原油铝和黄金等大宗商品行情可期 高盛看涨后市表现

包括原油、铝和黄金等在内的大宗商品有望迎来可观行情,高盛最新报告表示,随着全球各地政治紧张局势不断升级,经济增长依然强劲,原材料价格将有所表现。建议投资者“加码”大宗商品,并重申了大宗商品在未来12个月内的收益率将达到10%的预期。

  原标题:大宗商品成“乱世英雄”?高盛:未来一年回报率可达10%

  上周末,美英法三国对叙利亚实施军事打击成为市场关注焦点,结合近期特朗普挑起的贸易争端事件,中信证券表示,全球化停滞、美国“再平衡”将使得地缘风险成为常态。

  在此背景下,包括原油、铝和黄金等在内的大宗商品有望迎来可观行情,高盛(Goldman Sachs)最新报告表示,随着全球各地政治紧张局势不断升级,经济增长依然强劲,原材料价格将有所表现。建议投资者“加码”大宗商品,并重申了大宗商品在未来12个月内的收益率将达到10%的预期。

  油价焦点自基本面上偏离,供应中断风险增加

  标准普尔GSCI指数在上周出现了反弹超过5%的涨势,达到了2014年的水平。商品指数的涨势主要受到原油价格的推动,原油价格上周涨幅达到7.9%,创下去年7月以来最大单周涨幅;同时铝价上周涨幅超13%,更是创下了1987年以来最强势表现。

  

 油价焦点自基本面上偏离,供应中断风险增加

 

  高盛表示,目前产油国减产的影响下,过去油市供应过剩的情况业已发生转变,且库存量还在持续下降,令市场在面对中东供应中断事件时更加脆弱,小规模武装冲突都会引发市场的强烈反应。由于资产间相互关联性低,通胀风险上升,中东石油供应中断的可能性增加,持有商品的战略必要性很少会像当前这般明确。

  同时,高盛表示,任命约翰•博尔顿(John Bolton)为美国国家安全顾问,以及让迈克•庞贝(Mike Pompeo)担任美国国务卿,这两位都是对待伊朗鹰派的人物,这令特朗普政府重新引入制裁伊朗的措施的可能性大大增加。该行认为,中东的紧张局势使得本来紧张的油市形势出现恶化,将油价推升至72美元/桶,进一步靠近此前82.50美元/桶的三个月预期。

  中信证券指出,全球地缘冲突加剧,短期先聚焦黄金和石油。中信证券报告指出,“对于油价的后续走势,我们想要强调的一点是:在地缘政治不稳定的假设下,2018年油价相对基本面的偏离会更大,且地缘冲击升级的背景下,市场后续可能会形成高油价预期。”

  

中信证券指出,全球地缘冲突加剧,短期先聚焦黄金和石油。

 

  中信证券表示,就基本面而言,2018年全年,基本面决定的Brent油价中枢仍然在60-65美元/桶附近(2017年均价约55美元),受地缘风险影响,波动区间可能扩大到55-75美元之间。假设地缘事件不恶化至影响原油供应,2018年,预计全球原油供应增加160-180万桶/天、需求增加150-160万桶/天,供给仍然略宽松,但是新增产量边际成本、库存下降、过剩幅度收窄仍将支撑中枢上移。

  高盛进一步看涨铝价,对我国铝行业产生正面影响

  在铝市场上,由于俄铝占全球产量6%,因此供应链上下游厂商都在急于评估俄铝供应风险。此前,在本周日(4月15日)美国驻联合国大使表示,美国财长将于周一宣布对俄罗斯的新制裁措施。根据高盛研究显示,这些举措将在短期内对铝造成重大破坏,高盛表示原本年底铝价每吨1950美元的目标价格将再调升。

  高盛分析师表示,“我们现在预计,在6月初市场将被迫接受制裁的结构时,铝价仍将保持高位震荡。”伦敦金属交易所(LME)铝价上周上涨超12%,至每吨2296.50美元。上周四铝价一度大涨至6年高点。过去一周,铝价在伦敦金属交易所的涨幅超过了中国的涨幅,这可能会让那些在国内市场与庞大的库存作斗争之际的亚洲国家贸易商,变得更有利可图。

  

 高盛进一步看涨铝价,对我国铝行业产生正面影响

 

  高盛表示,“这一动态,以及Rusal股价的暴跌,将激励Rusal资产重组,并重新引导全球铝流动,以建立一种新的均衡。随着市场发现新的均衡,铝价存在显著的上行风险和潜在波动性。

  就俄铝对中国国内铝行业影响,财通证券最新发布报告表示,美国对俄铝发起制裁,贸易摩擦对国内铝行业影响由负转正。如果俄铝受制裁而减产,国内铝制品出口增加以满足国际需求的潜在机会增加,其对铝出口企业的正面影响可能超前期美国对中国增加铝关税造成的负面影响,铝出口企业存在机遇,这也在一定程度上改善国内铝行业供需状况,国内铝价存在上行动力。建议关注云铝股份、神火股份、南山铝业。

责任编辑:王飞
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