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有这5大因素存在 油价将会上涨?

腾讯财经讯 据Business Insider文章,尽管最近国际原油价格出现了大幅下跌,我们仍然认为,国际原油价格会上涨,原因是目前全球原油的需求量比较强劲、新增加的原油供给量受到了限制以及原油产业的投资量大大缩小。目前原油行业的投资状况情况非常明显,无

腾讯财经讯 据Business Insider文章,尽管最近国际原油价格出现了大幅下跌,我们仍然认为,国际原油价格会上涨,原因是目前全球原油的需求量比较强劲、新增加的原油供给量受到了限制以及原油产业的投资量大大缩小。目前原油行业的投资状况情况非常明显,无论是能源行业投资收益还是营收目前都比较低。

核心要点:

1)随着原油库存量的降低,在中长期,投资者应该会预期油价将会上涨;

2)支撑原油价格上涨的原因还有许多:主要产油国已经一致同意延长石油减产协议的时间长度。产油国之所以愿意延长减产协议的时长,主要原因是产油国的财政状况越来越脆弱。另外,全球经济增速的复苏也会提高原油的需求量,与此同时,新勘探的原油量比较少;

3)较高的原油价格对能源投资者虽然有利,但是也有负面影响。高油价可能会推高经济的通胀率,这种影响就好比对经济活动征税。

4)投资能源行业仍然能够得到诱人的股票收入和资本回报,但是期间的风险也在增大。

最近看涨国际原油价格的投资者并不是很多。Allianz全球投资者公司对于原油价格未来12到18个月的观点是比较具有建设性的。现在无论是OPEC成员国还是非OPEC产油国都已经同意了把原油减产协议的时间长度延长9个月,进一步支撑国际原油价格。此时,来重新思考未来原油市场的前景是最好不过了。我们认为未来原油价格将会出现逆转的原因有5个,投资者们可以抓住目前这个赚钱的机会。现在我们来具体看一下有哪5个原因:

第一个原因:可以确定全球对原油的需求量比较稳定

虽然国际能源署(IEA)把2017年原油需求量的增速预期从此前的140万桶/天,下调至130万桶/天,但是全球对原油的需求还是比较强劲的。在2016年末,全球每天消耗的原油量略微高于9700万桶,这让国际能源署下调全球能源需求增长的行为显得没那么重要了,而且让全球原油的需求量显得非常健康。与此同时,原油的库存量也开始下降,全球经济增速正在复苏。总体来讲,所有的这些因素都将支撑原油的需求量,尽管目前原油的价格比较高。

非常重要的一点大家需要注意,不断上涨的原油价格也有缺陷,油价上涨相当于对消费者征税,这不利于消费,进而可能会影响全球经济。较高的商品价格会推升商品的价格不利于消费者消费,而且会通过经济提高通胀率。这一效应还会被全球的外汇体系进一步扩大,尤其是目前原油仍然以美元来计价。比如,英国宣布脱欧之后,英镑大幅贬值。一时之间,英国国内的原油价格相当于上涨至每桶70美元,这导致英国国内的通胀率上涨。

第二个原因:多种因素限制了原油供给量

在2016年11月份,全球原油供给量变得非常难以估测。当时OPEC成员国与非OPEC产油国达成协议,同意削减原油产量,减少原油供给量,以支撑国际原油价格。在5月25日,产油国再次一致同意把原有减产协议延长至2018年的3月份。尽管此协议实际执行的效果将会继续遭到质疑和挑战,但是好无疑问,此协议有助于原油市场实现供需平衡。

另外,一些OPEC成员国目前都通过对原油和天然气收入增加税收来满足自己的财政收入。但是当原油价格出现暴跌的时候,这些国家的财政就会面临很大的风险。考虑到国际原油价格已经处于低迷状态很长一段时间了,许多产油国都会面临痛苦的阶段:

墨西哥已经要承受美国总统特朗普推行的贸易和移民政策带来的压力了,随着金融灵活性的下降,原油产量和油价的降低,墨西哥的财政也面临许多困难。

委内瑞拉每天的产油量在200万桶左右,但是现在委内瑞拉出现了超级通货膨胀,经济处在要崩溃的边缘,现在委内瑞拉的现金快枯竭了,食物药品也极度短缺,最重要的时候委内瑞拉的信用被透支了。

