中国L形经济走势在第四季筑底回稳 科技板块脱颖而出

中国经济有望在第四季筑底回稳。如果说中国经济呈“L形”走势,那么,我们或许已经完成“L形”的垂直部分,并处于更稳定的水平。第三季公布的企业盈利普遍优于预期,市场焦点重返基本面,因此板块及个股甄选的重要性也更加突显,科技板块有望脱颖而出。

  原标题:中国L形经济走势回稳 科技板块可脱颖而出

  惠理基金零售业务董事总经理曾德明撰文指出,中国第三季经济按年增长6.7%,由此看来,全年有较大把握实现政府此前定下的增长目标,即全年增长不低于6.5%。虽然中国经济仍面临诸多不确定性,但近期一系列经济数据反映通缩压力继续缓解,出口增长、楼市兴旺及基建投资正加速带动复苏。国家统计局数据显示,9月工业生产者出厂价格指数(PPI)4年多以来首次出现同比上涨,反映2015年底以来的工业困局开始显著好转。市场普遍认为,中国经济有望在第四季筑底回稳。如果说中国经济呈“L形”走势,那么,我们或许已经完成“L形”的垂直部分,并处于更稳定的水平。这篇文章具有一定的借鉴意义。

中国L形经济走势在第四季筑底回稳 科技板块脱颖而出

  作为全球第二大经济体,中国的金融改革吸引了全球目光。随着各项改革逐步落实,这一金砖之国的“领头羊”有望吸引更多资金流入。

  人民币在10月1日正式加入国际货币基金组织的特别提款权货币篮子,该篮子货币一直被各国作为国际储备资产使用。“入篮”毫无疑问成为人民币国际化的重要里程碑,同时有助中国资本市场与各国资本市场建立更紧密联系。

  小型股的“春天”

  中国另一项重要的金融改革就是建立股市互联互通机制,“深港通”预计将于11月推出,不仅可以大幅提升两地资本市场流动性,更有助完善市场定价机制。“深港通”机制下的合资格香港股票将扩展至包括203只恒生综合小型股指数成分股,可谓是小型股的“春天”。对于价值投资者而言,恒生指数内的小型股估值较其他香港大型股及A股更为吸引。根据HSBC Equity Strategy Report截至今年9月底的数据显示,恒生综合小型股指数的12个月市盈率为16.4倍,较恒生综合大型股指数、中小型股指数及中国创业板指数分别折让13%、51%及61%。

  除此之外,“沪港通”、“深港通”的意义更意味着资本市场对外开放取得重要进展,从而为明年夏季或以前MSCI指数纳入中国A股而铺路。以往投资者进入A股市场的管道有限,这亦是A股被纳入MSCI指数的最大障碍。此前市场不乏猜测指当局或为了遏制资本外流而减弱开放力度,但“深港通”的实质进展反映了中国政府推动改革并开放资本账的决心。

  科技板块可脱颖而出

  今年前三季,中国内地和香港股票市场共有240亿美元资金净流入,主要来自于新兴市场交易所买卖基金的被动资金,以及来自内地的南下资金。就在8月以前,关注中国增长预期的主动型基金已连续13个月资金流出,可见市场气氛在9月已明显扭转。

  第三季公布的企业盈利普遍优于预期,市场焦点重返基本面,因此板块及个股甄选的重要性也更加突显,科技板块有望脱颖而出,尤其是与社交网络和电子商务有关的板块;尽管科技股的估值一向偏高,但市场对于此行业的盈利增长预测仍过于保守,加上优于预期的业绩,令价值更显吸引。同时,高端智能手机的双镜头质量正处于升级周期,预计相关企业可藉此机会提高盈利。此外,中国房地产市场的强劲交投量和价格升势,亦有望支持主要发展商的股价大幅造好。

责任编辑:杨菲菲
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