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黄金价格究竟是高估or低估?黄金价格今天多少一克

最近两三年黄金交易走势似乎进入了睡眠状态,大部分时候都在1100美元到1300美元之间区间震荡,极少有所突破,以至于这个传统被认为“避险天堂”的贵金属陷入了尴尬境地。尽管金价已经偏高,但德意志认为3个月的短期交易黄金价格仍将走高。

  原标题:金价究竟是高估or低估?这是德银算出的“公允价格”

  最近两三年黄金交易走势似乎进入了睡眠状态,大部分时候都在1100美元到1300美元之间区间震荡,极少有所突破,以至于这个传统被认为“避险天堂”的贵金属陷入了尴尬境地。在地缘政治冲突和地区货币崩溃的时候,黄金依然保持其“安全性”交易的特点;而在虚拟货币一夜之间崛起的时候,黄金又表现得“平静冷酷”,最近数月以比特币为首的虚拟货币超额收益远超黄金。

  另一方面,各国央行持续对金价施压,以防止金价重蹈2011年上行突破2000美元/盎司的覆辙,而这个全球“储备货币”也在此压力下难逃被质疑的命运。

  德意志银行分析师Grant Sporre在昨天的研报中,就黄金的公允价格做了分析。Sporre认为,金价究竟是高估还是低估了,首先取决于黄金到底是什么。

  Sporre在报告中指出,若将黄金当做是从地壳中挖出的稀有金属,那么黄金就是一个普通大宗商品,受供需控制调节,并且金价应该极大地与挖掘成本有关。但事实是,黄金的本质更加反复无常,可谓“一千个人眼中有一千个黄金”。黄金可以作为价值储存,可以是金融资产,可做交易媒介,甚至可以充当货币,在全球不确定性亦或其他分裂事件前可做一种保险保障。

  下表可称作是德意志银行给出的“黄金情景价格”,即根据黄金在不同情境下计算出的公允价格。表中显示,若根据G7的人均收入水平,黄金价格应是735美元/盎司;而根据全球四大央行(美联储、欧洲央行、英国央行和日本央行)不断增大的资产负债表则显示金价应在1648美元/盎司附近。即便如此,表中根据所有方法计算得出的金价平均数是1015美元。

  相比较1015美元的金价平均数,当前的现货黄金价格区间1260-1265美元/盎司,仍溢价20%左右,德意志分析认为,这主要是因为市场对风险亦或不确定性仍有广泛且高企的认识判断。

  另一方面,尽管金价已经偏高,但德意志认为3个月的短期交易黄金价格仍将走高。德意志的美国利率经济学家Dominic Konstam最近认为10年期美债收益在年底上涨至2.75%前,将最低下探至2%,同时减少的过剩流动性意味着美国增长前景趋缓。德意志根据此背景建立模型,认为若美债收益2%,美元从当前汇率水平贬值2%,同时标普500也从当前水平下跌5%,则该模型下的黄金公允价格将达到1320美元/盎司。

责任编辑:王飞
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