3千万成本换22.72亿票房 芳华后前任3再助华谊创新高

最近《前任3:再见前任》成为票房黑马,区区3000万的成本11天就斩获了13.69亿票房,而猫眼对其预测最终可达到22.72亿票房。在如此高票房的带动下,《前任3》与之前的《芳华》成为拯救华谊兄弟打翻身仗的最大功臣,两者加起来其能获得超过10亿元的分账。

  新融街1月9日讯 岁末年初,华谊兄弟携《芳华》和《前任3:再见前任》(以下简称《前任3》)两部爆款电影惊艳了2018元旦档。

3千万成本换22.72亿票房 芳华后前任3再助华谊创新高

  猫眼数据显示,截至发稿,冯小刚导演的文艺片《芳华》上映25天收获13.64亿元票房,创造国产文艺片票房之最。

  而制作成本仅3000万的《前任3》上映11天,就斩获了13.69亿票房,票房已经超过了《芳华》,猫眼将其预测票房也由最开始的3亿多一路上调到了22.72亿,坐实新年第一匹“票房黑马”。

  股价一扫颓势

  伴随着票房的节节攀升,华谊兄弟股价也开始仰头。

  今日华谊兄弟高开,盘中涨逾5%,截至收盘报涨4.04%,报收9.78元/股,创下近9个月新高。而上周五在《前任3》超预期票房的刺激下,华谊兄弟也大涨5.15%。

  与《前任3》恰好相反,《芳华》的上映就很不顺利,导演冯小刚还因为电影被撤国庆档而泪洒发布会,现在看来并没有白哭,反而阴差阳错成为一匹“黑马”。令人诧异的是,《芳华》票房逆袭可华谊兄弟股价却背道而驰。

  12月15日《芳华》上映当日,华谊开盘价为9.07元/股,截至12月26日八连阴跌幅接近6%。2017年全年累计跌幅20.35%。

3千万成本换22.72亿票房 芳华后前任3再助华谊创新高

  (华谊兄弟近期走势)

  华谊兄弟近年作品票房成绩平平,去年底收警示函

  2017年12月21日,因收购两年后才披露子公司全部收入来源,华谊收到浙江证监局发出的警示函。

  浙江证监局在警示函中表示,因华谊兄弟未能对2015年合并报表范围内两家子公司--东阳浩瀚、东阳美拉的收入来源进行及时、完整地披露,公司总经理兼副董事长王中磊对此负有主要责任。根据《上市公司信息披露管理办法》相关规定,决定对公司、王中磊予以警示。

  2015年11月,华谊兄弟斥资10.5亿元收购冯小刚持股99%的东阳美拉传媒有限公司(以下简称“东阳拉美”)。而这家公司于此次收购完成前两个月时才突击成立,这在当时引起了市场哗然。

  如此高的溢价收购东阳美拉,华谊兄弟无非是看中冯小刚这个大IP。那么,东阳美拉被收之后,华谊兄弟获取了多少收益?

  收购完成后,美拉承诺自收购日起至2016年完成税后净利润1亿元。从2015年11月至2016年末,东阳美拉审计后此期间内归属于母公司的税后净利润为1.02亿元,业绩承诺勉强过线。

  如果说东阳拉美的成绩还算及格,那么被华谊兄弟高价收购的另一家公司东阳浩瀚情况可就不那么令人乐观了。

  2015年下半年华谊兄弟以7.56亿元收购了东阳浩瀚70%的股权。据了解,收购前,冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫等众多明星共持有85%的股权。

  收购完成后,东阳浩瀚承诺2015年完成税后净利润9000万元,此外也和东阳美拉一样,承诺每个年度的业绩目标为在上一个年度承诺的净利润目标基础上增长15%。

  但实际情况是,两年以来,东阳浩瀚的业绩承诺从未兑现过。2015年,东阳浩瀚的净利润为5111.82万元,仅完成业绩承诺的56.8%。2016年,东阳浩瀚的净利润为1.01亿元。

  优秀内容的生产能力乃影视公司的立足之本,回溯华谊兄弟2016年以来的几部作品《我不是潘金莲》4.82亿,《罗曼蒂克消亡史》1.22亿,《摇滚藏獒》3953万,《陆垚知马俐》1.91亿,2017年的《引爆者》5022万,《美好的意外》1762万,《少年巴比伦》314万,综合起来看确实成绩平平,不算联合出品和发行的影片,近几年票房最好的也只有《老炮儿》的8.99亿。

  华谊兄弟“躺赚”?

