基金频繁踩雷违约债 6只债基年内收益跌幅超过20%

截至5月17日,今年以来已有四川煤炭、大连机床、丹东港、亿阳集团、中城建、神雾环保、富贵鸟等10家公司旗下20只债券违约。目前已有6只债基年内收益跌幅超过20%。业内人士表示,债市违约“常态化”将重新定义市场的信用风险溢价。

  原标题:基金频繁踩雷违约债,6只债基年内跌幅超20%

  今年以来债券市场违约事件频发,继“14富贵鸟”发生实质违约后,“11凯迪MTN1”、“15中安消”、盾安公司债等相继发生违约,多只公募基金产品不幸踩雷。目前已有6只债基年内收益跌幅超过20%。业内人士表示,债市违约“常态化”将重新定义市场的信用风险溢价。

  基金频繁踩雷违约债

  数据显示,截至5月17日,今年以来已有四川煤炭、大连机床、丹东港、亿阳集团、中城建、神雾环保、富贵鸟、春和集团、中安消、凯迪生态等10家公司旗下20只债券违约,合计债券余额约163.54亿元。

  

基金频繁踩雷违约债

 

  债券信用违约事件频发背后,重仓持有的基金也产生连锁反应,净值出现大幅回落。

  数据显示,中融基金旗下中融融丰纯债A、C份额分别持有“14富贵鸟”194.40万元,占基金资产净值的12.85%。“14富贵鸟”未能按时兑付本息7.02亿元,受此拖累,中融融丰纯债A、C今年以来收益率分别亏损47.96%、47.26%。

  

债券信用违约事件频发背后,重仓持有的基金也产生连锁反应,净值出现大幅回落。

 

  华商基金旗下华商双债丰利A、C前五名债券投资明细中,第五大持仓的“11凯迪MTN1”出现违约了,“11凯迪MTN1”占该基金资产净值的6.49%。此外,华商双债丰利持有的“15华信债”在停牌前已经大跌32.65%,持仓占基金资产净值的24.18%。

  同样陷入危机的还有泓德基金,泓德基金近期公告称,将对旗下债券基金持有的“16盾安MTN001”进行估值调整,调整后的估值价格为50.2998元/张。数据显示,16盾安MTN001中票5月7日的中债估值净价报95.396元,这也意味着基金公司将该中票估值下调了47.27%。

  业内人士分析,在金融严监管和资管业态重塑的大环境下,部分企业偿债能力降低、融资难度和成本提升,叠加公司基本面恶化,共同导致了本轮信用债风险的爆发。

  6只债基年内跌幅超20%

  截至5月16日,今年以来有173只债基(A、C份额分开统计)收益率为负值,占所有公布业绩债基的9.27%。其中6只债基今年以来收益跌幅超过20%。

  除了中融融丰纯债A、C今年以来回报率为-47.96%、47.26%外,华商基金旗下多只产品跌幅居前。

  

  6只债基年内跌幅超20%

 

  业内人士表示,在2015年至2016年的债券牛市中,信用债市场大扩容,当时发行的债券很多在今年到期或回售。除了已经明确违约的债券外,还有些未明确违约的债券同样具有很大风险,后期还会有债基因“踩雷”导致净值大幅下滑,投资者要保持高度警惕。

  市场震荡,保本基金也难保本。目前存续的保本基金中,有几只年内即将到期的产品净值跌破1元面值。根据基金一季报,这些产品的债券投资均占基金总资产的80%以上。

  

市场震荡,保本基金也难保本。目前存续的保本基金中,有几只年内即将到期的产品净值跌破1元面值。根据基金一季报,这些产品的债券投资均占基金总资产的80%以上。

 

  多策略防控信用风险

  基金公司人士表示,最近信用债违约成潮,暴露出的是不少基金公司粗放式信用研究模式出现不适性,目前已有部分公司开始转变这种模式。

  北京一家中型基金公司市场部负责人坦言,“触雷违约债的基金公司或与自身过于激进的投资模式以及过分依赖外部机构给出的债券评级不无关系。通常风控把握严谨的基金公司都会有自己的一套较为准确和严格的内部债券评级模型,因为市场上外部机构给出的债券评级很多都是失真的,如果仅依靠外部评级机构给出的债券评级,这样非常影响基金公司对债券优质与否标准的判断,自然容易出现踩雷风险”。

  在债券违约事件频发的环境下,多家公募基金也将采取配置低风险债券、提高信用债评级、强化基本面研究和完善风控等多项举措,多策略应对债市投资信用风险。

  鹏扬基金一位投资经理表示,鹏扬基金非常注重防控信用风险,一是结合宏观经济与行业景气度选择信用债投资标的,例如在2015年经济下行阶段就严格规避过剩产能行业;二是选择国企标的占多数,尽量避免实际控制人风险;三是对看不懂、不合常理、有重大瑕疵或分歧较大的企业采取规避态度;四是充分利用公司优秀的信用分析师团队完善的风控机制,在投资过程中“排雷”,并确保公司决议执行,风险得以管控。

  北京一位中型公募债基经理表示,在投资上,一是主要配置低风险的利率债、国债和金融债;二是信用债配置上只选AAA级的债券,不仅会参考外部评级机构的评选,也会严格内部债券评级体系,严格债券筛选标准;三是针对城投债会严格筛选,选择评级较高、经济相对发达地区的标的。

  汇丰晋信蔡若林也表示,一方面会自上而下,规避低评级企业和产能过剩行业;另一方面,重点关注发债企业的财务报告、经营表现、融资成本等基本面因素,从评级、行业、企业经营等多个角度,剔除具有潜在风险的债券。

责任编辑:王飞
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