什么是同业存单 烟台银行发布公告本期发行额度3亿

烟台银行股份有限公司9日通过中国货币网发布公告称计划于12日(下周一)发行2018年度第24期同业存单,计划发行额度3个亿,期限六个月,并于次日(13号)起计息,本期同业存单为零息债券,折价发行,发行价格为97.4839元,参考收益率5.12%。

  同业存单作为一种能获得稳定资金来源的融资品种,由中国人民银行于2013年新增,随后被银行业金融机构采纳并广泛运用。烟台银行股份有限公司(以下简称“烟台银行”)9日通过中国货币网发布公告称计划于12日(下周一)发行一期同业存单,计划发行额度3个亿,期限六个月,并于次日(13号)起计息,本期同业存单为零息债券,折价发行,发行价格为97.4839元,参考收益率5.12%。

  一、发行主体

  烟台银行前身为烟台城市合作银行,于1997年12月改制完毕。根据中国货币网《烟台银行股份有限公司2018年度同业存单发行计划》显示,2018年度规划发行额度为140亿,本期同业存单为该银行2018年所发行的第24期。

  二、同业存单发行分析

  1、债券市场

  2017年,债券市场处于一个长期的熊市状态,进入2018年以来,债券市场利率走势略有调整。以10年期国债为例,通过图1我们可以发现,10年期国债到期收益率从2017年7月初的3.60%增长到年底的最高点3.99%,增幅为39bp。进入新年以来,利率走势略有调整,截至3月8日,收益率降低到3.82%,较去年年底最高点降幅17bp。本期发行的同业存单的时点为近一段时间以来的利率低点。

  图1:10Y国债到期收益率走势图(2017.07.03-2018.03.08)

  2、资金市场利率情况

  质押式回购交易业务活跃品种为隔夜和7天,而6个月期的交易不是很频繁。通过图2质押式回购利率走势情况我们可以发现,新年以来各期限的利率走势虽有波动,但基本处于平稳状态。对比6个月期的质押式回购融资利率8号为5.15%,与本期同业存单参考收益率相差仅3bp。但由于质押式回购需要质押债券,降低了行内流动性,从这一角度考虑,通过发行同业存单不失为一项好的融资方式。

  图2:质押式回购(R001/R007/R6M)利率走势图(2018.02.22-2018.03.08)

  3、利差情况

  利差反映了两种债券之间信用风险、市场风险和流动性风险等各种风险的溢价情况。根据中诚信国际的2017年度评级结果,烟台银行的主体评级为AA。对比6个月期国债及商业银行金融债券(AA)收益率为参考,对比本期同业存单参考收益率,通过图3可以发现,截至8号,六个月期质押式回购资金价格及6个月期商业银行债价格均在5.1%上下。本期同业存单发行方式为零息债券折价发行,等额年华收益率为5.12%,与6个月期国债收益率利差为1.87 %,即187bp。总的来看,利差处于合理范围之内。(王朗)

  图3:到期收益率(R6M/国债6M/商业银行债6M)走势图(2018.02.22-2018.03.08)

责任编辑:姚丽婷
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