多地钢价现货价格回调 螺纹钢主力合约却连续下跌

8月22日开始,全国多地钢价现货价格开始回调,上海、成都螺纹钢每吨下调20元,分别报4500元、4640元,南昌下调30元,报价4600元。进入8月以来,全国钢价连续上涨。期货市场,8月21日,螺纹钢主力合约创出4549元本来上涨以来的新高后,已经连续3日下跌。

  原标题:钢价开始回调,螺纹钢4600固投5.5%哪个是真相

  今年以来,萦绕在投资者心中的一大疑问就是,投资增速明显下滑,钢价为什么涨势那么凶,支撑钢材量价齐升的原因到底是什么,是环保限产供应短缺的预期,还是需求的真实反映。

  看好;看空?双方仍然有分歧,也未有明确的迹象,证实或证伪对方结论,但悄然间,钢价在连续上涨8个月后,开始有回调迹象。

  8月23日,A股指数连续第四天触底反弹,但当日钢铁行业逆市回调,整体下跌1.04%,个股跌多涨少。

多地钢价现货价格回调 螺纹钢主力合约却连续下跌

  钢价回调

  Wind显示:8月22日开始,全国多地钢价现货价格开始回调,上海、成都螺纹钢每吨下调20元,分别报4500元、4640元,南昌下调30元,报价4600元。进入8月以来,全国钢价连续上涨。期货市场,8月21日,螺纹钢主力合约创出4549元本来上涨以来的新高后,已经连续3日下跌,短期筑顶迹象明显。

  钢铁产业今年是量价双美年份,吨钢毛利保持在1100元以上。6月,中国钢铁日均产量创历史新高,推动上半年产量达到创纪录的4.5亿吨,占全球总产量的一半以上。钢价也同时在节节攀升。以螺纹钢为例,2018年1月份,价格在4000左右,现货价格最高达4600元/吨,涨幅为15%。作为主要的生产资料,这一涨幅可谓惊天动地。以资产的角度来衡量,这一价格也是羡煞投资人,年初至今,上证综指下跌17.61%,事后回顾,若以资产属性看待,钢铁是最好的选择。

  需求成迷

  钢铁量价齐升的同时,质疑之声也越来越多——是否有足够的需求作为支撑。宏观经济的减速换挡,上半年金融去杠杆,房地产继续调控都压制了固定资产投资需求,同时,在外部面对美国贸易战的讹诈,钢铁的需求面并没有那么好。即便是以往所称的经济韧性,也已经存疑。

  宏观数据显示,粗钢产量增速7月上行至6.3%,同期,固定资产投资增速降至5.5%,两个数据在今年下半年形成背离并交叉。

  有一种质疑的看法是,上半年钢铁旺销的背后,有囤货的因素。相反的意见是:需求真实,不存在贸易商囤货。

  对于囤货,有两种情况。一是合理库存;一种是囤积居奇,预期采暖限产季压制产能提升钢价,获取差价。

  Wind注意到,中国钢铁库存在2016年,处于一个相对意义上的低库存,这一数据在2017年进一步走低,直至2018年2月,步入最低点。西本钢企、社会库存在1000万吨附近,处于近五年的最低点。截至7月底,西本库存数据已经回升至1235万吨左右,回升至近几年库存的平均值区间。

  有行业团队近期做的华东需求调研显示:下游需求较之前有好转,基建项目看展良好,大部分贸易商并未提前囤货。

  业绩是否出现拐点

  8月23日,八一钢铁公布了半年报:实现营业收入82.1亿元,同比增长15.95%;实现净利润2.16亿元,同比下降46.3%。这一业绩超出了市场预期,之前,钢铁行业业绩预告是全行业预喜。公司业绩下降的原因是受环保因素影响,多处矿山停产,原料市场铁料、焦煤价格居高不下,给原料保障工作带来压力。销售端因新疆严控政府债务,清理退库 PPP 项目,建材需求下降,疆内建材库存高涨,市场价格较内地偏低。

  Wind注意到,新疆正是本轮固定投资增速下滑最严重的地区之一。八一钢铁的业绩下滑或预示整个行业短期景气高点的序幕。

责任编辑:王飞
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