焦炭等期货品种单月涨幅30% 股票策略全亏损CTA好转

7月份以来,商品市场迎来一轮波澜壮阔的上涨行情,PTA、焦炭等品种单月涨幅30%,带动其他品种轮番上涨,火热的行情和赚钱效应令隔壁的股票市场资金羡慕不已,开始转道期市淘金。股市和期市,一熊一牛,投资这两个市场的私募基金也是天差地别。

  原标题:7月来最赚钱的是它!10%涨幅就意味资金翻倍,收割快到了?

  过去做股票的往往看不上做期货的,然而风水轮流转。

  7月份以来,商品市场迎来一轮波澜壮阔的上涨行情,PTA、焦炭等品种单月涨幅30%,带动其他品种轮番上涨,火热的行情和赚钱效应令隔壁的股票市场资金羡慕不已,开始转道期市淘金。

  有个故事也是一起火了——惊闻A股某著名游资近日在PTA卷走逾5亿,股市大玩家都被驱赶到期货市场里来了,手法凶悍,龙头战法大显神威。

  也还有一种说法,称前一波股票大资金杀到期货市场做PTA上涨,在PTA这个以前最孬最怂的能源化工类品种上做出了股票上的龙头打法,收割大量空头散户,上涨单目前在高位兑现浮盈,但全部平仓之后,也是暴跌的开始。

  商品期货市场为何如此火爆呢?以往商品价格大涨或大跌,周期股都会相应联动,然而今年以来,周期股和相关商品之间传导机制却屡屡失效。

  股市和期市,一熊一牛,投资这两个市场的私募基金也是天差地别。只要与股票相关的产品,今年几乎全部亏损,而CTA策略(管理期货策略)却有6成产品实现正收益,在私募八大策略中最为炙手可热。而一波股票型私募基金经理,却只能感慨奔私时机不对。

焦炭等期货品种单月涨幅30% 股票策略全亏损CTA好转

  期市一枝独秀

  股市是经济的晴雨表,商品期货市场更是经济最为敏感的风向标,两者原本应该关联密切,如今却越行越远。

  7月份以来,在中美贸易摩擦不断加剧和经济数据全面下滑的背景下,股市一路下跌,屡创新低,成交量持续萎靡;商品市场却迎来一轮波澜壮阔的上涨行情,多个品种创出多年新高,成交量持续放大,市场火爆异常。

  先来领略一下几个期货品种的强力上涨:

  PTA:自7月18日开始上涨以来,连续上涨超一个月,中间几乎没有回调,涨幅高达33%,创出7年新高,上涨力度之强超出市场想象。

  焦炭:7月18日-8月17日,短短一个月价格暴涨35%,创焦炭期货2011年上市以来新高,近期期价有所回落。

  螺纹钢:自3月底开始,价格从3200元/吨一路涨破4000元/吨大关,最高达到4500元,创7年新高,区间涨幅达35%。

  美妙的上涨曲线让不少投资者心动。由于期货自带杠杆,价格涨10%意味着资金翻倍。而焦炭和PTA一个月涨30%,如此大的波动。自然引发资金的大量涌入,成交量迅速飙升。尤其是PTA期货,8月16日,PTA单日成交达759万手,创下历史纪录。

  除了焦炭、PTA和螺纹钢等领头羊品种外,甲醇、苹果8月份涨幅也均超过10%,其中苹果年内涨幅更是超过50%。就连持续探底的橡胶,8月21日,也在资金的推动下直线涨停,昨日甲醇也一度冲击涨停,整个商品市场可谓热得发烫,近几个交易日成交量均超过3000万手。

  而另外一边,股市却一路下跌,屡创新低,成交量持续萎靡,市场情绪一片悲观。

  截至8月23日收盘,上证指数今年以来跌幅达17.61%,前日沪市成交量甚至跌破千亿;而期货市场,具有代表性的文华商品指数却大涨6.03%。

  商品期货的强势表现让隔壁的股市资金也蠢蠢欲动,有些甚至已经披挂上阵。

  “惊闻A股某著名游资近日在PTA卷走逾5亿,股市大玩家都被驱赶到期货市场里来了,手法凶悍,龙头战法大显神威。”此前,微博上曾传出这样的故事让人惊叹不已,不过未得到证实。

