煤炭价格震荡攀升 煤炭板块年内跌幅超10%估值再触底

近期,随着国际原油价格的持续走高,A股石化板块集体走强。与煤炭价格的震荡攀升相比,A股煤炭板块的表现却不尽如人意,2018年以来,煤炭板整体跌幅超过10%,与上证综指和深成指几乎同步。

  原标题:煤炭板块全年业绩无忧,多利好持续释放

  近期,随着国际原油价格的持续走高,A股石化板块集体走强。相比于石油,同属于能源板块的煤炭行业近日亦表现强势,无论从估值还是业绩表现来看,煤炭板块的吸引力也愈发凸显。

  从煤炭业内获悉,有关部门近日在广州召开了沿海六省煤炭进口工作会议,会议确定到今年底煤炭进口将维持“平控”;分析人士表示,后几个月煤炭进口额度偏紧,将对沿海供需格局造成一定影响;再结合产地、运输以及电厂耗煤等因素,煤炭供求形势持续偏紧,价格将维持强势。

  一位煤炭行业人士表示,从上述会议传出的信息来看,第一是监管层对于进口煤的态度依旧以总量控制为主,意味着今年煤炭进口总量将不会超出去年。不过会议也透露,确实存在困难的,也可以根据实际情况向上申报。

  受相关消息影响,期货市场,动力煤和焦煤价格均创出年内高位。

  中信证券发布煤炭行业研报中表示,四季度展望:动力煤价旺季上涨大概率不会缺席,焦炭价格同比改善依然强劲。短期港口煤价进入淡季,但由于坑口环保、安监因素限制供给导致价格坚挺,发运成本持续倒挂,港口煤价在贸易商盈亏平衡线附近波动,10月份淡季煤价不易下跌。四季度随着冬储需求和采购集中释放,煤价会重新进入上涨通道,预计四季度均价在670元左右,将显著高于三季度,预计全年均价660元/吨,同比上涨约3%。

  焦煤价格四季度或受基建投资的提振,淡季价格压力减轻,全年均价同比有望上涨10%。焦炭限产预期近期有分歧,但供暖季将是环保限产全面影响的阶段,焦炭价格调整过后有望继续走强。全年而言,煤价水平将小幅高于去年,焦炭价格同比或增长20%,在此假设下,上市公司全年业绩同比有10%以上的增长,焦炭企业业绩或有1倍的增长。

  煤炭板块表现不尽如人意

  与煤炭价格的震荡攀升相比,A股煤炭板块的表现却不尽如人意,2018年以来,煤炭板整体跌幅超过10%,与上证综指和深成指几乎同步。

  估值再度触底

  从煤炭行业市盈率变化来看,当前板块市盈率低于10倍,与2013年和2014年历史底部估值相持平,相比于2016年顶部估值已缩水超过7成。且与其他行业横向比较来看,也仅仅高于银行、钢铁、房地产等少数几个行业,估值优势明显。

  且从行业龙头公司估值来看,普遍较低。市值排名前5的公司中,除中煤能源市盈率偏高外,中国神华、陕西煤业、兖州煤业、潞安环能市盈率均不到10倍。

  营收净利润维持高位

  从煤炭板块近年来业绩表现看,2017年行业业绩达到近年来峰值,营收突破9000亿元,净利润亦超过900亿。2018年上半年,行业营收4784亿元,净利润530亿元,全年业绩表现有望超过2017年。

  光大证券表示,油价上涨提升市场对煤炭板块风险偏好。国庆假期期间,布伦特原油价格大涨3.14%,报收84.11美元/吨,尽管短期来看,油价上涨对煤价提振作用有限,但有助于提升市场对能源股的风险偏好,从中长期来看,如果油价持续处于80美元/吨以上,将刺激煤化工企业的投资热情,增强市场对中长期煤价的信心,进而提升对煤炭板块的估值。

责任编辑:王飞
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