互联网女皇离职KPCB 人事动荡性侵丑闻频出VC风光不再

KPCB是科技创投史上历史最悠久的机构之一,也曾是全球领先的VC之一。然而,这家有着40多年历史的风投机构由于人事动荡、性侵丑闻等问题,正经历着前所未有的危机。在KPCB供职8年的“互联网女皇”玛丽·米克尔被曝离职。

  原标题:“互联网女皇”出走KPCB,硅谷传奇VC跌下神坛

  KPCB(Kleiner Perkins Caufield& Byers)是科技创投史上历史最悠久的机构之一,也曾是全球领先的VC之一。它素有“硅谷传奇”之称,其对亚马逊和谷歌的早期投资更是广为传颂。

  然而,这家有着40多年历史的风投机构由于人事动荡、性侵丑闻等问题,正经历着前所未有的危机。

  近日,在KPCB供职8年的“互联网女皇”玛丽·米克尔(Mary Meeker)被曝离职,创办自己的新风投公司。

  彭博社消息称,与米克尔一起离职的还有三名KPCB合伙人,包括穆德·罗格哈尼(Mood Rowghani)、诺亚·克诺夫(Noah Knauf)和朱莉叶·迪鲍比尼(Juliet de Baubigny)。

  他们新的风投公司计划于2019年成立,并展开独立融资。目前,米克尔并未透露融资的规模,只是强调新公司将专注于投资中后期的创业公司,并且更加聚焦于全球范围内的机会。

  毫无疑问,米克尔的离职对于KPCB来说是个不小的打击。Recode援引知情人士消息称,三人集体出走或与KPCB合伙人之间的矛盾有关。

  据上述知情人士透露,在KPCB内部,存在着“早期投资团队”和“后期投资团队”两方,米克尔所在的 “早期投资团队”支持美国初创企业,但它们有时没有成形的产品;“后期投资团队”能够与主权财富基金竞争,为全球各地价值数十亿美元的企业提供投资。虽然双方同享KPCB这个投资品牌,但一起共事的时间非常少,团队文化差异极大。

  事实上,不仅是合伙人形同陌路,KPCB内部也存在很多问题,在中国市场还遇“水土不服”。近年来,其更是少有显著成功案例,曾经的明星VC机构已经风光不再。

  “硅谷传奇”优势不再

  上世纪70年代,风险投资还是传统的投资方式:投行里的投资人花大量时间做分析,然后决定是否要出资。一旦出资,数额巨大,但不会参与项目后期的管理。

  但在托马斯·帕金斯(Thomas Perkins)看来,投资人不应该只看利益,重点应该是投后引导和管理。当帕金斯把这一想法跟朋友说起后,朋友向他极力推荐了仙童半导体公司中“天才八叛逆”的一员——尤金·克莱纳(Eugene Kleiner),“这个人跟你一样,想做一样的事情。”

  朋友的撮合下,两个人相谈甚欢,随即决定成立一家投资公司。

  1972年,KPCB就这样诞生了。创办之初,KPCB是有钱没地方花的状态,找不到项目,找到的几个投资都失败了。最后,帕金斯和尤金成立了一家电脑公司——Tandem,只能先投资自己的企业。

  20世纪80年代,KPCB又吸纳了约翰·杜尔(John Doerr)和维诺德·科斯拉(Vinod Khosla)两位明星投资人成为公司的合伙人。其中,杜尔在消费网络领域所向无敌,后来还被称作“创投教父”;而科斯拉则在电信和基础设施建设领域成绩斐然。

  之后的20年时间里,KPCB逐渐成长为了全球最大、最具实力的风投机构之一。在杜尔的带领下,KPCB几乎包揽了如今互联网界的顶级企业,比如:亚马逊、谷歌、网景和美国在线。

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  公开资料显示,1994年,1996年和1999年,KPCB通过对Juniper Networks、亚马逊和谷歌的投资回购取得了巨大的收益,投资回报率分别是32倍、17倍和6倍。

  KPCB也因此誉满全球。后来,甚至一家企业如果能获得KPCB的投资,就可能被标榜为“未来之星”,能获得更多超过资金本身的资源。

  如今的KPCB虽然仍管理着大量资金,杜尔也将大把资金挥洒在技术领域和政界,但不可否认的是,它在新一轮的科技大潮中表现平平,已经逐渐丧失了优势。

  近些年,KPCB错过了许多在日后引领互联网风潮的企业的早期投资机会,如Facebook、Twitter、Zynga、LinkedIn和Groupon等,更是鲜少有经典投资案例。据网易科技描述,2000年、2004年和2008年是KPCB最难熬的三个年头,公司在这三年中都在赔钱。

  相反地,更激进、更有创造力的新投资群体正在全力追赶,如Marc Andreessen的Andreessen Horowitz和Ben Horowitz、Peter Thiel's Founders Fund、UnionSquare Ventures、Accel Partner、俄罗斯的DST以及其它机构等。

  2011年,为了一转颓势、赶上后期投资风潮,KPCB发起了10亿美元专注后期投资的Digital Growth Fund,参与了Facebook, Groupon, Zynga和Twitter等的后期投资。但有分析人士认为,该基金的发起标志着KPCB不仅失去了竞争优势,也丢掉了估值准则。

