节前债券市场交投清淡 国债期货波幅收敛成交量缩小

周一(1月23日),节前债市交投清淡,现券收益率略有上行,国债期货波幅收敛,成交量缩小;IRS多数小幅下行。一位交易员指出,央行通过临时流动性便利为节前资金面输血后,流动性应能平稳度过考验,市场对其期待也相当有限,目前情绪整体偏弱的局面料仍将持续。

  原标题:债市交投清淡,春节长假将至料难有波澜

  周一(1月23日),节前债市交投清淡,现券收益率略有上行,国债期货波幅收敛,成交量缩小;IRS多数小幅下行。分析称,上周央行天量净投放抵消了MLF到期流动性的抽离,资金面偏宽松;但春节假期将至,债市成交清淡,料节前波幅收窄。九州证券邓海清称,净投放难改“资金紧平衡”,经济复苏市场因子增强;监管层对于金融防风险、债市去杠杆政策意图坚决,债市仍将处于震荡市。

节前债券市场交投清淡 国债期货波幅收敛成交量缩小

  截至收盘,10年期国债期货主力合约T1703跌0.17%报97.085元,盘中最大跌幅0.25%;5年期国债期货主力合约TF1703跌0.12%报99.425元,盘中最大跌幅0.16%。截至发稿,银行间现券收益率小幅上行,10年期国开活跃券160213收益率上行2bp报3.8275%,160210收益率上行5.52bp报3.8750%;10年期国债活跃券160023收益率下行0.47bp报3.2450%。

  一位交易员指出,央行通过临时流动性便利为节前资金面输血后,流动性应能平稳度过考验,不过考虑到这一流动性支持“临时性”的特征,市场对其期待也相当有限,目前情绪整体偏弱的局面料仍将持续。

  中信证券称,来自特朗普上台后的政策走向,及美联储加息预期为债市增加了更多不确定性;国内长期流动性受外占减量及负债端压力驱使不容乐观,另外考虑到监管层去杠杆决心不减,货币政策方面难现宽松,仍坚持今年10年期国债收益率底部中枢3%的观点。

  当日有媒体报道,同业理财空转引关注,监管或出台127号文升级版。据报道,同业存单成套利和规避监管工具,同业理财空转现象严重。下一步监管部门可能出“127号文”升级版,将同业存单纳入同业负债的口径监管;此外,同业存单和同业理财,均会被视作表外理财的一部分,从2017年一季度起纳入央行MPA考核中。

  资金面方面,银行间市场周一资金面延续宽松,央行公开市场结束连续六日净投放转为净回笼。交易员称,未跨年的隔夜品种供给尤为充裕,跨年需求相对旺盛,不过从资金价格走低来看流动性压力不大。

  华南一银行交易员表示,目前短期资金最为宽松,跨年需求相对还是比较旺盛,可能是春节前夕取现走款还在继续。不过有央行多种工具的保障,大家对流动性总量都不太担心。

  央行公开市场周一净回笼100亿,结束连续六日净投放。上周公开市场累计净投放1.19万亿,创单周净投放历史新高。周一还有800亿元3个月国库现金定存到期。Shibor利率多数上涨,隔夜品种连续两日下跌。3个月期涨1个基点报3.8401%,创2015年5月17日以来新高,连涨68个交易日。

  不过节前交易所资金仍显紧张,跨年国债逆回购利率多数收高。GC004涨717bp报9.345%,盘中最高报13.5%,创本月新高;GC003涨565bp报7.27%,盘中最高报10%;R-004涨707bp报7.08%,盘中最高报13.1%,亦创本月新高;R-003涨559报5.6%,盘中最高报11.5%。

  央行主管金融时报头版评论称,在春节即将到来之际,央行创设“临时流动性便利”,释放出精准调控、保持流动性基本稳定,以及货币政策保持稳健中性、进一步加强预期引导的信号。随着外汇占款的持续下降,坊间不乏关于“降准”时点的猜测。但是,在去杠杆、防范资产泡沫、防控金融风险等任务更加紧迫的情况下,降准等宽松信号意义偏强的工具,显然受到较多约束。

  上周五央行称,通过“临时流动性便利”操作为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供了临时流动性支持,操作期限28天;资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同,以通过市场机制更有效地实现流动性的传导。

  消息面方面,吉林省内规模最大的地方国有企业长发集团在香港成功发行4亿美元债券,这是东北地方国企首次以公募形式在国际市场上募集资金,此次发行也成为东北2017年第一单境外城投债。

责任编辑:王飞
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