银保监会官员:险资股权投资行业限制未来或将取消

“中国财富管理50人论坛2018第六届年会暨与孙冶方经济科学基金会战略合作签约”于10月13日在北京举行。银保监会保险资金运用部主任、CWM50学术成员任春生透露,“以前保险做股权投资是有行业限制的,未来可能就没有行业限制了,如果说财务投资,可能就没有行

  原标题:银保监会官员:险资股权投资行业限制未来或取消

  “中国财富管理50人论坛2018第六届年会暨与孙冶方经济科学基金会战略合作签约”于10月13日在北京举行,主题为:全球格局变化下的风险化解与财富管理转型。银保监会保险资金运用部主任、CWM50学术成员任春生出席并演讲。

  任春生透露,银保监会正在优化结构提高直接融资的比重,修订股权投资和保险私募基金的监管政策,采用负面清单的方式再结合正面引导。“以前保险做股权投资是有行业限制的,未来可能就没有行业限制了,如果说财务投资,可能就没有行业限制了。”

  未来将以股权形式撬动保险资金发挥优势,为实体经济提供更多的长期资金。鼓励保险机构以财务性和战略性投资的方式投资优质上市公司和民营上市公司,以更加灵活的方式更积极参与解决上市公司的股票质押流动性风险。

  以下为演讲摘编:

  任春生:讲两个方面,第一个是我对最近一段时间金融或经济形势的粗浅认识,第二个说一说保险资金最近在做什么。

  当前整个经济运行中出现了一系列前所未有的问题和新的挑战,多个问题同时碰头,多项因素矛盾叠加。包括随着中美贸易战的升级,全球经济趋缓,外需放缓,压力显现,美联储加息,中美利差大幅收窄,人民币贬值预期升温,大宗交易大宗商品的价格也在上涨,油价最近创了阶段性的新高,也推升了通胀的预期。在国内股市大幅下挫,债市违约事件增加,房地产高负债经营风险脆弱性抬升,以P2P为代表的互联网金融和非法集资风险仍然处在多发易发的风险暴露期,整个市场形势非常紧张,预期不稳,各方在判断最近的经济金融运行,在分析角度、认识程度上也存在着不同,预期严重分化,恐慌情绪迷茫,从不同角度和站位说,各种观点都有一定道理。

  我想讲个小故事。明朝的财政和税收体制,朱元璋对苏州地区和松江地区加税特别重,35倍,种田很不划算一定赔本,当地的人没办法再种田了。没人种地后,几百来苏州江浙一带成为了中国工商业最发达的地方。没法种地了,要么进城做手工业者,要么去经商,经商免税的,第三是读书做官,明清两朝江浙一带出了两百多个状元。基于此,中美贸易战这个时候出现不一定是个坏事,压力可以转化成动力,这是一个因素,所以江浙一带几百年来成为中国文化经济最发达的地区。中美贸易战这个事相当于给前民族敲响一个警钟,今后不可能总是想是多生产点什么帽子袜子就可以躺着吃香的喝辣的,没有科技创新和高端制造业,中华民族的再次腾飞就没有基础。反正迟早要发生,还不如早发生,是个好事。

  第二,对中美贸易这个事,这时候我们的主要目标是按照总书记党和国家的要求,防范化解重大风险、精准扶贫和污染防治,打好化解重大风险的攻坚战,防范好金融风险,面对现在的转型期,面对“三去一降一补”新旧动能的转换,一定会有阵痛,没有中美贸易战我们也得有这个阵痛,而且这个事迟早会来。没有他我们也要有这个转型期的痛苦,这时他来不过是在这个时候添了个乱,火上浇了把油,所以我们还是要解决好我们自己的事。

  虽然有这么多问题存在,但中国经济金融整体平稳有序,金融市场不断开放,各类风险也在逐步释缓。

  一是宏观经济运行总体上平稳,稳中趋好,最新的数据也显示,经济增速大概在6.8%,连续12个季度稳定在6.7到6.9%之间,主营业务利润率同比增加了0.35个百分点,企业利润总体是好的,1-8月份城镇新增就业人口990万,基本上达到了全年的目标,居民消费价格平均水平上涨2%,距离年初3%的目标还有比较大的增长空间。

  二是金融风险有所收敛,整体来看,金融系统通过治理乱象,加快补短板,社会预期发生比较积极的变化,金融机构风控合规意识明显增强,影子银行得到收敛,宏观杠杆率增速放缓,金融风险从发散向收敛转变。

  三是经济发展韧性强。我们国家的产业链具有完整性,覆盖中下游各个领域,同时我们的自主研发能力也在进一步提速。还有大体量规模的中产阶级的群体,统计局最新数据显示,中等收入者的比重,2020年将上升到45%。快速的增长的态势也为生产和消费提供了基础的支撑,这是我们自己内部的。

  我最近看到一个报道,说中国爆发经济危机风险,中国系统性稳定并缓解系统性风险的主要特征,对当前风险客观存在和隐性风险的显性化的认识,各界判断是一致的,如果都认为有风险,不过是在角度、程度、心里反应上、信心方略和措施上有些不同,如果大家都认为风险存在,就有办法共同发力来解决它,现在核心是要聚焦供给侧结构性改革,为供给侧结构性改革新旧动能的转换赢得时间和环境基础,解决慢性病和急性病,要有步骤有节奏灵活,采用不同的方法,去杠杆和供给侧结构性改革双向施策。去杠杆这个事很简单,关上门,把梯子一撤就行了,发几个文件就能去杠杆。但是那样不行,好不容易花时间爬上去的,把梯子一撤掉下来非死即伤,难的是你怎么让他下来,一定要去杠杆,非常简单,现在金融风险形成的根源是资金进入实体经济的渠道,金融资金无法有效转化成实体经济需要的资本,门关得急了,如果是过急过死,就容易带来经济风险,偏好一致下行,服务实体经济的内生动力下降,同时会伤及实体经济。

