360借壳江南嘉捷601313炒作价值 多个概念股封涨停

近日360借壳江南嘉捷(601313)回归A股,成为资本市场的焦点,从二级市场看,借壳重组、收购、优质大型公司在A股借壳上市,都会引发二级市场的疯狂炒作。受利好消息影响,360概念股集体表现,多个概念股更是封涨停板。

  近日360借壳江南嘉捷(601313)回归A股,成为资本市场的焦点,根据江南嘉捷(601313)公布的重组草案显示,公司拟出售其全部资产及负债,通过资产置换及发行股份购买三六零科技股份有限公司100%股权。同时360拟置入504亿元给江南嘉捷(601313),减去1.82亿元的出售资产,差额部分为502亿元。按照7.89元/股的发行价格计算,江南嘉捷(601313)向奇信志成等42名交易对方发行的股份数量共计为63.7亿股,发行完成后,总股本达67.67亿股。受此消息影响,360概念股集体表现,随着江南嘉捷(601313)复牌,多个概念股更是封涨停板。接下来投资者更关心的是投资机会,江南嘉捷(601313)后期走势如何?

360借壳江南嘉捷601313炒作价值 多个概念股封涨停

  根据市场信息得知,中金公司曾在2015年6月的一份报告中指出,360回归A股上市,其市值将达到3800亿元人民币,较退市时的93亿美元,扩大近7倍。中金公司将360各项业务分拆计算,其中包括360 PSP业务估值1400亿人民币、搜索业务根据A股广告类公司平均估值的62算的估值1100亿人民币、游戏业务参照海隆软件3倍市值估算为740亿人民币、企业安全业务420亿人民币、智能手机业务140亿人民币、净现金10亿人民币,加起来就是3800亿人民币。那么这种算法是否合理呢?大家应该知道360宣布私有化提案是在2015年6月17日。当时A股还处于牛市最后的阶段,相关行业估值明显过高。排除360近两年业绩增长因素,3800亿元的估值放在现在,可以说估值明显偏高。

  从今年市场表现可以看出,对于消息、题材的炒作在淡化,现在市场炒作更注重公司的成长价值。根据360的财务数据,2014至2016年,360公司扣非后的净利润分别为5.29亿元、10.65亿元和7.44亿元。此次360公司承诺,重组实施完毕后的2017至2019年,公司扣除非经常性损益后的净利润分别不低于22亿、29亿和38亿元,今年上半年扣非净利润为9.95亿元。关于360公司能否兑现三年89亿净利润的承诺,周鸿祎表示,下半年收入会高一点,所以有信心完成今年既定目标。未来三年,因为360有成熟的互联网体系,只要有用户有流量基础,随着行业发展公司会进一步的发展。

  假定以最低标准2017年扣除非经常性损益后的净利润22亿来计算,每股收益0.33元,根据软件信息行业静态市盈率的加权平均值52倍来计算,对应的市场价格为17.16元,对应的市值则为1161.12亿元。股价以停牌前8.79元计算,8个涨停板之后,股价可以达到17.14元。按照网络游戏巨人网络(002558)58倍市盈率来计算,对应价格19.14元,对应的市值则为1295.2亿元。以8.79元计算,不到10个涨停板之后,便可以实现。如果按照29亿净利润来计算,每股收益0.43元,根据52倍市盈率来计算,对应市场价格为22.36元,市值达1513.1亿元。只需要11个涨停板就可以实现。在按照38亿元净利润计算,每股收益为0.56元,52倍市盈率对应价格为29.12元,市值达到1970.55亿元,需要14个涨停板轻松实现。通过这种计算,30元的价格是一个天花板,至少提前透支后两年的业绩预期。

  影响股票价格除价值之外,还受供求关系影响,在流通筹码小的情况下股价更容易被拉高。根据重组草案披露,重组完成后,江南嘉捷总股本将达到67.67亿股,但剔除新增、金氏父子持有的股份外,江南嘉捷原有股份仅为2.8亿股。此外,前十大股东中的另外8家,合计持有江南嘉捷8347万股。剔除这部分股东、投资者持有的股份之后,江南嘉捷实际流通股只有不到1.97亿股,即便股价到30元,真正的流通市值也就60亿元,后期拉不拉升还要看主力资金的意愿。到这个位置之后,对于一般投资者而言,还是以控制风险为主。

  根据公开资料,360在PC端安全产品市场占有率达94.77%,平均月活跃用户数5.09亿,移动端活跃用户渗透率为66.7%,平均日活跃用户1.21亿;360安全浏览器市场渗透率超过75%。公司借壳成功后,将成为A股信息安全板块龙头。从二级市场看,借壳重组、收购、优质大型公司在A股借壳上市,都会引发二级市场的疯狂炒作。从此前的巨人网络(002558)、分众传媒(002027)、顺丰控股(002352)可以看出,经过连续一字涨停板之后,股价后期或有第二波上涨,但必须经过充分换手、调整,待股价企稳之后。(梁会响)

责任编辑:姚丽婷
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