A股入富后留心QFII动向 重仓食品饮料家电医药等行业

9月27日,A股入富,就在几天前,MSCI宣布建议将A股大盘股纳入因子从5%提升至20%。毫无疑问,今后外资作为A股一只新兴的力量,投资额度将会越来越高。QFII持仓汇总金额,最大的分别是银行、食品饮料、家电、医药等行业。

  原标题:入“富”加“摩”之后留心QFII动向,5图透视上半年持仓路径

  9月27日,A股入富,就在几天前,MSCI宣布建议将A股大盘股纳入因子从5%提升至20%。毫无疑问,今后外资作为A股一只新兴的力量,投资额度将会越来越高。

  2018年以来,A股估值不断下降,QFII在此期间配置思路是什么,调仓路径反应了怎样的投资逻辑,本文通过对QFII近三个季度的情况进行了分析,以期获得一些启发。

  持仓市值创新高,重仓食品饮料、家电、医药

  QFII第二季度投资股票的市值为 1421.71亿元人民币,比 2018年第一季度的1437.65 亿元减少了15.95 亿元,减少幅度为1.11%。剔除因限售股解禁的北京银行、宁波银行、南京银行,QFII 的2018 年第二季度持股市值1061.64 亿元,比2018 年第一季度的1057.51 亿元增加了4.13 亿元,为历史最高水平。

  2018年中报,QFII持仓汇总金额,最大的分别是银行、食品饮料、家电、医药等行业,持仓市值均超过百亿元。其中,银行持仓因为限售股解禁(北京银行、宁波银行、南京银行)因素。持仓比例较低的行业,主要是国防军工、石油化工、有色、煤炭等周期类行业。

  从行业分布来看,QFII持仓主要体现了防御特性。

  行业变动来看,在一季度,QFII增持机械、传媒、餐饮旅游等行业,减仓汽车、建材、银行、商贸、轻工;二季度,QFII主要对钢铁、建材、通信、家电、房地产等行业体现为净增持,而对食品饮料、电子、医药、计算机等行业体现为净减持,结合上述行业持仓来看。QFII在二季度对低估值的周期类行业出现建仓的动作。而对消费类的行业,却是净减持动作,显示防御中仍然避免估值跷跷板效应。

  低仓位运行,二季度仍未增仓银行

  截至2018 年6 月底,314 家QFII 获得资格,二季度无新批的QFII。按当时1004.60亿美元的获批投资额度计算,被列入前十大流通股股东的947.79 亿元人民币额度(剔除北京银行、宁波银行、南京银行)的占获批投资额度的21.39%。显然,二季度QFII仍然低仓位运行。

  根据中报持仓情况来看,个股方面,QFII重仓股主要是贵州茅台、美的集团、青岛海尔、洋河股份等,这些个股主要集中在消费类,且为行业龙头。值得关注的是,除了北京银行、南京银行、宁波银行之外,QFII对其他银行股的持仓未见上榜。在一季度,QFII曾对建设银行出现净增仓,但中报持仓消失不见,可以判断,最起码QFII在二季度没有继续加仓银行。

  进入7月,银行股筑底成功,并有几次明显异动。市场传闻,有机构资金抢筹。目前尚无数据证实QFII有增仓行为。

  个股调仓

  个股调仓方面。二季度,QFII大笔减仓了五粮液、海康威视、中国国旅、汇川技术、通化东宝、大华股份、云南白药等个股,大笔加仓了包钢股份、宁德时代、东阿阿胶、工业富联、首旅酒店等个股。一季度重点增仓贵州茅台、青岛海尔、聚光科技、中南传媒,集中减仓了南京银行、上汽集团、五粮液、海螺水泥等。

  综合一、二季度的个股持仓变化来看,QFII舍弃五粮液,守仓贵州茅台的态势明显;对于东阿阿胶则呈现净增持,此间其估值不断下滑,暗示其对医药龙头合理估值的判断;对于大华股份、海康威视,则体现为波段式操作,或提现为QFII内部分歧。

  对于处于盈利景气周期的钢铁行业,QFII并未跟风,仅选择包钢股份尝试介入,显示其对周期类个股,仍偏谨慎。

责任编辑:王飞
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