  金融是实体经济的映射,实体经济也是金融生存发展的根基,实体经济不发展是最大的金融风险。实体经济怎么才能好,金融稳、经济稳,金融活、经济活,关键是怎么开正门,打通肠梗阻。就像减肥养生,你要是不吃饭吃巴豆、吃泻药,减得快,但是人的整个身体机能和元气都会遭到损伤。所以你得通过健身,调整饮食结构,去油腻,补蔬菜,一系列的措施,妥善解决实体经济特别是民营小微企业的融资需求,把金融资金充裕的流动性引向实体经济,把资金优先配置给优秀和潜在的优秀企业,精准对接提高资金的使用效率,促进金融体系内部金融和实体经济的良性循环。供给侧结构性改革聚焦的目标是要优化供给结构,提高供给质量,高质量发展的主要矛盾是结构问题,不是总量问题,操作上不能搞大水漫灌,必须同结构调整结合起来,落实落在补短板上。当下最需要的是坚定信心,保持定力,积极主动适应新形势新变化、深刻理解把握新发展理念,要坚持对实体经济转型不动摇,坚持发展实体经济不动摇,坚持以人民为中心不动摇。

  下面说一说保险资金在服务实体经济中能做什么,现在在做什么。

  近年来保险业和保险资金在满足居民风险需求和财富管理需求方面,以及优化实体经济结构支持实体经济方面发挥了很多作用。资管新规的出台,再加上有国家税收优惠的政策,从某个角度上来讲,是对具有长期储蓄性质的养老保险产品是利好。养老保险产品是以收益稳健长期锁定终身领取、精算平衡为设计原则,更考验投资的安全性、投资能力和配置能力,是前世界公认的最基本的财富管理手段,保险资金依托保险业务的优势和资金优势,我相信未来会有更大的发展机遇。

  保险资金的特点有几个内在属性:第一是本身是负债,负债资金百分之八九十都是来自于准备金;第二是期限长,现在七年以上的寿险资金达到70%以上,财产险公司虽然期限短,但是每期滚动的保费收入也能形成浮存金;第三是刚性的成本约束,保险资金都是表内资金,利差风险由保险资金自行承担,不同于基金、信托其他的理财表外业务;第四是追求长期稳定,保险资金最近几年在服务经济发展中也发挥很多积极作用。比方说加大基础设施领域的补短板力度,保险资金始终追求的是固定收益的资金成本和流动性要求,追求安全稳定长期的现金流回报和绝对收益。这个和基础设施投资量大、回收期长、收益稳定的特征是天然契合的。尤其是今年我们通过窗口指导更积极,今年8月份注册的债权计划,一下占到全年的1/3,9月份的数据还没出来。

  第二是积极参与养老产业的投资,支持养老产业的发展,保险资金的投资是规模大、期限长,要养老产业可以更好的匹配重资产型的养老需求。保险机构现在已经逐步建立起包括养老社区、康复护理、医疗保健、老年用品等多项产业,软硬件结合的服务体系。

  第三是探索服务小微企业,保险可以通过发挥农险等特征,为中小微企业为农业龙头企业提供保险+融资的金融服务。保险资金作为银行资金的有效补充,一定程度上也解决了中小为企业融资难、起步难、获客成本高、风险管理难度大、信息不对称、缺少有效抵押物等问题。保险资金已经在多个高新园区开始试点支持科技创新的这些小微企业。

  第四是利用好产品工具,服务好国家战略和供给侧改革。我们目前的产品工具主要是基础设施债权计划、股权计划、资产支持计划,还有组合类产品和私募基金。这些产品大部分都可以直接投到实体经济的具体项目中,不存在链条长、多层嵌套、资金池这些问题,既能满足保险资金的配置需要,又能拉直资金进入实体经济的渠道。

  我们最近在做的几件事跟大家汇报一下:

  一个是定向发力,提升服务实体经济的质效。积极推进保险资产管理产品的细则配套政策,已经在内部开始征求意见。比方说在探索怎么服务好民营小微企业发展这方面,我们优化了基础设施债权计划的信用增级要求,引导更多的保险资金可以投向民营或者小微企业。

  二是优化结构提高直接融资的比重,修订股权投资和保险私募基金的监管政策,采用负面清单的方式再结合正面引导,以前保险做股权投资是有行业限制的,未来可能就没有行业限制了,如果说财务投资,可能就没有行业限制了。以股权形式撬动保险资金发挥优势,为实体经济提供更多的长期资金。鼓励保险机构以财务性和战略性投资的方式投资优质上市公司和民营上市公司,以更加灵活的方式更积极参与解决上市公司的股票质押流动性风险。

  三是推进中国保险投资基金设立服务国家战略的专项基金,对符合国家战略导向的投资项目从投资范围、投资比例和偿付能力方面都给予明确的支持。

  四是推进股权投资计划资产支持计划这些保险资产管理产品的注册改革,以前是备案制,现在陆陆续续都会转交给资管协会进行注册,推进保险资金参与国债期货等金融衍生品的交易,丰富保险资金的对冲工具和管理工具,保险保险+融资的综合优势,来创新保险资金服务实体经济的形式。积极推进符合条件的保险机构新设债转股实施机构。

  谢谢!

责任编辑:杨菲菲
加入收藏
新浪微博腾讯微博
齐鲁财富网
齐鲁财富网移动客户端

IOS android  
微信 手机客户端 手机浏览器

二维码