国债期货行情明显收跌 收益率3月底有望回升至4%中枢

近日,国债期货明显收跌,10年期债主力合约T1806跌0.31%,5年期债主力合约TF1806跌0.16%。有机构认为,近期10年期国债到期收益率仍将处于3.8%-4%的区间,3月底有望逐步回升至4%的中枢。

  原标题:资金面收敛及一级市场降温,债市延续回暖后遭遇调整

  香港万得通讯社报道,国债期货明显收跌,10年期债主力合约T1806跌0.31%,5年期债主力合约TF1806跌0.16%。银行间现券收益率明显上行,10年期国开活跃券170215收益率上行4.44bp报4.9175%,10年期国债活跃券180004收益率上行1.62bp报3.84%。交易员称,一方面因税期临近,资金面近两日有所收紧;加之近期市场回暖已持续一段时间,而政策面和消息面暂时看不到进一步利好配合,机构对后市谨慎预期再起。

  市场资金面方面,流动性延续收敛,主要货币市场利率多数上涨。银存间质押式回购加权平均利率除了3个月品种外,其余品种全线上行,其中14天和21天上行幅度较大,分别上行25.11bp、18.88bp;银行间和银银间回购定盘利率全线上涨,其中14天上行幅度最大,均超20bp。Shibor多数上涨,短端品种涨幅扩大。隔夜Shibor涨5.1bp报2.6370%,7天Shibor涨1.2bp报2.87%,1个月期Shibor涨3.64bp报4.4071%。

  公开市场方面,央行公告称,为对冲税期等因素的影响,维护银行体系流动性合理稳定,3月13日以利率招标方式开展了600亿元逆回购操作,当日无逆回购到期,净投放600亿;其中300亿7天和300亿28天逆回购中标利率分别为2.50%、2.80%,均与上次持平。

  一级市场方面,国开行1年期固息增发债中标收益率3.9785%,全场倍数4.48,边际倍数2.36;3年期固息增发债中标收益率4.6252%,全场倍数3.15,边际倍数5.80;10年期固息增发债中标收益率4.7825%,全场倍数2.79,边际倍数10.19。交易员指出,国开新债招标整体亦呈降温态势,主因是最近一级市场供给压力也在逐渐加大,随着二季度供给高峰来临,年初以来新债的火热市况料将不在。

  华创债券认为,虽然目前市场情绪依然较为乐观,但边际变化已经悄然出现。一方面,机构杠杆不升反降,既体现出监管去杠杆效果不断显现,也反映出机构对债市趋势性机会依然不乐观。另一方面,资金成本呈现出触底反弹迹象,长端信用进一步下行空间有限,城投利率整体上行所反映信用风险担忧加剧。本轮交易行情已近尾声,未来利率仍有较大反弹压力。

  联讯证券认为,今年债券市场驱动逻辑已经从防风险、强监管转向了基本面;从年初融资数据和周期品价格表现来看,企业融资难度在逐步加大,主动去库存周期即将开启,经济基本面对债券市场支持越来越明显;再次强调债券市场大逻辑已从强监管、防风险转向了基本面,在主动去库存周期里,长端利率下行趋势远未结束。

  中信固收认为,决定利率中枢水平的基本面、政策以及流动性基本延续了2017年末的状态,国债利率中枢并未发生明显的变化,短期利率下行更应当看做利率受市场影响围绕利率中枢波动的常态,近期10年期国债到期收益率仍将处于3.8%-4%的区间,3月底有望逐步回升至4%的中枢。

  中信建投表示,债市震荡行情延续。当前市场对基本面预期仍将趋于分化状态,基本面韧性或将继续体现;而资金面趋势趋于明朗,3月份资金面有重回紧平衡的趋势;资管新规出台之前,监管冲击不确定性仍存。在当前收益率水平以及当前时点,如果是已经买入的,可以持券再看看,但没有买入的,现在并不是追的时候。短期来看,债市仍将以震荡为主,可“逢高买入”,债市更确定的交易性机会,仍需要等待资管新规落地后,基本面下行以及货币政策边际放松的实际确认。

责任编辑:赵新燕
加入收藏
新浪微博腾讯微博
齐鲁财富网
齐鲁财富网移动客户端

IOS android  
微信 手机客户端 手机浏览器

二维码