  更令KPCB遭受打击的是,2015年公司前合伙人被曝出性骚扰丑闻,KPCB也被指存在歧视女性的行为,此事引发外界高度关注,案件也在全美科技界引发了广泛讨论。

  业绩不佳、风波不断,如今米克尔又带着团队离开,每况愈下的KPCB恐难以承压。

  在中国遭遇滑铁卢

  2017年4月,原凯鹏华盈创业投资基金主管合伙人周炜结束了自己在凯鹏华盈的10年生涯,和此前工作多年的TMT合伙人及团队一起,成立创世伙伴资本,专注于中国TMT领域早期以及成长期投资。

  创世伙伴资本第一期人民币基金规模超15亿元。新基金将重点关注创新金融、中国公司出海、创新技术,以及大数据、人工智能、泛娱乐内容平台等领域的投资机会。

  周炜的离开对于凯鹏华盈来说,是一个重大打击。在他的带领下,凯鹏华盈在中国刚刚走出前期高层人事震荡的低谷,业绩逐渐向好。周炜在接受36氪采访时曾透露,凯鹏华盈第一期美元基金将总体获得4-6倍的回报。截至2016年2月,2010年底募完的第一期规模五亿多的人民币基金也已投完,回报预计在3-5倍。

  在周炜之前,凯鹏华盈经历的那轮人事震荡和水土不服等问题,已经对其在中国VC界的地位造成致命影响。

  2007年,KPCB高调进入中国,并首次在美国境外设立专项基金——总金额为3.6亿美元的中国基金。核心团队由来自华盈基金(TDF Capital)的汝林琪带着徐传陞、钟晓林,加上刚从赛富离开的周志雄共4名合伙人组成,这个团队也被关注KPCB的人士戏称为“中国珀金斯”。

  按照KPCB的说法,他们为进入中国市场酝酿了三年之久。虽然前期准备时间很长,但是KPCB进入中国市场很快“水土不服”。他们并未找到一个合适的运作方式,不对称的“双核”结构也使得其投资策略一直不清晰。

  KPCB中国团队人员都是杜尔精心挑选的,有投资过阿里巴巴和百度的华盈基金,也有资深投资人周志雄。

  成立之初,汝林琪及其由徐传陞、钟晓林等构成的原华盈基金团队和周志雄团队分处上海和北京,形成典型的“双核”结构。这样一个“强劲团队+业界高手”的组合看似很亮眼,但谁做新团队的“老大”的问题却始终难以解决。

  汝林琪出生于台湾,12岁移民美国。一直以来,其奉行的投资策略是——跟投,“找到别人已经投资的企业里最好的企业”。她的团队在华盈基金时管理资金规模最大也不超过1.3亿美元。

  与汝林琪完全不同,机关大院长大的周志雄,天生桀骜不驯,极度冷静、自信。加入KPCB之前,他主持或参与过的案子总金额已超过3亿美元。

  除了性格导致的投资策略差异,双方在投资速度和额度上也存在较大差异。据《创业家》报道,周志雄在加入KPCB短短半年时间内,投下了7个案子,总金额达到5千万美元。而汝林琪团队在整个2007年,仅仅投了5个案子,金额最少的一个案子甚至100万美元不到。因此,还有合伙人委婉地提醒周志雄“注意一下速度”。

  双方团队也都小心翼翼地维持着表面和气,不愿为了某个项目深入探讨甚至公开争吵,将个人想法隐藏心中。一些当事人回忆当时的情节时向《创业家》透露,双方各自提出的项目几乎都是全票通过,只有一个案子周志雄投了反对票。但这就进一步模糊了“什么案子是凯鹏华盈该投的”这个评判标准。

  这样的“和气”又持续了半年后,周志雄于2008年选择与KPCB中国“分手”,成立凯旋创投,并在杜尔的同意下带走了他在凯鹏华盈投的7个项目。

  同年,徐传陞也宣布离开,加入了彼时刚刚进入中国的经纬创投中国基金,成为其第三位管理合伙人。2011年,钟晓林也终于离开,创立江南资本。至此,这个曾经的“梦之队”彻底分崩离析。

  事实上,周志雄的出走就已经给KPCB带来了较大的影响,前后折腾近一年的时间。为了降低人事动荡带来的影响,时任投资总监的周炜被提升为合伙人,临危受命,继续推进凯鹏华盈在中国的投资业务。与此同时,KPCB中国也明确了团队分工和投资策略。

  其中,第一期美元和一期人民币基金由汝林琪和周炜共同管理,而二期美元基金的 GP 则是周炜和黄瑞晋。投资项目回归TMT领域,聚焦中早期投资,从“赛道”转向“精品”,并由此带出了一批的明星项目,比如宜信、融 360、喜马拉雅、秒拍等。

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  就在一切步入正轨,业绩略有起色的时候,周炜选择自立门户。自去年以来,凯鹏华盈在中国几乎一蹶不振。在2017中国股权投资年度排名中,已不见凯鹏华盈的身影。

  与当年齐名的红杉等大牌VC相比,KPCB已经被远远甩在身后。据说接近古稀之年的杜尔还在试图力挽狂澜,想凭借一己之力将KPCB拉回巅峰。这看起来绝非易事。

责任编辑:王宝月
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