水星家纺冲A股IPO 存质量问题家族成员入股负债累累

水星家纺冲A股IPO,存质量问题家族成员入股负债累累。两度终止IPO的水星家纺如今因为负债率高太缺钱而再次冲击A股。水星家纺披露的招股书中,27位自然人股东中有15位是李氏家族成员。如果水星家纺上市,将又是一场家族暴富活动。

  原标题:家族集中持股、请刘嘉玲代言 7年7登质检黑榜的水星家纺三战IPO

  “众多明星代言,水星家纺7年7登质检黑榜。曾因不差钱主动终止IPO,终因负债率高、太缺钱再冲A股。15位家族成员入股,经销商远亲扎堆,水星家纺的上市,又是一场家族暴富活动。 ”

  水星家纺从小作坊起家,靠明星代言声名鹊起,却因质量问题屡登质检黑榜;

  曾因不差钱主动终止IPO的水星家纺,终因缺钱欠了很多外债;

  26位自然人股东,15位来自家族成员,经销商远亲扎堆,三年贡献3.3亿营收,水星家纺上市将带动家族的集中暴富;

  上海水星家用纺织品股份有限公司(水星家纺)是一家以床上用品为主的家用纺织品生产商,它的前身是成立于2000年的水星被服,主要产品包括套件、被芯、枕芯等床用纺织品。

  水星家纺最初是从李裕杰与弟妹们共同创办的小作坊起家,经过多年辛勤打拼和积累,水星家纺目前已跃居国内家纺品牌第一梯队,并实现了每年近20亿的营销额。

水星家纺冲A股IPO 存质量问题家族成员入股负债累累

  招股书显示,2014年-2016年,水星家纺的营业收入分别为17.76亿元、18.51亿元、19.77亿元。净利润分别为1.19亿元、1.34亿元、1.98亿元。整体来看,水星家纺的营业收入和净利润均呈现逐年上涨的趋势。

  早在2013年,水星家纺就首次呈递了IPO计划,不过时隔3个月后却因不差钱主动撤回申请;去年四月,水星家纺再度重启IPO,冲刺A股。

  毛利率低,负债率高,水星家纺很缺钱

  招股书显示,水星家纺采用经销(总经销商加盟、直属加盟)、直营和网络销售为主,电视购物、国际贸易和团购为辅的销售模式。因经销加盟模式受对资金和时间的限制较小,可以帮助企业快速扩张,水星家纺的销售模式偏向于加盟模式。

  2014年-2016年,水星家纺总经销商加盟模式下实现的销售收入分别为 10.17亿元、9.79亿元和 9.19亿元,占主营业务收入的比重分别为 58.64%、53.83%和 46.95%。

  不过对比其他销售渠道,由于通过加盟渠道,水星家纺需要与经销商和总经销商等分享部分销售环节利润,加盟渠道的毛利率普遍低于电商渠道和直营渠道的毛利率。而同行业上市公司多趋向于加盟与直营并重的模式,水星家纺的毛利率也因此远低于同行业上市公司。

  2014年-2016年,水星家纺的主营业务综合毛利率分别为34.74%、33.97%、37.68%,虽然2016年毛利率较2015年有所增长,但是距离同行业45%左右的主营业务毛利率尚存在较大差距。

  招股书披露显示,2014年-2016年,水星家纺的资产负债率分别为48.94%、43.99%和 39.49%,甚至比同行业上市公司平均值高出70%以上。除此之外,报告期内,水星家纺的流动比率和速动比率均低于同行业平均水平。2016 年年末,公司的流动比率和速动比率分别为 1.84和0.77.

  对于公司偿债能力低的现状,水星家纺解释为主要是可比公司均为上市公司,因为募集的资金已经到位,所以偿债能力指标得到明显改善。这意思是说水星家纺是因为没上市,资产负债率才高的。看来水星家纺早已不再是2013年那个因为不差钱,任性终止IPO的企业了。

  明星代言,7年7登质检黑榜

  早在2004年,水星家纺即开始聘请著名影星刘嘉玲担任产品形象代言人,并于2006 年、2012 年先后聘请了著名影星陈好、国际名模吴佩慈担任公司“百丽丝”品牌形象代言人。2014 年、2016 年先后聘请了韩国影星金宇彬、著名影星吴亦凡担任水星品牌形象代言人。

  不仅如此,水星家纺在 CCTV“中国好歌曲”、“超级星光大道”、“我要上春晚”、“欢乐中国行”、“董卿时间”、“中秋晚会”、“艺览天下”、“激情广场”、 “文化视界”等多个栏目中投放广告,扩大影响力和知名度。并通过“千店一面”、“千人‘一面’”的公司理念,使不同终端的服务能力在较高水准上保持一致,维护和提升公司的品牌形象。

  2014年-2016年,水星家纺花在广告宣传上的费用分别为1.23亿元、0.75亿元、1.01亿元。这样一家每年广告投放上亿元,及其重视营销和品牌形象的公司,却因产品质量问题屡上黑榜。

  根据此前媒体披露,2011年-2017年之间,水星家纺因产品质量问题,7次登上质检“黑榜”,除2016年平安无事外,每年都因质量问题被曝光。被检测出的质量问题涵盖PH值与纤维含量不合格、耐光色牢度不合格、可分解致癌芳香胺染料、以不合格产品冒充合格产品等多项问题。

  虽然屡次因质量问题被查处公示,但水星家纺并在IPO招股书中未对此事做相关披露。

  15位家族成员入股,经销商远亲扎堆

  截至招股书签署之日,水星家纺有27位自然人股东。2017年6月,水星家纺原实控人李裕杰因意外去世,他所持有的股权被继承转让后,水星家纺有26位自然人股东,其中15位都是李氏家族成员,又是一个企业上市,家族集中暴富的故事。

  不仅如此,这家经销商模式为主的企业,多家经销商都和水星家纺的股东有着非亲即近的关系。截至 2016 年 12 月末,水星家纺销售网络共拥有 100 多家总经销商,其中10家都和水星家纺有关联关系。

  据招股书显示,2014年-2016年间,上述10家远亲经销商,为水星家纺贡献了近3.3亿的营业收入,占3年总营业收入比重接近6%。

  曾经不差钱的水星家纺,本次拟公开发行66.67亿股,占发行后总股本的25.00%,募集金额9.48亿元,用于生产基地及仓储物流信息化建设、线上线下渠道融合及直营渠道建设、技术研发中心建设三个项目,另有4亿元用于偿还银行贷款和补充流动资金。

责任编辑:王静
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