伴随权益市场走强 可转债基金收益逆转或迎黄金机遇

伴随着权益市场走强,可转债基金一扫2018年的颓势,今年以来收益在各类债券型基金中领跑。基金人士表示,随着股市触底持续反弹,转债或将迎来黄金投资期。

  原标题:可转债基金收益逆转,或将迎来黄金投资期

  伴随着权益市场走强,可转债基金一扫2018年的颓势,今年以来收益在各类债券型基金中领跑。基金人士表示,随着股市触底持续反弹,转债或将迎来黄金投资期。

  可转债基金收益领跑

  2018年债基表现出众,不但整体收益位列各类别基金之首,其中排名第一的鹏华丰融定开同时斩获全市场基金总冠军。然而可转债基金作为债基中的一个细分品种,表现极为另类。数据显示,可统计收益的79只(各份额分开统计,下同)可转债基金中53只录得亏损,占比67%。79只可转债基金全年平均亏损6.17%,垫底各类债基,亏损幅度超10%的多达19只。

  不过2019年以来,A股触底反弹,截至2月14日收盘,上证综指涨幅达9.05%。尤其是春节A股呈现连续逼空行情,可转债市场也是连续上涨之势。受此影响,2018年表现不佳的可转债基金完成逆袭,平均涨幅5.30%,居各类债基之首。超半数可转债基金今年以来净值涨幅超5%,债基收益排行榜全被可转债基金霸占。

  今年以来债基收益TOP20

  

 

  与可转债基金表现相反的是,2018年整体业绩靠前的定开债基和部分纯债基金收益放缓,此外,受债市违约影响,多只纯债基金和定开债基今年以来净值出现大跌。数据显示,截至2月13日,信达澳银纯债债券今年以来下跌10.58%,在全部债基中跌幅最大,东吴优信稳健、东吴鼎利今年以来跌幅均超5%,东吴鼎元双债今年来跌幅亦超3%,这些基金均因“踩雷”16信威01债导致净值下跌。

  今年以来债基亏损TOP20

  

 

  可转债市场的持续火热,和信用债市场雷声滚滚,今年债基市场的格局已经被反转。

  可转债投资机会或将持续

  在权益行情推动下,可转债市场表现不俗,截至2月13日,今年以来中证转债指数涨幅7.83%,相较2018年12月份下跌2.43%来看,已呈反转趋势。多位基金经理表示,随着股市触底持续反弹,转债或将迎来黄金投资期。

  华商可转债基金经理张永志认为,目前可转债估值属于底部区域,整体风险出现较大回落的概率较小,总体来看具有较好的配置价值,若未来正股上涨,转债涨势或将继续。目前可转债估值属于底部区域,整体风险出现较大回落的概率较小,总体来看具有较好的配置价值,若未来正股上涨,转债涨势或将继续。而对于投资者来说,可转债是“进可攻、退可守”的一类投资品种。可转债其实可以看做债券+股票的看多期权,持有可转债,股票上涨看多期权价格上涨,可以分享股票上涨的收益;若股票下跌,看多期权价值归零,债券便可以要求到期兑付,意味着到期尚有100元的收益。一旦股市出现系统性风险或者个股跌幅较大,可转债的下跌也有底。

  博时基金认为,当前可转债市场整体估值有明显压缩,已处于历史低位,历史比较看,当前市场有明显的一些底部特征,正迎来配置介入好时机。尽管可转债市场也面临个券数量急剧扩张、行业分布广泛,正股跟踪难度加大以及准确率等问题,通过有效配置策略,如不同细分风格指数选择,以及行业选择和主题投资等辅助性策略,有望获得较高参与胜率。对于普通投资者而言,则可借道绩优可转债基金分享其中的投资机会。

  中欧基金刘波认为,转债资产具备明显的周期性,在权益市场相对低迷阶段,转债市场的规模容量会伴随供给累积变大,债券的属性也明显增强,在权益市场出现阶段性机会过程中,转债资产则会跟随股票上涨而触转股,市场规模也会因触发转股而减少。当前,转债市场正处于新一轮规模扩容的阶段,存量的转债市场规模在2900亿附近,待发行的数量在4000亿附近。在近期几家银行、交运、新能源等大盘转债发行上市后,待发行的转债规模对存量转债市场估值的影响逐渐减弱。同时,转债市场的估值跟随权益市场经历了近三年的调整,目前整体债券属性较高,股性估值相对较低,配置价值显现。

  鹏华可转债基金经理王石千认为,受益于权益市场的上涨和市场情绪的回暖,可转债市场也迎来反弹。可转债市场仍蕴含着较多的投资机会。首先,转债市场目前正处于快速扩容阶段,提供了丰富的个券选择机会。目前公募可转债及可交换债市场存量个券余额为2600亿元左右,后续可能发行的可转债规模超过4000亿元,可供投资的标的大幅增加。第二,转债市场的快速扩容,叠加权益市场情绪处于低位,导致转债市场的估值水平相对较低,投资可转债的性价比较高。许多可转债不仅到期收益率较高,而且转股溢价率也较低,呈现出“进可攻、退可守”的风险收益特征,即正股上涨时转债跟随上涨,正股下跌时转债会受债底支撑跌幅更小。第三,权益市场估值处于历史较低位置,长期来看下跌风险已经较小,优质个股具备较大的估值提升空间。对于估值较低的可转债,其跟随正股上涨的弹性也会较大。

责任编辑:王飞
免责声明:齐鲁财富网发布文章来源于互联网或部分原创,文中陈述文字和内容未经本网证实,并不代表本网站立场,也不对任何第三方构成投资建议。本网站所发布文章仅代表作者个人观点,版权归原作者所有,如有侵权或违规请及时联系我们,我们将竭诚配合删除。邮箱:2500210576@qq.com 联系电话:0531-55562781。
加入收藏
新浪微博腾讯微博
齐鲁财富网
齐鲁财富网移动客户端

IOS android  
微信 手机客户端 手机浏览器

二维码