债市延续强势 10年期国债与国开债收益率下行逾6bp

当日国债期货延续强势,10年期主力合约收涨0.3%,综合市场来看,资金面转暖、汇率反弹及经济增长仍承压等因素,国债期货仍有上行空间。不过,随着市场预期出现分化,债市进一步上涨可能受限。

  银行间现券收益率早盘小幅下行,国债期货高开高走,现券市场尾盘10年期主要利率债收益率跌逾6bp,10年国债、国开债收益率均回至2017年4月以来低位。

  交易员直言,已经不知道买什么了,利率债收益率大幅下行似乎是在引导明日国债投标。中美会晤未改市场整体看多后市的氛围;而美债短端与长端利差缩窄甚至倒挂,亦显示市场对中长期经济前景看法谨慎。此外,明日国债招标规模较大,且本周到期MLF会否续作仍存不确定性,防止短期预期的变化对现券造成冲击。

  银行间现券市场主要利率债收益率继续下行,国债收益率下行幅度罕见的与国开债一致,此前国债变动幅度普遍小于金融债。截至16:30,10年国债、国开债活跃券收益率均下行逾6bp,国债180019最新成交报3.31%,7年期国债活跃券180020最新成交报3.315%,收益率下行5.51bp。

  当日国债期货延续强势,10年期主力合约收涨0.3%,综合市场来看,资金面转暖、汇率反弹及经济增长仍承压等因素,国债期货仍有上行空间。不过,随着市场预期出现分化,债市进一步上涨可能受限。

  分析表示,央行史上最长纪录的逆回购暂停操作以来,国内流动性依然平稳充裕;惟目前需关注12月5日规模创纪录的国债招标情况以及本周MLF续作与否。

  资金面方面,DR001最新加权平均利率报2.4005%,下行约9bp;DR007报2.5622%,上行20bp。Shibor多数走高,隔夜品种跌7bp报2.445%,7天期涨0.3bp报2.621%,3个月期继续小幅走高,报3.126%,维持在近四个月来高位。

  财政部将于12月5日招标续发行今年第二十一期3年期记账式附息国债,同时新发行今年第二十六期7年期记账式附息国债,两只债券竞争性招标总额均达到“创纪录”的480亿元,并可进行甲类承销团成员追加投标。除特别国债以外,此前单只国债的最大计划发行规模为450亿元。

  有分析认为,债市上述表现或与隔夜美债收益率倒挂引发美国经济衰退担忧有关。12月3日纽约尾盘,十年期美债收益率下跌1.82个基点报2.9697%;两年期美债收益率涨3.46个基点报2.8211%,与十年期美债收益率之差大幅收窄5个基点,为今年3月末以来最大单日涨幅。由于两年期与十年期美债收益率倒挂被视为美国经济衰退的信号,两者的大幅收窄也让市场感到不安。需要指出的是,上一次两年期与十年期美债收益率出现倒挂,也同样是发生在2007年,也就是金融危机正式爆发之前。

  就目前来看,两年期和十年期美债的收益率相差不到15个基点,是自2007年6月上一次倒挂以来最窄的。还令一些投资者担忧的是,纽约时间本周一,三年期和五年期美债的收益率,以及两年期和五年期的收益率,均发生了倒挂。

  一级市场方面,国开行四期金融债中标收益率低于前一中债到期收益率10bp以上,长端品种更受青睐,5年期、10年期全场投标倍数超过3,10年期品种现资金博边际情形。国开行7年期金融债中标收益率3.7942%,全场倍数3.36,边际倍数1.33;10年期中标收益率3.7368%,全场倍数3.89,边际倍数23.75。

责任编辑:孙钰展
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