地方债需求持续火爆利率下调 哪些行业将长期受益

3月5日,2019年政府工作报告提出,今年拟安排地方政府专项债券2.15万亿元,比去年增加8000亿元。随着地方债有序地发行,市场需求持续火爆,大规模地方债发行后运用将使得哪些领域受益,值得关注。

  原标题:专项债2.15万亿!后期发行还要加速,这些行业将大幅受益

  3月5日,2019年政府工作报告提出,今年拟安排地方政府专项债券2.15万亿元,比去年增加8000亿元。随着地方债有序地发行,市场需求持续火爆,大规模地方债发行后运用将使得哪些领域受益,值得关注。

  今年地方债发行安排

  3月5日,李克强总理说,今年拟安排地方政府专项债券2.15万亿元,比去年增加8000亿元,为重点项目建设提供资金支持,也为更好防范化解地方政府债务风险创造条件。

  合理扩大专项债券使用范围。继续发行一定数量的地方政府置换债券,减轻地方利息负担。鼓励采取市场化方式,妥善解决融资平台到期债务问题,不能搞“半拉子”工程。

  今年地方债已发行情况

  自1月21日开始,2019年地方债发行就拉开序幕。Wind数据显示,1月份短短10天左右的时间共有95只地方债已经发行完成,合计募资4179.66亿元。相对于2018年1月没有一只发行变化巨大,此外该发行规模已经超过去年第四季度发行的总和。

  2月份,虽然有春节假期影响,但地方债发行并未停止,该月合计发行82只,募资3641.72亿元,今年地方债发行全面提前和提速。

  而从分类来看,今年前两个月已发行的7821.38亿元地方债中,其一般债券共有69只,发行规模为4560.15亿元。其中2月份辽宁省发行的“19辽宁01”规模最大,达到249.79亿元,紧随其后则是上海、湖南等地共发行了16只债券,单只也都在100亿元以上,规模较大。

  而专项债券上,今年以来地方政府共发行了108只,合计发行规模为3261.23亿元,较一般债券发行的数量要多不少,但总募资规模却小很多。主要是专项债券以土地储备、棚改、收费公路等专项用途的项目来募资,因此单只规模上稍小。

  从政府工作报告中可知,今年拟安排2.15万亿专项债,目前仅发行了0.33万亿,如果考虑今年即将到期的0.43万亿专项债券,若再发行置换专项债的话,后期单月平均预计需发行2250亿元,较前两个月平均规模要大,可见后期专项债发行还需提速才能顺利完成。

  地方债需求火爆,利率下调

  今年地方债需求火热,很多机构想买都买不到。中信建投分析师指出,部分银行满额申购甚至也拿不到量。在地方债持续受追捧下,1月29日,不少承销商接到通知,此前执行的根据同期限国债收益率5日均值上浮40BP的地方债投标区间下限将调整为25BP至40BP。

  2月份票面利率出现进一步的下跌。如:1月29日发行的地方债3年期票面利率均为2.99%,而在此之前3年期基本是3.13%左右,到了2月份3年期地方债票面利率则进一步下降到2.92%~2.94%。同样5年期等其他期限也如此,1月29日之前5年期票面利率普遍在3.33%~3.34%,1月29日开始全面下降到3.19%,2月份除了新疆地区发行为3.3%外,其余绝大多数地区都下降到3.14%~3.18%。

  在地方债利率下调后,投标倍数也有所下降,1月份投标倍数的中位数为30倍左右,而2月份只有20倍左右,这也表明市场申购热情较前期有明显的降温。可见两者之间是相互作用,资金大力追捧,使得地方债发行成本大幅降低,对地方政府融资具有较大的利好。而利率降低后,资金申购的热情也就出现小幅降温,但总体上,资金充裕下,地方债仍然十分受青睐。

  哪些行业将长期受益

  国盛证券认为,地方债与专项债加快发行,结合基建投资、龙头公司业绩与订单数据逐步提升,行业基本面向上已得到多角度印证,2019年大概率延续这一趋势。此外,基建刺激有望进一步加力,地产调控有望局部放松,板块性价比重新提升。

  中金公司认为,地方政府融资情况显著改善,因此判断 2019年1季度基建投资增速将继续回暖,且地方政府主导的公路、地铁、市政等领域投资增速将显著改善。

  华泰证券认为,地方债加速发行利好基建,2019年上半年地产建筑工程投资增速或抬升,后续走势需关注住宅销售面积及新开工增速变化。

责任编辑:王飞
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