元。

  七、优信在消费者中声誉不佳。在中国,简单的搜索就可以找到数百篇新闻文章、博客指控优信是骗子。报告称,优信公司深受消费者投诉的困扰,消费者并多次向监督机构报告其销售的贷款中增加了不当费用。

  截止发稿,优信集团作出回应,称做空报告严重失实。但未就做空报告的具体指控做出详尽反驳和澄清。

责任编辑:王飞
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