尼日利亚经济不仅疲弱,通胀率抬头,还面临严重的安全问题。该国产油区域政局不稳,经常爆发骚乱和冲突。

中东地区的原油产量也面临政局不稳的威胁,比如利比亚和伊拉克,这些国家原油产量大幅下跌。

这些产油国脆弱的财政体系是OPEC成员国能够达成减产协议,支撑国际油价的最主要原因。这些问题在某种程度上弱化了朝鲜半岛和美国空袭叙利亚等地缘政治的影响。如果市场对这些地缘政治事件变得紧张敏感,预计国际原油价格将会进一步上涨。

第三个原因:原油市场供过于求的情况可能会出现逆转

目前新发现的原油量不断减少。

数十年来,最近新发现的油田量很难出现上涨。最终的而结果是全球经济完全依赖老化的接近枯竭的大型油田。事实上,除了美国页岩油产量在大幅上涨外,其它传统的原油产量都在下降。而且很少有能源公司愿意花钱去勘探新的油田。在2015年至2016年许多能源公司都在尽力削减开支。如果油价保持稳定,能源企业继续缩减原油勘探投资,未来原油的产量肯定会大幅下降,最终可能会出现供不应求的状况。

现在许多能源公司都在使用现金的技术在旧的油田里开采原油。这样的努力可以帮助能源公司保持现金流的充足,但是这样的油田数量又是非常有限的。Rystad Energy最近的研究发现,能源储藏与替代比例已经降至近70年以来的历史新低。长期来看,如果能源行业的投资量继续下降,能源的产量必将大幅下跌。

在我么看来,原油发现量的减少将在2019年加速增加,原油产量的下跌幅度也会非常可观。对于投资者而言,这意味着在不久的将来,原油价格将出现大幅上涨的现象。

第四个原因:美国页岩油产业也存在很多问题

近年来,新技术和钻探技术的发展,为美国页岩油的繁荣做出了很大的贡献,这导致美国的原油产量大涨,打压了原油价格。当OPEC成员国去年限制原油产量的时候,原油价格上涨,美国页岩油企业抓住油价上涨的机遇,大幅提高页岩油产量和扩大原油出口量,着无疑加剧了原油供过于求的局面。

很显然,在目前的油价水平上,页岩油可以给美国页岩油企业带来丰厚的利润。但是有一点很重要,需要我们注意,美国仍然是原油净进口国。

另外一点,美国的页岩油产业作为一个整体也面临很多问题:

一些美国原油企业的现金流仍然为负,而且高度依赖银行和投资者的资金。

过去一年间页岩油勘探活动非常频繁,但是随着勘探节奏的放缓,油企肯定会缩减员工数量。

2012年美国页岩油迅速繁荣,但是在2014年遭到了衰退,许多员工和人才从能源行业流走。即使是今天,原油的产量很高,但是这种情况是不可能长期为持续下去的。

虽然特朗普总统公然宣称要支持美国国内的能源企业,提高原油产量,但是他忽略了环境保护问题,以及其继任者的政策问题。所以特朗普的政策对美国石油专探活动的影响是非常小的。目前而言,油价每桶45美元至50美元这一区间,仍然是能源市场的零界点。如果油价走低,大多数油田就会陷入危机之中。

第五个原因:经济繁荣的亚洲国家,国内的原油产量在下降

中国国内的原油产量也在下降,预计未来还会进一步下降。与此同时,中国的能源需求量却在继续上升,毕竟中国的人口数量全球第一。这表明未来中国的原油仍然要以来国际市场。除此之外,印度和印度尼西亚以及其它亚洲国家的原油产量也在下降。而这一地区的经济增长速度有非常快,这意味着这一地区的原油需求仍需要国际市场来满足。

目前原油价格非常低,对于投资者而言是一个很好的机会。

只要有有利于油价的消息出现,国际油价就会大幅上涨。5月15日俄罗斯和沙特阿拉伯宣布将把原油减产协议的市场延长至2018年3月份,国际原油价格瞬间涨超3%。

基于上述分析,我们认为中长期来看,原油价格将会上涨,目前油价处于较低的位置。(翻译/雨辰)

责任编辑:小白
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