基金专户产品门槛调整 两成基金子公司规模不足百亿

证监会于2018年7月20日发布的资管新规配套细则征求意见稿,拟将专户产品成立规模降为1000万元。挤压通道业务水分,这一细微变化也体现在基金子公司资管规模分布情况上。相较6月末,千亿规模以上公司家数减少,取而代之的是“小微”公司数量增多。

  原标题:新规拟下调专户产品门槛,基金专户规模缩水明显

  证监会于2018年7月20日发布的资管新规配套细则征求意见稿,拟将专户产品成立规模降为1000万元。基金公司人士认为,专户成立规模下调后,产品相对更容易成立,但成本压力和投资难度都将上升。目前基金及其子公司专户规模呈缩水趋势,且资金暂无回流迹象。

  新规拟下调基金专户产品门槛

  日前,证监会就《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法(征求意见稿)》及《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定(征求意见稿)》(以下统称《资管业务新规》)公开征求意见。

  资管业务新规显示,资产管理计划的初始募集规模不得低于1000万元。这与此前规定的资产管理计划初始募集规模不得低于3000万元相比,门槛大幅下调。征求意见稿截止日为8月19日,截至9月7日,仍未有生效发布稿落地。

  一位管理基金专户的基金经理表示,现在行情低迷,募集3000万的难度很大,降到1000万之后,有利于增加专户产品成立的数量。这对于专户投资来说是好事,是符合当前市场低迷状况的措施。

  一位公募基金渠道销售负责人同样表示,基金专户始发规模下调后,更有利于基金管理人的运营、维护。一对多需求太多,基金管理人需要协调、满足多位投资人需求,尤其是在基金运营需要调整时,基金管理人可能需要花费更多时间与投资人进行协商。“降低始发规模,也可以降低产品投资人的数量。”

  北京某中型公募的机构销售经理表示,专户成立规模降至1000万,专户产品募集压力将小很多,但如果一只专户产品仅踩1000万的线成立,不一定能覆盖成本,肯定是希望规模越大越好;即使新规生效,基金公司也将尽可能大规模募集。

  “确实对基金管理人的投资运营能力是一种考验。”上述公募基金渠道销售负责人表示,基金专户产品的收益分配更加灵活,只要基金产品做好业绩,都能够获取业绩提成。“一般而言,为达到客户约定的业绩基准,不会收取管理费;超过业绩基准后,可以实现业绩提成,可以和客户二八分成、三七分成,更高的有可能实现五五分成。”

  除了成本压力,投资经理的管理意愿也令业内人士担忧。华南某中型公募的市场人士表示,尽管新规将专户成立规模降低至1000万,从业五年的投资经理没有愿意管理资金少于3000万的账户,十大重仓股都买不齐。

  基金专户规模缩水

  证监会表示,此次征求意见的《资管业务新规》,是在系统整合证券期货经营机构私募资管业务现行监管规定的基础上,全面落实《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称《指导意见》)相关要求,并吸收近年来证监会在私募资管业务防风险领域行之有效的监管经验,对证券期货经营机构私募资管业务进行系统规范,拟作为《指导意见》配套细则发布实施。

  2018年4月27日,《指导意见》正式发布实施,受新规叠加市场形势的影响,银行委外资金快步撤出,令公募基金专户的规模出现大幅缩水。

  基金业协会数据显示,截至2018年6月,国内机构资管管理业务规模合计月53.07万亿元,其中基金公司及其子公司约12.33万亿元,较2017年年末13.74万亿元下滑10.26%。

  截至6月末,基金公司专户规模6.21万亿元,较2017年年末下滑3.46%,相对受影响较小;基金子公司专户规模6.12万亿元,较2017年年末下滑16.22%。

  基金专户资管产品中,一对一产品规模9.14万亿元,较2017年年末下滑11.36%;一对多产品规模1.57万亿元,较2017年年末下滑19.93%;社保基金及企业年金产品规模1.62亿元,较2017年年末增长10.53%。

基金专户产品门槛调整 两成基金子公司规模不足百亿

  两成基金子公司规模不足百亿

  挤压通道业务水分,这一细微变化也体现在基金子公司资管规模分布情况上。相较6月末,千亿规模以上公司家数减少,取而代之的是“小微”公司数量增多。

  数据显示,截至9月7日,基金子公司专户管理规模主要集中在300亿元以内,规模不超300亿的公司家数已由6月末的35家增加至44家,其中19家公司规模不到百亿。千亿规模以上公司不足10家。

  一位基金子公司人士表示,今年基金子公司业务不好开展,非标业务受年初商业银行委贷新规影响几乎停滞,近期出台的《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定(征求意见稿)》,拟将单家资管机构所管理的非标资产规模设定为全部资产管理规模的35%,倘若未来正式出台的规定按照35%实施,也会对非标业务造成很大影响。

责任编辑:王飞
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