A股市场风格彻底完成切换 关注中美贸易战叙利亚局势

周一(4月16日),上证综指单边下行,收盘跌1.53%报3110.65点,盘中跌破3100;深成指跌0.61%报10621.79点;上证50指数跌2.26%,创出7个月新低。国泰君安表示,美国威胁将对叙利亚实施导弹制裁,叙利亚局势有趋于恶化可能。

  原标题:成长股崛起?A股市场风格彻底切换!机构:后续需关注四大风险点

  周一(4月16日),上证综指单边下行,收盘跌1.53%报3110.65点,盘中跌破3100;深成指跌0.61%报10621.79点;上证50指数跌2.26%,创出7个月新低。创业板指由绿翻红,收盘逆势涨0.77%报1838.71点。

  机构认为市场短期或将围绕着美国经济过热担忧、贸易战担忧、经济预期过度悲观、金融监管加码超预期四个方面缓慢展开情绪修复进程,且市场驱动有望遵循外生转向内生次序展开。

  

成长股崛起?A股市场风格彻底切换!机构:后续需关注四大风险点

 

  A股市场风格彻底完成切换

  2018年以来,市场风格转换明显。Wind数据显示,截止4月16日,上证指数年内下跌5.94%,沪深300指数年内下跌5.51%,但是创业板却逆势反弹,年内上涨4.91%。

  

 A股市场风格彻底完成切换

 

  海通证券表示,时点性指标股与小盘股的转换,其存量博弈的迹象非常明显,即难有整体性机会,而这种指数背景下能否强势,则需要观察指标股反弹间能否延续。因此从投资策略来看,稳健投资者密切关注市场量能指标的变化,而短线投资者适量逢低参与即可。目前存量博弈及震荡或品种上宜控制仓位,同时密切观察内外因素的演变与市场时点变化。

  成长股崛起?

  值得注意的是,从基金调研情况来看,市场风格亦有所改变,成长股正在成为基金的重点调研对象。Wind数据显示,2018年一季度,公募基金对445家上市公司进行了调研,其中创业板公司122家,中小板公司也超过200家。被调研20次以上的20家公司中,有18家来自中小创,行业则以TMT为主。

  另外,创业板公司一季度或超预期。Wind数据显示,截至4月16日,总计1494家A股上市公司发布了2018年一季度业绩预告,整体披露率为43%,预喜(预增、续盈、略增、扭亏)906家,总体预喜率为60.6%。其中,创业板除星源材质公布一季报外,其他721家公司全部公布一季度业绩预告,披露率达到100%;业绩预告类型显示,2018年一季度,创业板公司中,业绩预增187家、略增198家、扭亏43家、续盈36家,预喜公司合计463家,占比64.3%。

  

截至4月16日,总计1494家A股上市公司发布了2018年一季度业绩预告,整体披露率为43%,预喜(预增、续盈、略增、扭亏)906家,总体预喜率为60.6%。

 

  国泰君安证券把预告净利润上下限取均值作为上市公司Q1净利润的估计值,对此进行数据统计。根据所得数据,创业板(剔除温氏股份、乐视网)18Q1 预告净利润同比增速为 39.80%(对应 17Q4/17Q1 单季度同比增速-10.95%/26.63%),较 17Q4 与 17Q1 大幅回升,增速分别提升 50.75pct 与 13.17pct。

  

国泰君安证券把预告净利润上下限取均值作为上市公司Q1净利润的估计值,对此进行数据统计。

 

  国际机构调高中国经济增长预期

  据第一财经报道,一季度宏观经济数据将于4月17日(本周二)发布。多家机构预测,一季度GDP增速或为6.8%,已发布的各项指标如工业利润、财政收支、进出口等数据进一步印证中国经济开局向好。一些国际机构也随之调高中国经济增长预期。

  兴业银行首席经济学家鲁政委认为,2018年第一季度GDP可能同比增长6.8%,与前值持平。2018年第一季度工业增加值增速可能高于2017年第四季度,带动第二产业GDP增速反弹。货运量和商品房销售面积增速的放缓或将带动交通运输业和房地产业GDP增速下降。

  交通银行发布的一份研报预计第一季度经济增速为6.8%,全年经济增长可能前高后稳,整体运行平稳。消费增长有所减缓,对经济增长的贡献率略有下降但依然是最大动能。年初出口增势较好,对经济增长的贡献作用持续增长。

  此外,国际机构也对中国经济保持着乐观预期。4月12日,世界银行将2018年中国经济增长预期由此前的6.4%上调至6.5%。亚洲开发银行4月11日发布报告指出,中国经济今年将继续保持增长势头,GDP增长率预计为6.6%。

  后续仍需持续跟踪四个不确定

  国泰君安认为,1-2月经济数据受四方面因素影响,市场对于经济后续动能仍心存疑虑。悲观情绪进一步下修有限,市场核心内容仍是消化不确定性冲击。认为市场短期或将围绕着美国经济过热担忧、贸易战担忧、经济预期过度悲观、金融监管加码超预期四个方面缓慢展开情绪修复进程,且市场驱动有望遵循外生转向内生次序展开。

  1、 中美贸易战

  国泰君安认为,海外股市对于中美贸易战反应敏感,对A股市场也形成扰动。美国今年11月中期选举,特朗普出于增加政治筹有动机继续打贸易保护牌;美国在4月3日公布301调查向下征税关税清单,而中国随后发布了对原产于美国部分进口商品加征关税的公告;博鳌论坛主旨演讲发布后,贸易战恐慌趋于缓解。

  2、 Libor-OIS息差走阔

  国泰君安认为,作为美元流动性紧张程度表征的3个月Libor-OIS息差因Libor迅速攀升创金融危机后新高,市场关于“美元荒”的担忧升温。这一趋势或受到美联储加息、减税与积极财政政策增加融资压力、海外资金回流等因素的影响,若延续将增加新兴市场经济及资本流动压力。

  

国泰君安认为,作为美元流动性紧张程度表征的3个月Libor-OIS息差因Libor迅速攀升创金融危机后新高,市场关于“美元荒”的担忧升温。

 

  3、 结构性去杠杆

  国泰君安分析称,4月2日中央财经委员会第一次会议在顶层设计层面上首次提出“结构性去杠杆”,并重点强调了“地方政府和企业特别是国有企业”领域,打好防范化解金融风险攻坚战将继续推进,在政策层面给经济和市场增加了不确定性。

  4、 叙利亚局势

  国泰君安表示,美国威胁将对叙利亚实施导弹制裁,叙利亚局势有趋于恶化可能。

责任编辑:王飞
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