大宗商品上演“过山车”行情 部分品种获机构看多

今年以来,包括有色、化工、农产品在内的诸多品种,接连上演过山车行情。贵金属方面,针对黄金年内走势,方正中期研报分析,随着特朗普税改及扩大财政支出对美国经济的短期利好效应逐渐消退,美国经济或将在四季度见顶。

  原标题:大宗商品连续“过山车”走势后,新一轮行情信号出现

  大宗商品振幅居高不下,市场继续看多年内行情。今年以来,商品市场多个板块品种均经历“过山车”行情,而随着四季度渐进,多只品种继续获市场看多。统计显示,9月以来期市持仓净流入规模234.51亿元,有望结束连续3个月净流出状态。

  年内“过山车”行情频现

  今年以来,包括有色、化工、农产品在内的诸多品种,接连上演过山车行情。

  有色方面,Wind有色指数从年初的1468.20点,震荡下行至一季度末的1337.24点,累计降幅8.92%。随后二季度开始上行,6月初一度收1480.72点,区间涨幅10.73%。但进入三季度再度震荡下行。

  黑色系方面,Wind煤焦钢矿指数今年一季度一度报收685.61的阶段高点,但随后开始下行,二季度初最低收报540.41点,区间跌幅21.18%。随后二季度开始上行,8月中一度收报804.65点,区间涨幅48.90%。但随后再度下行,目前区间跌幅已达11.17%。

  以动力煤为例,今年以来,动力煤区间振幅已达21.54%。

  而螺纹钢今年以来区间振幅更是达32.45%。

  与有色、黑色系一样,农产品今年以来也是振幅明显。数据显示,豆粕品种年内振幅已达24.63%。

  期市新一轮行情要开启?

  随着三季度步入尾声,期市逐步迎来四季度行情。

  此前,受市场波动影响,从6月份开始,期货市场持仓规模已连续3个月净流出。而Wind数据统计显示,9月份以来,国内大宗商品市场持仓净流入规模234.51亿元,合计最低保证金规模32.73亿元。

  截至周四(9月20日)收盘,今年以来国内大宗商品持仓净流入规模1758.52亿元。

  市场分析,持仓净流入往往是商品走牛的重要标志。

  数据显示,今年一季度期市持仓净流入规模就达2046.13亿元,同期大宗商品板块多处于上涨区间。

  同样的情况还出现在5月份,当月期市持仓净流入规模高达3010.31亿元,同期则有32只期货品种录得上涨,占比达82.05%。

  部分品种继续获机构看多

  目前来看,机构对于年内最后一季行情继续看多。

  贵金属方面,针对黄金年内走势,方正中期研报分析,随着特朗普税改及扩大财政支出对美国经济的短期利好效应逐渐消退,美国经济或将在四季度见顶。美国11月中期选举仍存较大不确定性,中美贸易关系或在中期选举后有所缓和,叠加实物金需求旺季即将来临,黄金在9月加息靴子落地后或将迎来反弹。整体来看,预计金价先抑后扬。

  有色金属方面,对于沪铝走势,方正中期研报分析,在纵观今年以来的需求状况以后,四季度的消费维持同比较快上涨局面无疑。整体来看,维持较为乐观的长期预期,预计四季度的盘面行情在背靠14000附近将延续震荡偏强的局面。

  沪铅方面,华泰期货研报也认为,随着需求的回落,铅价格预计将会逐渐呈现出走弱的格局,直至接近年底之时,随着蓄电企业的补库需求回升,铅价格预计也同样会出现小规模的上涨行情。

  此前一度走势偏弱的黑色系,三季度以来表现强势,且继续获得市场看好。

  双焦方面,方正中期研报分析,2018年以来,螺纹钢毛利润维持在1000元以上的水平。而从过去3年的钢厂盈利水平上看到,下半年钢厂盈利强于上半年,且从10月逐渐增强,到12月到达高点。

  报告认为,在下游高盈利之下,有保供保库存的需求,因此对上游原料补库存的态度会比较坚定。在这个逻辑下,可以在未来寻找阶段性的原料供给偏紧、需求旺盛的行情。包括可能会看到市场焦炭缺货的情况。而受焦炭影响,焦煤也将有不错的行情。

  能源化工方面,针对原油价格趋势,方正中期研报分析,年底之前,市场交易的逻辑在于美湾飓风的破坏力以及美国重启伊朗制裁的实质影响,实际上两因素倾向于偏多逻辑。因此,年底之前欧美油价将背靠当前箱体震荡区间伺机突破,内盘同样趋势向上。

  而市场对于原油价格的看涨,也直接支撑了下游关联产品的价格走势。

  PTA方面,建信期货研报预计,短期内下游工厂近期的减产降负将会加大,使得市场对于下游的担忧加剧,迫使PTA价格出现回调。但在四季度大量下游订单到来之际,还需要考虑PX价格和PTA的供需情况,判断PTA价格的优势。

  农产品方面,关于豆粕走势,中银国际期货研报分析,总的来看,中美贸易战短期内无法解决,即使巴西大豆已经高于加税之后的美西大豆价格,但由于政治因素,买家也不敢贸然买入美国大豆。远期大豆供应暂仍存在缺口,油厂挺价意愿较强,贸易战结束前,豆粕价格整体震荡逐步趋升局面暂难改。

责任编辑:王飞
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