中美贸易战升级引发避险 国债期货小幅收涨现券续暖

周三(4月4日),国债期货小幅收涨,现券续暖,尾盘收益率快速下行。中国发布对美国的关税反制措施,国务院关税税则委员会决定,对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税。消息公布后,避险情绪急升。美股三大股指期货跳水,均跌逾1%。

  原标题:银行间现券尾盘急涨,中美贸易战升级引发避险

  周三(4月4日),国债期货小幅收涨,现券续暖,尾盘收益率快速下行。分析称,中美贸易战升级激发避险情绪,加之债券供给放量冲击基本消化,债市反弹,关注中美贸易战后续进展。

  国债期货全天维持震荡,小幅收涨。10年期债主力T1806涨0.08%,5年期债主力TF1806涨0.03%。

  

周三(4月4日),国债期货小幅收涨,现券续暖,尾盘收益率快速下行。分析称,中美贸易战升级激发避险情绪,加之债券供给放量冲击基本消化,债市反弹,关注中美贸易战后续进展。

 

  银行间现券收益率一度窄幅波动,在中国发布对美关税反制措施后,现券收益率下行幅度快速扩大,截至发稿,10年国开活跃券170215收益率下行幅度扩大至4.49bp报4.6450%,10年国债活跃券180004收益率下行4bp报3.71%。

  

银行间现券收益率一度窄幅波动,在中国发布对美关税反制措施后,现券收益率下行幅度快速扩大,截至发稿,10年国开活跃券170215收益率下行幅度扩大至4.49bp报4.6450%,10年国债活跃券180004收益率下行4bp报3.71%。

 

  

银行间现券收益率一度窄幅波动,在中国发布对美关税反制措施后,现券收益率下行幅度快速扩大,截至发稿,10年国开活跃券170215收益率下行幅度扩大至4.49bp报4.6450%,10年国债活跃券180004收益率下行4bp报3.71%。

 

  中国发布对美国的关税反制措施,国务院关税税则委员会决定,对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税。实施日期将视美国政府对我商品加征关税实施情况,另行公布。

  消息公布后,避险情绪急升。美股三大股指期货跳水,均跌逾1%,纳指期货跌超1.4%。美大豆期货跳水跌3%,现货黄金拉升触及1340美元/盎司,美元兑日元急跌。

  此前,美东时间4月3 日,美贸易代表公布对华301调查征税建议,并公开征求意见。征税产品建议清单将涉及中国约500亿美元出口,建议税率为25% ,涵盖约1300个税号的产品。

  一级市场方面,下午招标的农发行三期债中标利率低于中债估值。农发行1年期增发债中标收益率3.6172%,全场倍数2.85;7年期中标收益率4.6473%,全场倍数3.9;10年期中标收益率4.7301%,全场倍数2.6。上午招标的进出口行三期债中标利率低于中债估值,需求旺盛。进出口行3年增发债中标收益率4.33%,全场倍数3.82;5年增发债中标收益率4.4578%,全场倍数3;10年增发债中标收益率4.7302%,全场倍数4.16。

  清明假期前资金面宽松不改,银存间质押式回购利率多数下行,Shibor连续三日全线下跌。公开市场操作连续九日暂停。央行称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,4月4日不开展公开市场操作。当日无逆回购到期。

  华创债券分析称,上日利率尾盘下行主要还是资金面宽松,但盘中国债发行量大增导致的期货快速跳水,说明市场情绪边际有所变化,在没有新的利多刺激下,收益率继续下行空间有限,对于交易盘来说继续持有风险相对较高,一旦后期随着缴税和缴准开始,资金面出现边际收紧,叠加供给放量等因素,收益率反而会有上行压力,建议保持谨慎。

  国君固收认为,近期债市三次大涨均与贸易战有关,但贸易战会持续但短期不会显著扩大。一鼓作气,再而衰,三而竭,相同逻辑对市场的影响将逐步减弱。当前支撑债市上涨因素已经几乎充分反映,收益率大幅下行之后安全边际开始不足,进一步下行乏力。4月份等待债市更多的可能是利空释放,利率债供给放量将使得一季度良好供需关系被逆转,经济基本面暂时也未看到明确下行信号,政策层面短期没有更加宽松理由。目前继续追涨长端利率债性价比其实很低,更稳妥策略仍然是3Y左右的高评级信用债或金融债的套息收益。

责任编辑:王飞
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