年内六成期货商品录得下跌 逾2000亿资金流入押注后市

2018年期市开局不利。Wind统计显示,期货市场今年以来录得下跌品种占所有交易品种的比例达65.22%,创2015年以来新高。统计显示,2017年同期,共有7只商品涨幅超过10%,胶合板涨幅最大,达到了45.26%。

  原标题:今年以来6成期市品种下跌背后,逾2000亿资金涌入押注后市

  2018年期市开局不利。Wind统计显示,期货市场今年以来录得下跌品种占所有交易品种的比例达65.22%,创2015年以来新高。活跃合约方面,已有至少11只品种的持仓量年内降幅超过10万手。不过,数据统计品种合约年内净流入资金规模已超过2000亿元,显示市场正积极押注后市。

  年内6成商品录得下跌

  Wind数据统计活跃合约品种收盘价数据显示,截至最新一个交易日,期货市场今年以来共有30只商品录得下降,数量达历史之最,下跌品种占所有交易品种的比例达65.22%,创2015年以来新高。

  

 

  同期上涨品种数量15只,占所有交易品种的比例为32.61%,创2014年以来新低。

  今年以来录得上涨的期货品种中,豆粕涨幅最高,达到了10.72%,成为唯一涨幅超过10%的品种。不过从上涨幅度来看,该涨幅创2014年以来涨幅最高品种新低。

  统计显示,2017年同期,共有7只商品涨幅超过10%,胶合板涨幅最大,达到了45.26%。

  2016年同期,更是有17只商品涨幅超过10%,聚丙烯涨幅最大,达到了27.18%。

  2015年同期,则有5只商品涨幅超过10%,甲醇涨幅最大,达到了16.67%。

  而2014年同期,虽然只有鸡蛋涨幅超过10%,但其涨幅也达到了17.24%。

  从跌幅情况来看,年初至今,除农产品表现烧好外,包括黑色系、有色金属、化工在内的多个品种均出现明显下跌,部分活跃合约累计跌幅已突破20%。其中:

  黑色系方面,铁矿石活跃合约最近一个交易日收报444.0,年内降幅16.46%,区间最大降幅达21.88%。

  此外,螺纹钢活跃合约最近一个交易日收报3433,年内降幅9.52%,区间最大降幅16.65%。

  有色金属方面,沪铝活跃合约最近一个交易日收报13825,年内降幅9.20%。此外,沪铝自2017年9月20日创出阶段性高点后,至今累计降幅已达18.94%。

  化工品方面,截至最近一个交易日收盘,橡胶活跃合约收报11175,以2017年9月6日收报的17570阶段高点计算,至今最大降幅已达36.40%。

  

 

  多头受两重因素压制

  市场分析,中美贸易战加上供需逆转,成为本轮部分商品下挫的直接诱因。

  华泰期货研报分析,中美贸易战阴影下,其对各品种影响不一。其中:

  黑色系板块直接影响有限,但间接影响较大。“贸易战”主要在情绪上影响黑色品种短期走势,在黑色下跌行情中起到了推波助澜的作用。黑色系下行,主要因为以下原因:

  1、经济增长改革换挡,宏观需求小幅下台阶(重要、长期影响);

  2、供需失衡,钢厂无视需求减弱,持续增加供应(较重要、中期影响);

  3、冬储杠杆资金集中到期,价格下跌加速贸易商抛售回笼资金(重要、短期影响);

  4、“贸易战”引发系统性风险,短期市场恐慌情绪加重(较重要、短期影响)。

  报告同时认为,短期黑色暴跌后将加快风险释放,有利于黑色品种提前见底。

  方正证券也认为,近日黑色系的暴跌更多源于国内自身,高位的库存和下游需求复苏缓慢。

  有色金属方面,华泰期货报告认为,美国贸易战一旦落地,受到影响最大的可能是锡的需求,主要是以电子产品的形式导致需求的缩减。此外,铜品种需求也会受到一定影响。

  农产品方面,研报则认为,贸易战会抬高大豆相关商品价格。

  而航运指数下行,也从侧面印证了大宗商品重新走弱风险。

  波罗的海干散货指数(BDI)周二报1117点,较2017年12月12日创出的阶段性高点,累计降幅已达35.92%。

  

 

  逾2000亿资金流入押注后市

  随着多只商品价格持续下行,部分空头平仓意愿明显,直接导致总持仓量的下行。

  按活跃期货合约持仓量计算,截至最近一个交易日,共有14只商品持仓量年内增加,另有28只商品的持仓量出现不同程度降低。

  

 

  其中,螺纹钢持仓量年内降幅达78.97万手,铁矿石持仓量降幅也达到了46.51万手。

  值得注意的是,活跃合约持仓量下滑同时,入市资金却未见减少。Wind统计显示,截至目前,年内期货市场品种合约持仓额增幅达2000.40亿元。持仓额增加品种主要包括:

  贵金属方面,黄金持仓额增加367.40亿元,白银持仓额增加147.39亿元,

  有色金属方面,沪镍持仓额增加135.69亿元,沪铜持仓额增加73.43亿元。

  黑色系方面,螺纹钢持仓额增加197.43亿元,动力煤持仓额增加75.08亿元。

  化工方面,橡胶持仓额增加104.64亿元,

  农产品方面,豆粕持仓额增加551.77亿元,棉花持仓额增幅则达88.21亿元,菜籽油持仓额增幅也达82.76亿元。

  

 

  不过,也有部分品种持仓额较年初下滑明显,其中沪铝持仓额减少175.01亿元,铁矿石持仓额减少97.56亿元。

  华泰期货研报分析,预计2018年中国经济由“高速度”转向“高质量”的过程中呈L型底部震荡。投资上看制造业PMI上看,目前来看不必过于担心当前制造业景气度的变化,另外升级制造业投资有所增加,但基建投资和地产投资均有所下滑,固投增速小幅缓慢回落;消费仍可基本维持平稳,受全球经济复苏影响净出口仍将提供一定正面动力,但要警惕特朗普贸易战带来的风险。制造业PMI上看,一般春节所在月份的PMI大多会出现一些调整,2月份该指数的回落属于正常波动,就目前来看不必过于担心当前制造业景气度的变化。

责任编辑:王飞
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