  前有《芳华》后又《前任3》,华谊兄弟在2018年开年打了翻身仗。截至发稿,《芳华》票房已经达到13.64亿元,《前任3》13.69亿元。

  也就是说,自2017年12月15日以来,不到一个月的时间里,华谊兄弟已经收获了27亿元的总票房。

  那么,凭借这两部爆款的票房收入,华谊兄弟究竟能赚多少钱?

  猫眼数据显示,《前任3》分账票房为12.74亿元,按照猫眼显示的片方38.68%的分账比例计算,片方能拿到4.93亿元。

  《芳华》分账票房为12.78亿元,按照猫眼显示的片方38.69%的分账比例计算,片方能得到4.94亿元。

  【延伸阅读】

  《芳华》票房破10亿!这只票大有戏看

  截至12月28日,华谊兄弟出品的《芳华》票房正式突破10亿元大关,带领中国年度总票房冲至545.75亿元,较去年全年增长两成。

  然而,作为“民营影视第一股”的华谊兄弟,股价却从16年跌到17年,长期处于低迷状态。近期《芳华》的热映和元旦贺岁档来临,能否预示着股价、估值已长期回落的华谊兄弟将要逆袭?

  《芳华》能为华谊兄弟赚多少钱?

  自12月15日上映以来,《芳华》表现势如破竹,截至12月29日11:00,《芳华》综合票房已经达到10.07亿,根据猫眼电影预测,《芳华》在接下来的票房表现将会稳步上升,总票房将会达到12.9亿元。

  根据资料显示,《芳华》的成本在1.3亿元左右,按照前面预测的票房总票房12.9亿计算,扣除服务费,剩下大概12亿元的分账票房。

  然后按照片方38.25%的分成计算,以华谊兄弟为代表的出品方至少能拿到4.5亿元的利润,又因为华谊兄弟持有70%股权的东阳美拉对《芳华》拥有大概80%的运营权,这么算来,华谊兄弟最终能够拿到大概1.3亿元的归母净利润。

  而华谊兄弟今年三季度报告显示,17年前三季度实现扣非后归属母公司净利润1.2亿元,这么一对比,《芳华》确实能够大幅增厚华谊兄弟2017年的利润。

  华谊兄弟目前估值是否偏低?

  既然《芳华》能够增厚华谊兄弟2017年利润,那能否反映到目前跌跌不休的股价上去呢?

  就目前来看,华谊兄弟的动态市盈率维持在30倍左右,在近两年来处于一个较低的估值水平,并且在2017年多次跌至近两年来的最低估值水平。与此同时,其所处的传媒板块平均市盈率为38,创业板平均市盈率则为49。由此看来,华谊兄弟估值似乎是明显偏低的。

  但是,我们从近两年的财报中得知,2016年公司出售北京掌趣科技公司部分股份,取得投资收益10.14亿元,该收益占了华谊兄弟16年利润总额的78.73%。

  类似的事情还发生在今年,三季报显示,公司出售子公司广州银汉科技部分股权,为公司带来4.03亿元的净利润,占了16年前三季度利润总额的5成。

  华谊兄弟这样依靠投资收益而非主营业务收入来提升利润的套路似乎早已被市场看穿,换句话说,华谊兄弟长期的低估值也是有原因的,并不是市场不看好,而是栽倒在自己手上。

  华谊兄弟能否迎来超跌反弹?

  虽然说华谊兄弟近两年来经营情况并不理想,股价长期超跌,但毕竟还有钱赚的,虽然估值偏低,市场冷遇,但也创造了一个长期潜伏的机会,特别是目前《芳华》大热的情况下。

  那么华谊兄弟能否迎来超跌反弹呢?我们先来看看上一次超跌反弹是什么情况:华谊兄弟于今年7月12日中报预告称,净利润3.9-4.8亿,同比增长30-60%,随后在7月18日至7月27日,华谊兄弟迎来一波放量上涨,涨幅达19.6%。

  当时的华谊兄弟动态估值在28左右,机构估值在32左右,并且自16年到17年7月份已经跌超50%。很明显,华谊兄弟当时具备了低估值+超跌+业绩改善的优势。

  类似的情况目前正在发生,华谊兄弟目前动态估值在30左右,依然维持在较低的水平;股价自今年7月最高点又跌回至反弹水平以前;再加上《芳华》票房将增厚17年报利润,华谊兄弟低估值+超跌+业绩改善的局面将很有可能重新上演。

  另外,传媒板块在17年经历了一整年的估值修复,随着传统贺岁档来临,影院市场将迎来小幅回暖,传媒板块已经具备一定的投资潜力。相关细分行业正酝酿着投资潜力。所以,长期看好华谊兄弟未来估值的修复,股价有望在《芳华》破亿节点上获得更多的反弹机会。

  来源:新融街 http://www.xinrongnews.com/cj/20180109-d-925069.html

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责任编辑:刘青
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