国内债券市场颓势不改 10年国债续创上市以来新低

周四(1月18日),国内债市颓势依旧,10年国债续创上市以来新低,现券收益率明显上行,10年国开收益率升至5.10%上方。国债期货低开低走,午后扩大跌幅,续创新低。10年期债主力T1803收跌0.31%报91.495元,续创上市以来新低。

  原标题:国内债市颓势不改,期债再创新低,现券收益率续升

  周四(1月18日),国内债市颓势依旧,10年国债续创上市以来新低,现券收益率明显上行,10年国开收益率升至5.10%上方。分析人士称,监管忧虑未消,经济数据显示基本面向好,叠加通胀预期升温,债市收益率上行风险仍存。

  国债期货低开低走,午后扩大跌幅,续创新低。10年期债主力T1803收跌0.31%报91.495元,续创上市以来新低,5年期债主力TF1803收跌0.19%报95.66元。

  

 

  银行间现券收益率明显上行,10年国开活跃券170215收益率上行4.02bp报5.1150%,刷新2014年8月以来新高;10年国债活跃券170025收益率上行2bp报3.9750%,再度逼近4.0%关口。

  公开市场延续净投放,但规模较前几日有所减少。缴税影响基本结束,银行间市场资金面偏紧态势未见明显缓和。银存间质押式回购利率多数上行,shibor几乎悉数上涨。央行今日进行800亿7天、700亿14天、100亿63天期逆回购操作,当日有700亿逆回购到期,净投放900亿。分析人士称,随着税期影响逐渐减弱,短期资金压力略有缓和,不过进入本月下旬跨月及跨春节需求又紧随而至,流动性难回宽松局面。

  统计局下午公布的最新数据显示,中国2017年GDP同比增长6.9%,实现了七年来的首次提速,预期6.8%,2016年为6.7%。中国2017年12月规模以上工业增加值同比实际增长6.2%,前值6.1%,预期6.1%;中国2017年规模以上工业增加值同比增长6.6%,创2014年以来新高,预期6.6%,2016年为6%。

  华泰宏观称,四季度经济走平稳健收官,维持对2018全年GDP增速增速6.7%的预测,当前央行货币政策稳健中性的取向仍然不变,央行对经济基本面的判断比市场乐观,2018年货币政策没有全面宽松可能,边际上仍是趋紧的。九州证券邓海清则认为,这一轮经济复苏的增长高点已过,目前经济下行压力处于高位水平,2018年经济大概率下行,不松不紧仍是2018年货币政策的主基调,2018年的基本面并不支持股票大牛市,但无法排除出现政策牛的可能。

  一级市场方面,国开行下午招标的两期增发债中标收益率低于中债估值,需求一般国开行5年期固息增发债中标收益率4.9868%,全场倍数2.78,边际倍数7.21;7年期固息增发债中标收益率5.0870%,全场倍数2.23,边际倍数1.18。进出口行上午招标的三期债中标利率低于中债估值,需求尚可。进出口行1年期固息增发债中标收益率4.2954%,全场倍数3.7;3年期固息债中标利率4.83%,全场倍数2.74;5年期固息增发债中标收益率4.9971%,全场倍数3.1。

  海外债市方面,美国10年期国债收益率升破2.60关口。美国10年期国债收益率涨逾2个基点,升破2.6%关口,为2017年3月以来首次;2年期国债收益率进一步攀升至2.056%,续创2008年以来新高。

  

 

  中证报援引业内人士表示,2018年以来,各项监管政策密集落地,推动金融去杠杆和金融生态重塑加速,过去几年配置牛的逆过程将继续上演,未来债市需求端仍将持续承压,再考虑到通胀预期抬头、海外债市下跌贡献增量利空,市场收益率向上难言到头。好在利率已不低,配置价值开始显现,抵御利空冲击的能力可能增强。债市仍处于震荡寻底过程中,建议谨慎为主,短久期高等级仍是首选。

  广发期货认为,监管的影响将从前期的情绪为主,转为机构行为调整为主。未来债市或将面临机构行为调整带来的需求收缩、贷款利率上行、非标转标导致的供给压力等一系列潜在冲击,市场利率可能仍维持高位,建议短期以观望为主。

  申万宏源债券则表示,严监管背景下,央行货币政策维护银行体系流动性合理稳定意图较为明显,1月以来资金面预期较为稳定,也为短期国债收益率提供下行空间。

  国信固收也表示,本周前几个交易日,货币政策相对偏暖(MLF超额续作+公开市场净投放+定向降准基本落地),但金融监管的乌云笼罩,市场惯性下跌,10年国开债小跌收益率连续创新高。虽然目前尚无法确定金融监管政策已出台完毕,但一行三会和银监会文件已经陆续公布,短期内重头戏或已结束。

责任编辑:王飞
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