油价攀升利好油服行业 油服板块公司业绩集体报喜

近段时间以来,国际原油价格持续上涨,NYMEX原油期货价格再度站上60美元/桶。油价的上涨不仅直接利好原油生产加工企业,特别是对油服行业的利好也是显而易见的。

  原标题:油价持续走高,油服板块新一轮景气周期已至

  近段时间以来,国际原油价格持续上涨,NYMEX原油期货价格再度站上60美元/桶。油价的上涨不仅直接利好原油生产加工企业,特别是对油服行业的利好也是显而易见的。

  原油价格持续上涨

  2016年初以来,在产油国减产的影响下,原油市场进入去库存阶段,供给过剩局面修复,同时油价运行中枢也在逐步上移,NYMEX原油期货价格从30美元的近10年低点开始回升,2018年10月份时最高突破75美元,2018年四季度曾一度下跌至40美元,当前再度反弹至60美元附近,仍处于相对高位。从2019年至今的走势来看,整体呈现震荡攀升走势。

  全球原油格局生变,美国成为最大产油国

  随着美国页岩油开采技术日益成熟,美国本土原油产量大幅上涨。据美国能源信息署(EIA)3月26日发布的报告显示,2018年美国原油产量比2017年增加17%,达到日均产量1095万桶。

  从最新日均产量来看,美国已经超越俄罗斯(1075万桶)和沙特阿拉伯(1042万桶)成为全球第一大原油生产国,这是美国自1973年以来首次成为全球最大产油国。根据EIA推测,美国2019年产量将进一步提升至1206万桶/日,随着页岩油开采成本降低并且相对中东产油国没有财政成本压力,美国或将站稳世界最大产油国的宝座,进一步主导国际油价走势。

  从美国页岩油产区的情况来看,包括二叠纪盆地(Permian)、巴肯(Bakken)、鹰滩(Eagle Ford)在内的美国三大页岩油产区产量占美国页岩油总产量的80%左右,因此这三大产区的页岩油产量变化决定了美国页岩油的产量变化。

  而美国页岩油产量的快速增长也令其国内供应出现结构性过剩,2015年底美国正式解除长达40年的出口禁令后,美国原油出口量持续增长。因近几年产量增量主要来自页岩油,而页岩油油质较轻且不太适合其国内炼油装置,其国内对于重油的需求较多,导致结构性过剩问题,并推动出口量持续增长,预计这种局面短时间内难以改变,随着页岩油产量进一步增长,其国内原油出口量将进一步增加。

  2008年页岩油气革命以来,通过减少打井成本和提高单井产量,页岩油的开采成本逐渐降低,目前三大产区中,Permian盆地的平均盈亏平衡油价在45美元以下,部分核心区域(如位于Deep Basin的Wolf camp次层,Delaware次盆的WF和NE区和Bone Spring的核心区域等),盈亏平衡油价都在40美元以下;Eagle Ford盆地与Bakken盆地的核心产区的平均盈亏平衡油价(WTI)在48和58美元/桶左右。

  油价攀升利好油服行业

  国信证券贺泽安、季国峰发布研报称,2019年油价展望:全年宽幅震荡,短期有望反弹。在全球原油市场处于紧平衡状态的情况下,边际扰动因素对油价的影响将被放大,这使得原油价格极难准确预判。一般情况下,2019年国际油价呈现宽幅震荡走势,上半年OPEC+再次减产,伊朗、委内瑞拉等国产能被动持续下降,美国页岩油受运力影响增产困难,供给端的缩减叠加需求端的温和增长,将对短期内的油价产生强力支撑,19年上半年油价有望反弹;下半年美国基础设施瓶颈解除后产量提升将对油价产生较大压力,布伦特原油全年均价范围在60-65美元/桶。

  乐观情况下,如果伊朗石油出口全部中断、委内瑞拉石油产量超预期减少、利比亚和尼日利亚两国局势动荡导致石油供应锐减,则全球石油市场可能出现供不应求,国际油价将进一步提升,均价水平将进一步升至70-75美元/桶。悲观情况下,如果 “减产联盟”减产执行情况变差、美国页岩油产量强势增长,则全年油价将面临较大的下行压力,均价水平或降至55-60美元/桶以下。

  国际原油价格的涨跌直接影响油气公司的收入和利润,进而影响油气公司的资本开支计划,而油气公司的勘探开发支出直接对应于各油服公司的收入规模,因此油服行业景气度直接受油价影响。当油价上涨到一定位置时,石油公司利润的上升幅度大于油井勘探开发成本的上升幅度,油公司就有动力进行勘探开发,油服公司工作量和价格有望提升,收入和利润也逐渐开始增长。反之,当原油价格较低时,油气公司盈利变差,会压缩资本支出,原本的开采项目会因此被取消或者延期,油服行业规模收缩,公司业绩将直接受到负面影响。

  油服板块业绩集体报喜

  受高油价支撑,油服板块业绩亦集体报喜。Wind能源设备与服务板块净利润在经历了2016年巨额亏损后,随着油价的上涨,2017年和2018年景气度快速回升,2017年亏损额缩减至88亿元,2018年前三季度实现归母净利润12亿元。而从当前部分已公布年报或年报预告的公司来看,2018年业绩增幅巨大。

  3月25日晚间,*ST油服正式发布2018年年报,去年该公司完成营业收入584.1亿元,同比增长20.2%;实现净利润为1.42亿元,由2017年亏损105.9亿元扭亏,将申请撤销公司A股股票退市风险警示。

  中海油服3月27日晚间披露年报,公司2018年实现营业收入219.46亿元,同比增长25.3%;净利润7080万元,同比增长65.4%。基本每股收益0.01元。

  杰瑞股份2月27日晚间发布2018年年度业绩快报称,2018年归属于母公司所有者的净利润为6.12亿元,较上年同期增803.22%;营业收入为45.95亿元,较上年同期增44.18%;基本每股收益为0.64元,较上年同期增814.29%。此外,公司3月29日晚间公告,预计2019年一季度净利润为1.05亿元-1.22亿元,同比增长210%-260%。公司上年同期盈利3394.41万元。报告期内,油田服务市场需求旺盛,公司钻完井设备、维修改造及配件销售、油田技术服务等产品线订单持续保持增长。

  通源石油2月27日晚间发布2018年年度业绩快报称,2018年归属于母公司所有者的净利润为1.1亿元,较上年同期增149.56%;营业收入为15.91亿元,较上年同期增94.85%;基本每股收益为0.25元,较上年同期增150%。此外,公司4月1日晚间公告,预计2019年一季度净利润为1,000万元—1,400万元,比上年同期增长约178.16%—289.43%。公告称,一季度传统上是公司业务的淡季,但随着国内外油气服务市场需求持续回暖,报告期内公司各项业务订单有较大增长,公司整体业绩同比实现大幅增长。

责任编辑:王飞
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