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美元3月加息已成定局?美联储主席耶伦或泼冷水

由于本周多位美联储官员发表鹰派言论,美联储3月加息概率涨了近一倍。最新联邦基金利率期货市场预计3月美联储加息概率达到90%,相比之下周一仅为50%。前美联储副主席Alan Blinder此前表示,耶伦在本次讲话中不会发出鹰派言论,她可能希望传递出3月按兵不动也

  原标题:3月加息板上钉钉?今晚耶伦或浇一盆冷水

  由于本周多位美联储官员发表鹰派言论,美联储3月加息概率涨了近一倍。最新联邦基金利率期货市场预计3月美联储加息概率达到90%,相比之下周一仅为50%。

本周美联储加息概率走势(数据来源:彭博)

  市场表现上,美元兑一篮子六种主要货币上升0.45%,报102.24,为1月11日来最高。美国10年期国债收益率飙升16个基点。

美元指数走势

  联邦基金利率期货是什么

  美联储的货币政策工具主要有三个:公开市场操作(Open Market Operation)、折扣贷款窗口(Discount Window)和储备金率(Reserve Requirement Ratio)。其中公开市场操作最为常用,亦最受市场关注。

  公开市场操作由美联储议息会议进行,与联邦基金利率(Federal Funds Rate)直接相关。

  公开市场委员会设定联邦基金利率目标后,美联储通过公开市场操作改变市场上货币的发行量,实现预先设定的目标利率。

  比如目前市场上的联邦基金利率是2.5%,而公开市场委员会决定把利率提高到2.75%。为实现这个目标,美联储在公开市场上卖出债券,收回货币。这时金融机构持有的货币减少,超额储备金降低,银行间储备金的贷款利率上升。美联储进行这种操作,直到联邦基金利率达到2.75%的目标利率。

  而联邦基金利率期货是以美国30天期500万美元的联邦基金为标的物的利率期货合约,它反映的是市场对于美国联邦基金利率的预期。因此,通过联邦基金利率期货可以来预测美联储的政策变化,即加息预期。

  3月2日加息概率

  他们都说了什么

  一周之内,美联储官员罕见地密集释放鹰派信号,投资者们能明显察觉到讲话中少了以往的犹豫语气。

  3月2日,美联储理事鲍威尔(Jerome Powell):3月加息“值得认真考虑”。

  3月2日,耶伦的“亲密战友”美联储理事Lael Brainard:当前经济形势对联储迅速加息有利,可能适合迅速行动。

  3月1日,达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan):经济强健程度足以实施加息。

  3月1日,圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard):全球经济改善与美国稳健复苏,美联储“很快将适宜”升息,

  2月28日,旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams):3月加息正得到“认真考虑”。

  2月28日,纽约联储主席杜德利(William Dudley):可能会在相对不远的未来加息。

  此外,本周三特朗普国会演讲中提及的1万亿基建也对加息概率起到了推动作用。

  加息已成定局?

  摩根士丹利和野村等多家投行也一改之前的消极论调,预计美联储本月将加息。然而,仅仅是在上周,摩根士丹利在一份声明中表示:“鹰派投资者在3月份缴械投降,继续将目标转向5月。”

  这不得不令人引起重视:加息是否已成定局?

  从市场上看,美联储官员们这场“预期炒作”很有效果。美元兑一篮子六种主要货币上升0.45%,创近两个月高点;美国及欧洲市场普涨;美国30年期国债收益率站稳3%整数关口。

  然而相比黄金、日元跳水,欧元和英镑表现相对淡定。欧元本周基本维持100点左右的波动。

欧元/美元走势

  北京时间3月4日凌晨2:00,本周最后两名美联储大佬出场,美联储主席耶伦、副主席费舍尔将发表讲话。或许两人再添“一把火”,促使3月加息板上钉钉。

  也或许给此次的“火热”预期泼上一盆冷水。前美联储副主席Alan Blinder此前表示,耶伦在本次讲话中不会发出鹰派言论,她可能希望传递出3月按兵不动也有可能的信号。

  从市场消化预期的反应来看,耶伦的讲话也需要给予市场一定的回调空间。

  总之,该紧张的时刻到了。

责任编辑:徐睿明
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