2017年A股市场估值水平下行 市值总规模创历史新高

1月23日,中国上市公司市值管理研究中心发布《2017年A股市值年度报告》。报告显示,2017年A股市值总规模创出历史新高,达到56.62万亿元,比上年增长11.85%;与此同时,A股市场整体估值水平继续下行,市盈率从上年的18.54倍降至16.5倍。

  原标题:2017年A股市值年度报告发布 56万亿市值创新高

  1月23日,中国上市公司市值管理研究中心发布《2017年A股市值年度报告》。报告显示,2017年A股市值总规模创出历史新高,达到56.62万亿元,比上年增长11.85%;与此同时,A股市场整体估值水平继续下行,市盈率从上年的18.54倍降至16.5倍。中国资本市场正在迎来一个新的发展阶段。

  报告指出,2017年是中国经济增长方式由高速度向高质量提档之年。在这一年里,在供给侧改革的推动下,经济形势稳中向好,GDP突破80万亿元,同比增长6.9%。作为经济的晴雨表,A股市场也取得稳步发展。截止到2017年12月31日,A股市场市值突破55万亿元的整数位,达到56.62万亿元,创造中国资本市场有史以来的最高年度纪录,较2016年的50.6万亿元增长了6万亿元,增幅为11.85%;较2015年创下的前历史纪录52.9万亿元增长了3.7万亿元,增幅为7%;较十年前的2008年增长了381%。

  报告说,这是A股市场市值规模连续第三个年头站在50万亿以上的高位平台上。56.62万亿元新高的诞生,从技术上确认了A股市场规模从二三十万亿级市值平台跃升到五十万亿级市值平台的持续有效性。

  报告引用的数据显示,2017年3029家存量公司市值规模53.55万亿元,占A股市值的94.6%;新IPO公司438家,市值规模3.08万亿元,占A股市值的5.4%。就市值增量而言,前者贡献了2.92万亿元,占6万亿增量市值的48.7%;后者的贡献率为51.3%。在3029家存量上市公司中,2017年实现市值增长的A股公司有778家,占25.69%,市值增量9.24万亿元;市值下跌的A股公司有2246家,占74.15%,共跌去市值6.31万亿元;市值不涨不跌的A股公司有5家。

  报告认为,2017年存量A股上市公司市值增长动力来源千亿元以上大市值公司。数据显示,市值规模增长超过千亿元以上的16家A股上市公司,贡献市值增量高达3.37万亿元,是2017年3029家存量上市公司市值增量总额2.92万亿元的115.4%。其次,公司市值规模越大,其市值涨升占比越高,缩水占比越小,如,56家年初基础市值在千亿元以上的大市值A股公司市值增长的占比达69.6%,市值缩水的公司占比只有30.4%;相反,530家年初基础市值在50亿以下的小市值公司,其市值缩水的公司占比高达85.5%,市值增长的公司占比只有14.5%。第三,A股存量市值在千亿以上的大市值公司平均每家市值增长675.84亿元,是A股平均水平9.65亿元的70倍,而年初基础市值在500亿元以下的中小型公司,市值增长为负数。第四,市值在千亿以上的大市值上市公司2017年实现A股市值净增长3.78万亿元,增量相当于A股市值增长总量2.92万亿元的近130%。

  报告说,与此同时,A股上市公司结构悄然发生重大变化,市值规模分布由橄榄型变为金字塔型。小市值公司数量剧增,已经大于中等市值公司,中等市值公司基本稳定,大市值公司虽仍属少数但有所增长,呈底部大顶部小(钝化)的金字塔型。统计显示,截止到2017年底,A股千亿元以上市值公司数量达到空前的69家,合计市值19.6万亿元占A股总市值的34.6%;市值在50亿以下的小市值公司共计1319家,其数量之众比上年的570家猛增了131.4%,比2015年的393家更是增长了235.6%。2017年,万亿级A股市值公司数量从上年的2家增加到3家;A股公司最大市值规模从2016年的12873亿提高到16716亿,增幅达29.9%;A股市值百强榜入榜门槛也提高了170亿之多,从598亿提高到768亿,提高幅度高达28.4%。再看2017年A股市值TOP10公司,其平均市值长足提高,达到8779亿元,较2016年的6648亿元提高了2131亿元。

  报告指出,多层次资本市场结构亦有变化。主要有:沪市主板市值规模和占比均有提高,A股市场占比由56.10%上升至58.49%,其中千亿以上市值公司市值增量4.17万亿元,是沪主板存量公司市值增量2.95万亿元的1.41倍;从所有制来看,央企市值增量最多,有1.92万亿元占A股存量公司市值增量的65.80%,其中市值增量主要来自千亿以上大市值公司,其市值增量为2.18万亿元;从地区来看,北京连续第十一次蝉联A股市值排名第一,值得一提的是,北京拥有千亿以上市值公司的家数为31个地区之最,有24家,占整个A股市场千亿以上市值公司69家的30%以上,千亿以上公司市值增量1.79万亿元,较北京地区市值增量总数1.22万亿元还多0.57万亿元;从行业来看,千亿市值公司占比最高的金融业在公司平均市值增量上格外显眼。其中23家千亿市值公司,市值总量为8.89万亿元,占金融业存量公司市值总量10.78万亿元的82.43%,这个比值在18个行业中属最高,且23家千亿以上市值公司平均市值增量为766.05亿元,是金融业存量公司司均市值增量231.18亿元的3.31倍。

  报告显示,2017年,A股整体估值水平继续回归,平均市盈率从2016年的18.54倍降至16.5倍,较2015年的21.34倍下降了22.7%。估值向下修复的原因首先来自赢利水平的增强,经年化处理的2017年三季报财务数据表明,A股上市公司2017年净利润继续增长,总值首次突破3万亿元大关。同样,大市值公司是A股市场利润的主要创造者,2017年69家千亿以上A股市值公司共实现净利润1.94万亿元,占A股公司净利润总额3.43万亿元的56.53%。

责任编辑:潘清旺
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