白马股放量下跌 含贵州茅台五粮液中国平安格力电器

3月28日,沪深两市双双下跌,以贵州茅台、五粮液、中国平安、格力电器为代表的白马股放量下跌。而从茅台沪港通持股来看,近段时间以来,虽然公司股价调整,但北上资金持续买入,占流通股比已经超过6%。

  原标题:白马股怎么了?破位下跌 机构:错杀带来机会!

  3月28日,沪深两市双双下跌,以贵州茅台、五粮液、中国平安、格力电器为代表的白马股放量下跌。近期白马股的持续下跌和题材股的漫天飞舞成为鲜明对比,而从基本面来看,机构对白马股依旧保持乐观。

  白马股放量下跌

  3月28日,市场再度走弱,从板块跌幅榜来看,跌幅靠前的主要是去年涨幅较大的酒类、保险、家电等板块。其中,酒类板块跌幅达4.47%,位列第一。

  

 

  从板块个股来看,贵州茅台、五粮液股价连续放量下跌,28日,贵州茅台盘中最大跌幅一度超过6%,截至收盘,跌幅亦达4.57%,为2016年以来单日跌幅第二名,同时成交额亦放大至近78亿元。

  

 

  而从茅台沪港通持股来看,近段时间以来,虽然公司股价调整,但北上资金持续买入,占流通股比已经超过6%。可见仍有不少资金青睐此类大消费类公司。

  

 

  五粮液股价走势亦同样低迷,3月20日以来,公司股价连续7连阴,累计跌幅达16%,而2017年公司股价涨幅高达150%,均线系统亦成空头排列走势。

  

 

  中银国际3月26日发布研报称,上周参加了春季糖酒会,并组织了多场投资者交流,总体判断白酒高景气度可延续。春糖会期间白酒出现明显下跌,市场主要担心两个问题。

  (1)部分公司的大商反馈春节期间销售增速较慢,特别是五粮液。在2月26日的周报已解释过,部分五粮液大商反馈增速不快,主要由于新增了很多小商,原有大商的市场被分流,并非需求弱。过去一年,高端和次高端品牌白酒经销商数量大幅增加,传统大商增速放缓,甚至出现下滑,都是正常现象。

  (2)部分公司节后白酒出货放缓。认为这仅是短期现象。由于年初规划高,1-2月份各主流上市公司出货量较大,因此3月部分企业主动控货,一方面消化前期渠道多余的库存,另一方面淡季挺价,为下一个旺季做准备,如五粮液、水井坊、泸州老窖等。根据调研,相对历史高点,当前五粮液、水井坊、舍得、山西汾酒、泸州老窖、贵州茅台等渠道库存并不算高。

  除白酒外,保险行业近期亦持续走低,板块龙头中国平安自21日披露年报以来,已连续6连阴。

  

 

  中信建投在近日的非银周报中表示,上市险企新单保费受134号文和2017年高基数影响短期承压,但认为新单保费同比增长情况随着代理人对产品的销售能力有望在4月逐步好转。受大盘影响,目前保险板块估值仅为0.8-1.3倍P/EV,认为保险个股估值低于1倍P/EV的具有绝对配置价值,高成长龙头险企享受合理溢价。

  家电白马格力电器走势亦同样惨烈,3月16日以来,公司股价已连续9连阴,累计跌幅逾15%,28日收盘价跌破半年线。

  

 

  兴业证券发布研报称,中国家电对美出口占家电总出口的22%,占家电总销量的10%(中国海关2017年,按数量)。提高关税将压缩企业毛利,降低利润,另一方面会提高售价,使其在美国市场削弱竞争优势。但是认为对家电影响不大。

  第一,家电龙头在海外组装有能力规避风险,对于美国、墨西哥设厂企业甚至利好。第二,家电出口方向可能有所转变,龙头战略布局可能加大一带一路沿线。第三,近年美国、阿根廷、摩洛哥等国均有过对中国家电出口的限制政策,A股家电板块在其后一周反应平淡。

  总结来看,如果家电被列入美国加征关税名录,对于国内家电龙头影响仍然有限,前期错杀带来投资机会。大型家电龙头利用美国、墨西哥等豁免地区工厂生产出口可以规避风险,对于海尔、TCL等已在此地设厂,本土内销甚至利好。历史上类似情况对家电板块影响波动不大,投资者不用过度担心。

  杠杆资金抄底白酒家电

  作为市场重要的增量资金来源,两融资金的变动对股价有着较大影响。近段时间,受中美贸易战影响,多数板块资金呈现大幅流出态势,但在股价下跌的同时,两融资金却抄底食品饮料和家用电器,其中食品饮料4天融资净买入额达3.75亿元,家用电器融资净买入额达2.03亿元。

  

 

  计算机一枝独秀非银金融遭甩卖

  3月26日至28日,行业板块多数资金大幅净流出,但计算机行业资金大幅净流入逾40亿元。而从资金净流出来看,非银金融、农林牧渔、食品饮料、化工、银行板块资金净流出幅度较大,非银金融三日流出逾50亿元。而食品饮料和化工板块亦是2017年涨幅居前的龙头板块,如今资金却开始撤退。

  

 

  贸易战下的投资策略

  事实上,近期市场的剧烈波动,与美国发起的贸易战有着直接影响,如何正确看待贸易战,也关系着投资决策。

  山西证券在贸易战四个发展方向与行业配置报告中表示,从美国本次调查方向来看对我国产生冲击较大的行业包括电子产品、机械制造业、其他制造业、服装纺织以及基础金属。根据不同的发展态势,配置策略有着较大的区别。

  a)双方管控分歧及时停手,协商解决贸易争端:在这种情况下,认为前期跌幅较深的板块将迎来较大的反弹机会。认为这种选项概率适中。

  b)美国停止301调查,但中美局部贸易冲突不断:在贸易冲突不断的情况下,我国在国产替代板块的政策、资金投入将大幅增加,芯片、大飞机、医药将迎来较大行情。判断该选项概率较大。

  c)以打促和,在几个关键领域开启贸易攻防战:认为该选项的可能性也非常大,双方先在一些关键领域如电子产品、机械制造业、其他制造业、服装纺织以及基础金属(美方),大豆、飞机(中方)。短期军工、黄金、农业将迎来交易性机会。

  d)贸易战全面开启:一旦贸易战全面开启,中美经济都将受到沉重的打击。我国或不得不再次用房地产与基建来对冲经济过快下滑的情况,周期品或迎来左侧机会。此外,以黄金、农业、军工为首的避险板块以及芯片、大飞机、医药为首的国产替代板块将迎来趋势性行情。从目前来看该选项概率较小。

责任编辑:王飞
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