美股隔夜大跌后反弹 六大信号显示特朗普交易已结束

美股隔夜大跌后反弹,但是末日博士Nouriel Roubini 却并不乐观。他认为,特朗普当选以后,税改、财政刺激等政策营造出新总统与投资者的“蜜月期”已经结束。

  原标题:即使美股反弹,六大信号显示特朗普交易已结束

  美股隔夜大跌后反弹,但是末日博士Nouriel Roubini 却并不乐观。他认为,特朗普当选以后,税改、财政刺激等政策营造出新总统与投资者的“蜜月期”已经结束。

  

 

  特朗普与投资者“蜜月期”六大依据

  首先,财政刺激政策是一把双刃剑。

  财政刺激政策可能增加企业利润,扩大资本支出,但同时也会推升通胀水平,进而导致利率上升。长期利率上升增加资本支出成本,对于利率比较敏感的房地产等行业造成冲击。

  另外,财政刺激产生的财政赤字可能远比市场想象的还要大,推动利率提升和美元走强,长远来看对经济产生伤害而非促进经济发展。美国国会预算办公室预计,税改将在未来10年“额外增加”1.5万亿美元的赤字;2018财年,“额外增加”的赤字达到1360亿美元。

  二、通胀预期在一系列因素综合作用下提升。特朗普交易成立的一个必不可少的条件是低通胀,而随着美国就业率的上升与薪资水平增长,通胀预期上升已经造成市场恐慌情绪。

  美国1月非农就业人口新增20万,超过预期的18万。失业率维持在17年低位4.1%,平均每小时工资同比增2.9%,创2009年以来最大增幅。

  特朗普税改导致通货膨胀预期进一步提升,市场对美联储加息的警惕度骤然上升,特朗普交易势必难以维持。

  三、宽松的财政政策和日益收紧的货币政策不良组合,会然金融环境变的更加紧张。长此以往,对于蓝领工人的就业和收入产生负面影响。

  而根据特朗普入主白宫一年多的“政策准则”,很有可能为了继续获得这部分选民的支持,很有可能做出伤害企业利润和经济增长的决定。

  同时,特朗普“美国优先”的策略很难不导致贸易战。一旦贸易战打响,全球经济将在这场拉锯战之中受伤,全球股市也难以幸免。投资者不得不回忆起,1930年的斯姆特-霍利关税法(Smoot-Hawley Tariff Act)触发了全球贸易混战,使大萧条时期股市更加恶化。

  四、特朗普的移民政策和对大企业海外业务的干涉,使得人才和资本难以汇聚美国。特朗普与硅谷大企业的关系“一言难尽”,经常公开发表对亚马逊等大企业的否定看法,破坏美国商业氛围。

  五、公开怼北约联盟,并在贸易问题上数次挑刺中国。特朗普在国际关系问题的处理方式,颇让市场担忧。

  六、美国财政部长与特朗普在美元贬值问题上莫衷一是,消耗市场对其整个团队的信任。

  Nouriel Roubini 总结称,特朗普当选之后,市场对其政策的美好预期在短期内有助于股市走强;但是这种美好预期已经消耗殆尽。

责任编辑:王飞
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