新三板公司募资使用乱象频频 pre-IPO项目备受瞩目

投资机构们在年前就已经制定了跟IPO深度绑定的2017年的投资策略,而各大券商们更是纷纷调整人力集中在优质的有IPO意向的新三板企业:定增、承销、IPO辅导……八仙过海,各显神通。然而,在市场瞄准的获利中,优势往往伴随着“问题”和“瑕疵”。

  原标题:A股再融资修规 将引爆新三板pre-IPO项目

  2月17日,证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》(下称《细则》)部分条文进行了修订,并发布了《发行监管问题——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》,以规范上市公司再融资。

  上述再融资修规一落地,其影响在资本市场很快蔓延开来。尽管再融资修规并不直接影响新三板挂牌公司,但作为中国多层次资本市场的重要组成部分,有多位分析人士表示,A股再融资修规对新三板而言是一利好消息,一幕资金“出入A股记”正在新三板pre-IPO项目的引导下悄然上演。

新三板公司募资使用乱象频频 pre-IPO项目备受瞩目

  新三板“苗圃”定位初现 pre-IPO项目备受瞩目

  再融资修规靴子落地后,很快对A股上市公司产生影响。2月17日当天,兴业证券就取消了其刚刚发布的再融资计划;随后的时间,江南化工、联创互联、应流股份、福星股份等多家A股上市公司表示,将根据修规对已公布再融资方案进行修改。再融资修规的影响可见一斑。

  新鼎资本董事长、“啃哥”张驰在接受中国网财经记者采访时表示,A股减少再融资规模与目前IPO提速有关,为的是保证市场上整体资金供给规模。

  张驰称,A股再融资修规非但不会影响到新三板的再融资规模,反而会成为新三板的一大利好,“因为这些投资资金在A股参与定增受到限制后,最有可能去的地方是A股的pre-IPO项目,以及新三板优质项目。”

  目前,宣布接受IPO辅导的新三板企业接近300家,新三板俨然成为IPO最大的标的池,pre-IPO概念股也成为投资热门。联系此前证监会主席刘士余在讲话中对新三板的“苗圃”定位,此番《细则》重新修订更具深意。

  证监会对《细则》进行修改的部分条文包括,“上市公司申请非公开发行股票数量不得超过本次发行前总股本的20%”;“上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的,本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月”;“上市公司申请再融资时,除金融类企业外,原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形”;“定价基准日修改为本次非公开发行股票发行期的首日。”

  亦有业内人士表示,A股再融资修规限制了上市公司融资,那么在国内投资的流动资金自然会流入到其他被业内看好的非上市公众公司中,新三板公司的优势也更加凸显。

  新三板公司募资使用“乱象”频频

  据中国网财经记者从多渠道获悉,投资机构们在年前就已经制定了跟IPO深度绑定的2017年的投资策略,而各大券商们更是纷纷调整人力集中在优质的有IPO意向的新三板企业:定增、承销、IPO辅导……八仙过海,各显神通。然而,在市场瞄准的获利中,优势往往伴随着“问题”和“瑕疵”。

  2月17日,证监会新闻发言人邓舸指出,目前资本市场上再融资行为暴露出一些问题,其中包括部分上市公司存在过度融资倾向;有些公司脱离公司主业频繁融资;有些公司炒概念;有些公司募集资金大量闲置,频繁变更用途或者资金脱实向虚。

  而就新三板而言,上述证监会提及的再融资行为中存在的问题,在新三板挂牌公司中也十分常见,变更募资用途和利用巨额闲置募资购买理财产品的情况频现公告。特别值得一提的是,早在2016年8月8日,全国股转系统发布《挂牌公司股票发行常见问题解答(三)—募集金管理、认购协议中特殊条款、特殊类型挂牌公司融资》,要求挂牌公司募集资金应当用于公司主营业务及相关业务领域。

  但据东方财富Choice数据显示,2017年以来,截至2月17日,已有24家新三板挂牌公司发布变更募资资金公告。其中,募资规模达2.5亿元的新大禹,将募资中本用于补充公司流动资金和项目工程建设的7000万元,变更为向公司拟收购公司提供借款。另外一家挂牌公司德泓国际前期募资2.08亿元,原本主要用于补充公司生产经营所需流动资金,后因为公司向银行的借款即将到期,故拟将本次募集资金用途变更为用于偿还银行借款和补充公司流动资金,其中,2.00亿元用于偿还银行借款,使用募资比例高达96%。

  据中国网财经记者粗略统计,新三板挂牌公司在2016年全年共计发布了超过1000份“购买理财产品”公告。

  其中,易建科技曾表示,使用暂时闲置募集资金购买最高额度不超过10亿元的银行理财产品;而就在易建科技宣布购买理财产品的前10天,其刚刚完成一笔30亿元的募资,而购买理财产品并不在其所披露的募资用途中。

  虽然监管层尚未就挂牌企业购买银行理财产品进行规范,但某私募公司高管曾对中国网财经记者表示,在定增本年内用大量资金购买理财产品的企业,肯定要被部分投资机构打进黑名单,因为“更希望看到资金用于主营业务发展及公司自身扩张从而使其本身估值更大化,而购买理财产品这种非技术含金量高的行为人人可为。”

  目前,证监会表示,下一步将按照依法从严全面监管的要求,继续强化再融资的发行监管工作,督促保荐机构梳理再审项目并开展自查,进一步规范募集资金投向,继续加强监管理财产品等资金参与非公开发行认购,强化证监局对募集资金使用的现场检查。

责任编辑:王飞
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