  商品为何如此火爆?两大主要原因

  滨海天地(天津)投资管理有限公司投资总监龙芳表示,最近商品市场异常火爆,主要有两方面原因。

  一方面,今年以来,由于股票市场行情不佳,尤其是上半年的两次大的下跌造成除中性策略外的其他股票策略产品净值普遍下跌,挫伤了股票市场投资者的积极性,部分投资者转而关注期货市场和CTA策略(管理期货策略)。

  另一方面,中美贸易摩擦和近年来的侧供给改革也对近期的商品火爆有助推作用,供给端改革使部分落后产能出清,使得供给端重新洗牌,导致供给曲线陡峭度大幅提升。虽然在近期经济下行的情况下需求也有减缓的趋势,但供给的下行速度更快,两相比较,近期商品火爆就不难理解。

  商品大涨,周期股惨淡,联动机制失效

  以往商品价格大涨或大跌,周期股都会相应联动,然而今年以来,周期股和相关商品之间传导机制却屡屡失效。

  最具代表性的钢铁品种——螺纹钢以及热卷等品种价格创出七年新高,吨钢利润升至上千元/吨以上,而钢铁板块年初至今却大跌11%,8月份以来跌幅也达到4.37%。龙头企业宝钢股份8月跌幅达6.56%。

  另一大板块煤炭,今年以来跌幅更是高达21.68%,但焦炭、焦煤、动力煤等黑色系品种却创出新高。

  就连疯涨的PTA期货,也没有给它在 A股的相关公司股价带来提升。8月份以来,A股PTA相关概念股有恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份和恒力股份等四只股票,分别上涨2.58%、-1.55%、-5.52%和-5.00%。而从业绩上看,已公告中报业绩的恒力股份、桐昆股份报告期内归母净利润同比增长率高达132.61%和119.33%。

  “商品端成本提高,会利好占国民经济一部分的原料生产企业,但从收入端来来看,在GDP增速下行背景下,以总体社会来看,商品价格的上涨会造成下游企业利润空间的减少,长此以往,并不是一个有利于公司经营和经济发展的的宏观环境。最主要的是,市场对于A股和未来的经济形势预期悲观,导致期股联动失效。”龙芳说。

  股票策略全亏损,CTA王者归来

  股市和期市,一熊一牛,投资这两个市场的私募基金也是天差地别。

  7月份,融智股票策略指数继续下跌2.97%,今年以来跌幅已达9.95%。7月共有4552只对冲基金产品被纳入融智·中国对冲基金指数成分基金,但只有1502只产品获得正收益,占比33.00%,相比上个月的21.05%有所提升,但是占比依旧处于较低水平,市场亏钱效应依旧较大。

  “快支撑不下去了,现在每天晚上焦虑的睡不着觉,产品一直在亏损,个人的股票账户也在亏,天天贴老本,如果再这样下去,肯定要关门了。”今年3月份刚从公募基金出来奔私募的李波告诉记者。

  只要与股票相关的产品策略,今年几乎全部亏损。

  “目前是两个人合伙,另一个人是主要的资金方,我负责操盘,每个月仅拿1万元工资,远低于在公募的时候,还有房贷车贷,每个月都在吃老本。现在我们公司拿的都是朋友的资金,一共几千万元,今年要是做不出正收益来,没有业绩提成一分钱都拿不到。此外第一只产品就亏损,以后还怎么发产品啊,想想就绝望。”李波说,并且后悔出来的时机不对。这是行业中小股票私募的生存艰难的一个缩影。

  期货私募的日子却是另外一番光景,去年表现不佳的CTA策略今年王者归来。

  据统计,前7月纳入统计排名的基金组管理期货策略产品共计582只,今年来平均收益率为4.85%。多达365只产品获得正收益,占总数的62.71%。从收益区间来看,收益在50%以上的产品有10只,最高收益107.79%;131只产品收益率在10%以上。

责任编辑:王飞
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