煤炭股近五成破净 陕西煤业等上市公司开始回购股票

截至9月14日,35只煤炭股有17只市净率低于1,占比48.6%。焦炭产量自2013 年达到峰值4.8 亿吨后就不断下降,2017 年焦炭产量只有4.3 亿吨。但中国的粗钢产量却在不断创新高。

  原标题:煤炭股近五成破净,有公司坐不住了开始回购股票

  截至9月14日,35只煤炭股有17只市净率低于1,占比48.6%。事实上,煤炭股的基本面并非那么糟糕,2018年全国煤炭需求端增长或超2%,超过供给端增速,行业处于紧平衡格局。

  低估值的背景下,陕煤已经公告计划回顾股票。

  估值与回购

  9 月6 日,陕西煤业发布公告称,拟以自有资金通过集中竞价交易方式进行股份回购。拟回购不超过50 亿元股份,回购价格上限不超过10 元/股。当日,陕西煤业涨停,此后,股价延续强势。安信证券认为,回购彰显了公司对未来发展前景的信心以及对公司价值的高度认可,也稳定了投资者预期,增强市场信心,有利于推动公司股票价值的合理回归。在此之前,兖州煤业,冀中能源大股东已经宣布增持。

  毫无疑问,公司回购股票是对低估值的无法忍受,陕西煤业近是煤炭股低估值的缩影。Wind数据显示,煤炭股平均市净率1.23倍,最低的冀中能源仅0.7倍,而煤炭行业2018年中报净利增长平均值为186.13%,基本面并没有那么糟糕。

  近一阶段,煤炭股估值下杀严重,信达证券研究员认为,这反映了在去杠杆、贸易战背景下经济下行继而拖累煤炭基本面走弱的悲观预期。但需要强调的是能源(煤炭)消费的结构和弹性,而非单纯考虑总量。即便宏观经济如预期下行,只要保持在合理区间,那么能源和煤炭需求就依然健康,不会如预期的明显走弱。

  从数据上看,煤炭的供需,也不支持行业继续走弱。

煤炭股近五成破净 陕西煤业等上市公司开始回购股票

  环保限产催化焦炭价格上涨?

  眼下汾渭平原环保督查开启,焦化企业开工率持续下降,当地企业不可避免受到限产或停工的影响,不限产地区的焦化产能因此更受分析师关注,这如同2017年下半年的钢铁股行情,北方限产南方不限产的个股成为追捧对象。

  安信证券从长期逻辑上分析焦炭产业链的基本面,认为限产或者错峰生产仅为短时期对供给端的扰动,去产能则将对供需结构的扭转产生更深远的影响,在此逻辑下看好雷鸣科化,认为公司股权收购已完成,转型为低估值焦煤股,估值修复可期。

  Wind 数据显示,焦炭产量自2013 年达到峰值4.8 亿吨后就不断下降,2017 年焦炭产量只有4.3 亿吨。但中国的粗钢产量却在不断创新高。8月份焦炭价格猛烈上涨,一方面是环保限产压低了需求,另一方面,钢铁行业的高景气也持续拉动了焦炭需求。

责任编辑:王飞
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